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洛阳市(涧西区、嵩县、老城区、汝阳县、新安县、宜阳县、瀍河回族区、栾川县、洛龙区、西工区、偃师区、伊川县、孟津区、洛宁县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

宜昌市(点军区、兴山县、西陵区、夷陵区、伍家岗区、秭归县、远安县、当阳市、长阳土家族自治县、宜都市、猇亭区、枝江市、五峰土家族自治县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

福州市(平潭县、福清市、闽清县、马尾区、晋安区、连江县、台江区、长乐区、鼓楼区、罗源县、永泰县、闽侯县、仓山区)

太原市(杏花岭区、阳曲县、小店区、迎泽区、晋源区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、万柏林区、古交市)

金昌市(永昌县、金川区)

拉萨市(城关区、尼木县、堆龙德庆区、林周县、曲水县、达孜区、当雄县、墨竹工卡县)  巴中市(通江县、平昌县、巴州区、恩阳区、南江县)

枣庄市(峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市、山亭区、薛城区)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

云浮市(云安区、罗定市、郁南县、云城区、新兴县)

文山壮族苗族自治州(马关县、西畴县、文山市、麻栗坡县、砚山县、丘北县、富宁县、广南县)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

滨州市(滨城区、惠民县、邹平市、博兴县、阳信县、沾化区、无棣县)

临沧市(临翔区、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县)

宁夏回族自治区

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、乌兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市)

齐齐哈尔市(克山县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、克东县、讷河市、龙沙区、拜泉县、建华区、甘南县、依安县、龙江县、铁锋区、富裕县、昂昂溪区、碾子山区、泰来县)

广安市(武胜县、广安区、前锋区、邻水县、岳池县、华蓥市)

遵义市(正安县、红花岗区、绥阳县、播州区、余庆县、湄潭县、汇川区、凤冈县、习水县、桐梓县、赤水市、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县)

烟台市(莱阳市、栖霞市、福山区、牟平区、莱州市、蓬莱区、招远市、龙口市、海阳市、芝罘区、莱山区)

崇左市(天等县、龙州县、凭祥市、江州区、宁明县、扶绥县、大新县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)

黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、下陆区、大冶市、阳新县)

喀什地区(疏附县、莎车县、岳普湖县、英吉沙县、麦盖提县、泽普县、疏勒县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、伽师县、叶城县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区)

阜阳市(临泉县、颍上县、颍东区、太和县、界首市、阜南县、颍州区、颍泉区)

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乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、四子王旗、兴和县、集宁区、卓资县、化德县、凉城县、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗)

韶关市(新丰县、始兴县、曲江区、武江区、浈江区、南雄市、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

内江市(资中县、市中区、威远县、隆昌市、东兴区)  潍坊市(寿光市、临朐县、寒亭区、昌乐县、诸城市、奎文区、坊子区、青州市、昌邑市、高密市、安丘市、潍城区)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、宏伟区、太子河区、白塔区)

荆州市(沙市区、洪湖市、石首市、监利市、公安县、松滋市、荆州区、江陵县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、弋江区、南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区)  扬州市(江都区、高邮市、邗江区、仪征市、宝应县、广陵区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、江川区、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县)

泰安市(岱岳区、肥城市、东平县、宁阳县、泰山区、新泰市)丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、东港市、振安区、凤城市、元宝区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

平顶山市(湛河区、汝州市、舞钢市、宝丰县、鲁山县、叶县、石龙区、郏县、新华区、卫东区)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、库尔勒市、且末县)

新疆维吾尔自治区

锦州市(北镇市、凌海市、黑山县、义县、凌河区、古塔区、太和区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

河源市(源城区、东源县、龙川县、和平县、连平县、紫金县)

淄博市(桓台县、高青县、沂源县、临淄区、博山区、周村区、张店区、淄川区)

运城市(垣曲县、新绛县、河津市、临猗县、芮城县、盐湖区、万荣县、稷山县、绛县、闻喜县、平陆县、永济市、夏县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

汕头市(潮阳区、澄海区、金平区、南澳县、潮南区、濠江区、龙湖区)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、双辽市、梨树县)

青岛市(即墨区、崂山区、城阳区、平度市、胶州市、市南区、市北区、黄岛区、莱西市、李沧区)

台州市(椒江区、三门县、仙居县、温岭市、路桥区、临海市、玉环市、黄岩区、天台县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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