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邢台市(平乡县、信都区、威县、南和区、广宗县、襄都区、沙河市、任泽区、清河县、临西县、临城县、南宫市、柏乡县、新河县、宁晋县、隆尧县、内丘县、巨鹿县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

长治市(潞城区、屯留区、壶关县、襄垣县、黎城县、潞州区、沁县、平顺县、长子县、沁源县、武乡县、上党区)  咸宁市(咸安区、通山县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、永顺县、古丈县、吉首市、凤凰县、泸溪县、花垣县)

沧州市(运河区、河间市、新华区、献县、盐山县、泊头市、东光县、孟村回族自治县、肃宁县、黄骅市、南皮县、任丘市、海兴县、青县、沧县、吴桥县)

运城市(永济市、临猗县、河津市、闻喜县、平陆县、芮城县、垣曲县、新绛县、万荣县、盐湖区、稷山县、夏县、绛县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、册亨县、普安县、贞丰县、兴仁市、兴义市、晴隆县)  黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、瓮安县、荔波县、平塘县、福泉市、龙里县、独山县、长顺县、都匀市、贵定县、罗甸县、惠水县)

荆州市(沙市区、江陵县、公安县、石首市、洪湖市、松滋市、荆州区、监利市)

新乡市(长垣市、卫辉市、牧野区、延津县、原阳县、辉县市、卫滨区、获嘉县、封丘县、新乡县、凤泉区、红旗区)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

贵阳市(观山湖区、息烽县、开阳县、清镇市、南明区、云岩区、修文县、花溪区、乌当区、白云区)

宁德市(霞浦县、屏南县、蕉城区、福鼎市、福安市、周宁县、寿宁县、古田县、柘荣县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

济宁市(梁山县、曲阜市、汶上县、任城区、兖州区、邹城市、嘉祥县、鱼台县、金乡县、微山县、泗水县)

梧州市(苍梧县、蒙山县、万秀区、藤县、长洲区、龙圩区、岑溪市)

襄阳市(樊城区、枣阳市、谷城县、南漳县、襄州区、保康县、襄城区、老河口市、宜城市)

塔城地区(塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、额敏县)

铁岭市(昌图县、银州区、开原市、调兵山市、西丰县、清河区、铁岭县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、京口区、扬中市、润州区、句容市)

吉安市(吉安县、万安县、永丰县、吉州区、井冈山市、峡江县、青原区、泰和县、吉水县、遂川县、安福县、新干县、永新县)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、岳普湖县、喀什市、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、泽普县、莎车县、伽师县、英吉沙县、叶城县)

百色市(那坡县、靖西市、德保县、右江区、田东县、西林县、凌云县、田阳区、田林县、隆林各族自治县、乐业县、平果市)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

孝感市(应城市、大悟县、孝南区、安陆市、孝昌县、汉川市、云梦县)

茂名市(电白区、信宜市、化州市、高州市、茂南区)

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五指山市(定安县、澄迈县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、临高县、屯昌县、文昌市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、东方市、乐东黎族自治县)

达州市(万源市、开江县、达川区、大竹县、渠县、通川区、宣汉县)

北京市(平谷区、东城区、朝阳区、大兴区、密云区、通州区、顺义区、延庆区、门头沟区、石景山区、海淀区、昌平区、房山区、西城区、丰台区、怀柔区)

咸阳市(三原县、武功县、泾阳县、礼泉县、秦都区、渭城区、长武县、杨陵区、永寿县、淳化县、彬州市、乾县、旬邑县、兴平市)  榆林市(绥德县、佳县、榆阳区、府谷县、米脂县、横山区、吴堡县、靖边县、定边县、清涧县、子洲县、神木市)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、四子王旗、凉城县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区)

丹东市(振兴区、元宝区、振安区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、汪清县、和龙市、珲春市、图们市、安图县、延吉市)

黑河市(爱辉区、嫩江市、五大连池市、孙吴县、逊克县、北安市)  阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、红原县、理县、小金县、松潘县、若尔盖县、茂县、黑水县、马尔康市、金川县、汶川县、九寨沟县)

泉州市(金门县、惠安县、鲤城区、洛江区、安溪县、丰泽区、德化县、永春县、南安市、晋江市、泉港区、石狮市)

长春市(农安县、榆树市、朝阳区、二道区、九台区、绿园区、宽城区、双阳区、南关区、公主岭市、德惠市)

鹤岗市(兴山区、萝北县、绥滨县、南山区、工农区、兴安区、向阳区、东山区)绵阳市(江油市、游仙区、北川羌族自治县、平武县、安州区、涪城区、三台县、盐亭县、梓潼县)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、米东区、水磨沟区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)

衡水市(饶阳县、桃城区、阜城县、故城县、冀州区、深州市、武邑县、安平县、景县、枣强县、武强县)

永州市(宁远县、冷水滩区、东安县、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区、新田县、道县、江永县、蓝山县)

晋城市(城区、阳城县、高平市、陵川县、沁水县、泽州县)

来宾市(象州县、武宣县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县)

台州市(天台县、三门县、椒江区、临海市、黄岩区、玉环市、仙居县、温岭市、路桥区)

白山市(临江市、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县)

无锡市(新吴区、锡山区、惠山区、宜兴市、梁溪区、江阴市、滨湖区)

阜新市(新邱区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、太平区)

宜春市(袁州区、上高县、高安市、万载县、丰城市、奉新县、樟树市、宜丰县、铜鼓县、靖安县)

河源市(东源县、和平县、紫金县、源城区、连平县、龙川县)

儋州市

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县)

那曲市(巴青县、双湖县、安多县、申扎县、聂荣县、索县、嘉黎县、尼玛县、色尼区、比如县、班戈县)

常德市(安乡县、武陵区、临澧县、澧县、石门县、津市市、鼎城区、汉寿县、桃源县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、达拉特旗、杭锦旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。