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红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、建水县、屏边苗族自治县、弥勒市、开远市、个旧市、泸西县、蒙自市、河口瑶族自治县、红河县、绿春县、元阳县)

上海市(闵行区、松江区、崇明区、奉贤区、宝山区、浦东新区、普陀区、嘉定区、虹口区、金山区、长宁区、黄浦区、杨浦区、徐汇区、青浦区、静安区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

黄石市(铁山区、下陆区、黄石港区、阳新县、西塞山区、大冶市)  乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

苏州市(姑苏区、昆山市、虎丘区、常熟市、吴江区、张家港市、相城区、太仓市、吴中区)

邢台市(新河县、襄都区、巨鹿县、信都区、平乡县、内丘县、清河县、隆尧县、宁晋县、南宫市、临西县、临城县、广宗县、任泽区、威县、沙河市、柏乡县、南和区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)渭南市(华阴市、华州区、临渭区、韩城市、白水县、合阳县、潼关县、大荔县、蒲城县、澄城县、富平县)

衢州市(柯城区、常山县、江山市、龙游县、衢江区、开化县)  乐山市(沐川县、沙湾区、犍为县、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、金口河区、井研县、市中区)

十堰市(郧西县、张湾区、丹江口市、竹溪县、郧阳区、竹山县、茅箭区、房县)

楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、元谋县、牟定县、大姚县、永仁县、楚雄市、南华县、禄丰市、姚安县)

临夏回族自治州(临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、永靖县、临夏市、东乡族自治县)

孝感市(孝昌县、应城市、大悟县、孝南区、汉川市、云梦县、安陆市)

肇庆市(高要区、鼎湖区、广宁县、德庆县、封开县、怀集县、端州区、四会市)

广安市(岳池县、前锋区、邻水县、广安区、武胜县、华蓥市)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

中山市

兰州市(七里河区、皋兰县、西固区、安宁区、城关区、永登县、红古区、榆中县)

拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、达孜区、林周县、曲水县、城关区、当雄县、堆龙德庆区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、定安县、陵水黎族自治县、东方市、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、琼海市)

鸡西市(鸡东县、滴道区、鸡冠区、城子河区、恒山区、梨树区、虎林市、麻山区、密山市)

吕梁市(临县、柳林县、交城县、离石区、文水县、孝义市、岚县、交口县、石楼县、兴县、方山县、汾阳市、中阳县)

儋州市

桂林市(灵川县、资源县、兴安县、叠彩区、龙胜各族自治县、临桂区、荔浦市、恭城瑶族自治县、全州县、象山区、雁山区、永福县、阳朔县、灌阳县、七星区、秀峰区、平乐县)

郴州市(宜章县、临武县、永兴县、安仁县、苏仙区、资兴市、嘉禾县、汝城县、桂阳县、桂东县、北湖区)

庆阳市(合水县、正宁县、庆城县、环县、华池县、宁县、西峰区、镇原县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、思南县、碧江区、江口县、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、德江县)

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澳门特别行政区

成都市(蒲江县、青白江区、郫都区、金堂县、龙泉驿区、成华区、新都区、新津区、锦江区、双流区、都江堰市、大邑县、青羊区、崇州市、邛崃市、温江区、金牛区、彭州市、简阳市、武侯区)

抚州市(崇仁县、资溪县、金溪县、宜黄县、临川区、东乡区、广昌县、南城县、南丰县、乐安县、黎川县)

永州市(道县、东安县、蓝山县、零陵区、冷水滩区、江华瑶族自治县、双牌县、江永县、新田县、祁阳市、宁远县)  包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、石拐区、固阳县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、图们市、汪清县、延吉市、珲春市、龙井市、安图县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)吉林市(磐石市、蛟河市、永吉县、船营区、桦甸市、昌邑区、舒兰市、丰满区、龙潭区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)  锦州市(义县、古塔区、凌河区、凌海市、黑山县、太和区、北镇市)

