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济源市

银川市(灵武市、兴庆区、金凤区、永宁县、西夏区、贺兰县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县)  榆林市(横山区、靖边县、清涧县、神木市、绥德县、定边县、佳县、吴堡县、府谷县、子洲县、米脂县、榆阳区)

安阳市(龙安区、安阳县、北关区、内黄县、汤阴县、殷都区、文峰区、滑县、林州市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

吉安市(新干县、峡江县、万安县、安福县、永新县、永丰县、遂川县、井冈山市、吉水县、青原区、泰和县、吉安县、吉州区)随州市(随县、曾都区、广水市)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、兴海县、贵德县)  吕梁市(交城县、孝义市、兴县、临县、文水县、岚县、中阳县、交口县、石楼县、离石区、汾阳市、柳林县、方山县)

澳门特别行政区

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

朝阳市(北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、朝阳县、龙城区、凌源市)

萍乡市(芦溪县、上栗县、湘东区、安源区、莲花县)

安康市(宁陕县、白河县、旬阳市、镇坪县、岚皋县、紫阳县、平利县、汉滨区、石泉县、汉阴县)

菏泽市(郓城县、单县、东明县、牡丹区、巨野县、曹县、定陶区、成武县、鄄城县)

宁德市(寿宁县、霞浦县、蕉城区、福安市、古田县、周宁县、福鼎市、柘荣县、屏南县)

百色市(隆林各族自治县、乐业县、平果市、右江区、田阳区、田林县、那坡县、田东县、靖西市、德保县、西林县、凌云县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

广元市(苍溪县、朝天区、剑阁县、利州区、青川县、旺苍县、昭化区)

牡丹江市(绥芬河市、西安区、林口县、穆棱市、阳明区、爱民区、东宁市、海林市、东安区、宁安市)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、揭西县、普宁市)

烟台市(招远市、海阳市、莱州市、栖霞市、莱阳市、芝罘区、莱山区、福山区、牟平区、龙口市、蓬莱区)

宁波市(鄞州区、北仑区、江北区、慈溪市、象山县、海曙区、宁海县、奉化区、镇海区、余姚市)

新余市(分宜县、渝水区)

嘉峪关市

来宾市(合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、武宣县)

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东莞市

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巴音郭楞蒙古自治州(和静县、且末县、尉犁县、库尔勒市、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、东兴区、市中区)

承德市(滦平县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、隆化县、丰宁满族自治县、双滦区、承德县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双桥区)

柳州市(鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、柳江区、柳南区、柳北区、柳城县、鱼峰区、城中区、三江侗族自治县)  济南市(平阴县、钢城区、莱芜区、历下区、商河县、长清区、槐荫区、章丘区、天桥区、济阳区、市中区、历城区)

天津市(武清区、河北区、津南区、宝坻区、河西区、宁河区、河东区、北辰区、和平区、南开区、东丽区、蓟州区、静海区、红桥区、滨海新区、西青区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

绍兴市(越城区、新昌县、嵊州市、柯桥区、上虞区、诸暨市)十堰市(郧阳区、郧西县、竹溪县、竹山县、茅箭区、丹江口市、张湾区、房县)

九江市(武宁县、彭泽县、濂溪区、瑞昌市、共青城市、德安县、柴桑区、庐山市、浔阳区、修水县、湖口县、永修县、都昌县)  池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

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通化市(通化县、柳河县、梅河口市、东昌区、二道江区、辉南县、集安市)

包头市(土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、昆都仑区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区)

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、格尔木市)

韶关市(翁源县、新丰县、乳源瑶族自治县、曲江区、浈江区、南雄市、武江区、乐昌市、仁化县、始兴县)

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阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、金川县、壤塘县、若尔盖县、马尔康市、茂县、松潘县、阿坝县、汶川县、黑水县、理县、小金县)

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锦州市(凌海市、凌河区、太和区、古塔区、义县、北镇市、黑山县)

和田地区(皮山县、民丰县、墨玉县、和田县、于田县、策勒县、和田市、洛浦县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”