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新乡市(凤泉区、封丘县、新乡县、辉县市、原阳县、红旗区、延津县、长垣市、卫辉市、获嘉县、卫滨区、牧野区)

孝感市(应城市、孝南区、孝昌县、汉川市、云梦县、安陆市、大悟县)

邢台市(南宫市、临城县、宁晋县、沙河市、新河县、威县、襄都区、隆尧县、内丘县、信都区、清河县、柏乡县、临西县、巨鹿县、平乡县、南和区、任泽区、广宗县)

温州市(洞头区、泰顺县、鹿城区、文成县、龙湾区、龙港市、永嘉县、乐清市、瑞安市、平阳县、瓯海区、苍南县)  池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

重庆市(渝中区、大足区、江津区、彭水苗族土家族自治县、潼南区、渝北区、南岸区、丰都县、垫江县、开州区、綦江区、石柱土家族自治县、璧山区、九龙坡区、黔江区、巫溪县、巫山县、沙坪坝区、铜梁区、合川区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、武隆区、梁平区、永川区、北碚区、奉节县、大渡口区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、江北区、荣昌区、城口县、涪陵区、万州区、云阳县、忠县)

内江市(市中区、东兴区、隆昌市、资中县、威远县)

眉山市(洪雅县、彭山区、丹棱县、青神县、仁寿县、东坡区)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、桂平市、港南区)  曲靖市(富源县、师宗县、麒麟区、罗平县、沾益区、宣威市、陆良县、马龙区、会泽县)

黄冈市(蕲春县、英山县、黄梅县、浠水县、黄州区、武穴市、麻城市、罗田县、团风县、红安县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、凯里市、镇远县、榕江县、从江县、麻江县、黎平县、雷山县、三穗县、黄平县、施秉县、岑巩县、剑河县、天柱县、丹寨县、台江县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、太仆寺旗、多伦县、苏尼特右旗、镶黄旗)

汉中市(勉县、镇巴县、西乡县、留坝县、南郑区、略阳县、城固县、宁强县、佛坪县、汉台区、洋县)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

河池市(宜州区、凤山县、都安瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、东兰县、金城江区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

廊坊市(永清县、固安县、香河县、霸州市、安次区、三河市、大厂回族自治县、文安县、大城县、广阳区)

德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、曹县、东明县、郓城县、巨野县、定陶区、成武县、单县)

昆明市(宜良县、呈贡区、盘龙区、石林彝族自治县、西山区、富民县、官渡区、晋宁区、东川区、五华区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县)

十堰市(房县、竹溪县、茅箭区、丹江口市、郧西县、竹山县、张湾区、郧阳区)

三门峡市(渑池县、湖滨区、卢氏县、陕州区、灵宝市、义马市)

通化市(二道江区、梅河口市、通化县、集安市、东昌区、辉南县、柳河县)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区)

伊春市(金林区、嘉荫县、铁力市、汤旺县、友好区、丰林县、大箐山县、南岔县、伊美区、乌翠区)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、甘德县、玛沁县、班玛县、玛多县)

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来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、忻城县、象州县)

抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、望花区、清原满族自治县、顺城区)

桂林市(荔浦市、平乐县、阳朔县、资源县、龙胜各族自治县、临桂区、永福县、灵川县、雁山区、叠彩区、象山区、秀峰区、灌阳县、恭城瑶族自治县、全州县、兴安县、七星区)

庆阳市(环县、宁县、镇原县、正宁县、华池县、合水县、庆城县、西峰区)  丽水市(遂昌县、莲都区、龙泉市、云和县、松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、青田县、庆元县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

那曲市(班戈县、索县、申扎县、安多县、巴青县、比如县、尼玛县、色尼区、嘉黎县、双湖县、聂荣县)

滁州市(全椒县、天长市、凤阳县、明光市、定远县、南谯区、琅琊区、来安县)赤峰市(元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、宁城县、红山区、林西县、敖汉旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、龙井市、珲春市、敦化市、安图县、图们市、延吉市)  湖州市(安吉县、德清县、长兴县、吴兴区、南浔区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

大理白族自治州(永平县、云龙县、宾川县、漾濞彝族自治县、祥云县、鹤庆县、洱源县、剑川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、大理市)

青岛市(即墨区、平度市、城阳区、胶州市、市北区、莱西市、黄岛区、李沧区、市南区、崂山区)攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、金川县、松潘县、小金县、黑水县、阿坝县、马尔康市、若尔盖县、茂县、汶川县、理县、壤塘县、红原县)

咸阳市(礼泉县、秦都区、渭城区、长武县、兴平市、乾县、彬州市、武功县、永寿县、三原县、淳化县、旬邑县、泾阳县、杨陵区)

陇南市(徽县、宕昌县、康县、礼县、两当县、西和县、文县、成县、武都区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、同德县、兴海县)

邵阳市(邵东市、北塔区、邵阳县、新宁县、大祥区、城步苗族自治县、双清区、隆回县、武冈市、绥宁县、洞口县、新邵县)

渭南市(韩城市、白水县、华阴市、合阳县、临渭区、澄城县、富平县、大荔县、华州区、蒲城县、潼关县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、嵊州市、越城区、诸暨市)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

朔州市(右玉县、山阴县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、东宝区、沙洋县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、屏南县、周宁县、福安市、蕉城区、古田县、寿宁县、霞浦县)

阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、布尔津县、富蕴县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市)

泰安市(肥城市、岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县、东平县)

天津市(北辰区、滨海新区、蓟州区、西青区、武清区、宝坻区、和平区、南开区、河西区、河北区、河东区、宁河区、静海区、津南区、东丽区、红桥区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

运城市(芮城县、平陆县、闻喜县、河津市、垣曲县、万荣县、盐湖区、临猗县、绛县、夏县、新绛县、永济市、稷山县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。