安庆市(望江县、怀宁县、桐城市、迎江区、大观区、宿松县、太湖县、宜秀区、潜山市、岳西县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

丽水市(云和县、龙泉市、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、青田县、松阳县、庆元县)新乡市(卫滨区、牧野区、原阳县、延津县、封丘县、获嘉县、凤泉区、辉县市、红旗区、新乡县、卫辉市、长垣市)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、贵德县、兴海县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、黄平县、岑巩县、雷山县、镇远县、榕江县、黎平县、丹寨县、剑河县、锦屏县、麻江县、施秉县、凯里市、三穗县、台江县、从江县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、桐乡市、平湖市、海盐县、南湖区、海宁市)

昆明市(晋宁区、官渡区、宜良县、富民县、盘龙区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、西山区、东川区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、五华区、石林彝族自治县)

曲靖市(罗平县、会泽县、富源县、陆良县、马龙区、麒麟区、宣威市、沾益区、师宗县)

常州市(天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、钟楼区、新北区)

许昌市(魏都区、禹州市、建安区、鄢陵县、襄城县、长葛市)

滨州市(沾化区、博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区)

龙岩市(永定区、漳平市、连城县、新罗区、上杭县、长汀县、武平县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

沧州市(沧县、孟村回族自治县、东光县、肃宁县、海兴县、青县、泊头市、新华区、河间市、献县、吴桥县、盐山县、南皮县、黄骅市、任丘市、运河区)

宜昌市(远安县、兴山县、宜都市、秭归县、伍家岗区、点军区、当阳市、猇亭区、长阳土家族自治县、西陵区、夷陵区、五峰土家族自治县、枝江市)

芜湖市(南陵县、镜湖区、鸠江区、繁昌区、湾沚区、弋江区、无为市)

淮安市(金湖县、洪泽区、盱眙县、涟水县、淮安区、淮阴区、清江浦区)

辽阳市(弓长岭区、太子河区、辽阳县、白塔区、灯塔市、文圣区、宏伟区)

中国通信模组行业近年来快速发展，2023年市场规模达480亿元，预计2025年将突破720亿元，年复合增长率约20%，主要受益于物联网设备普及、5G商用及政策支持。核心产品涵盖蜂窝通信模组（如5G、NB-IoT）及无线通信模组（Wi-Fi、蓝牙等），广泛应用于智能家居（占50%）、工业自动化、车联网（2023年占12.5%）及低空经济等新兴领域。

通信模组行业竞争高度集中，移远通信、中移物联网、广和通、美格智能等头部企业占据主导地位，2023年移远全球市场份额达37.2%，中国本土厂商通过技术创新和成本优势逐步替代国际品牌，全球市场份额从2015年的25%提升至2022年的64.5%。

我们通过多维度指标对中国通信模组企业综合竞争力进行多方评判，结果如下：

2025年中国通信模组企业综合竞争力TOP10排行榜

注1：综合竞争力排行榜从市场份额、技术创新和客户口碑、品牌影响力4个维度多个指标（PCB业务销售收入、研发投入、发明专利以、客户评价、品牌影响力等）对PCB企业进行综合评价打分。

1、移远通信

移远通信成立于2010年，以GSM模组起家，经过十余年发展已成长为全球物联网模组龙头，核心业务涵盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G）、智能模组、车载前装模组及卫星通信模组的研发与生产，并提供“模组+解决方案+生态服务”的一站式物联网服务，产品广泛应用于车联网、工业自动化、智慧城市等九大领域。公司自2019年上市后加速全球化布局，2024年以36.5%的全球市场份额稳居行业第一，显著领先第二名中国移动（9.2%）和第三名广和通（7.5%）。

业绩方面，2023年受行业需求下滑影响净利润同比降86%至0.9亿元，但2024年强势复苏，营收达185.6亿元（+33.9%），净利润5.4亿元（+495%），2025年Q1延续高增态势，营收52亿元（+31.5%）、净利润2亿元（+265.2%）。未来战略聚焦AIoT技术融合与全球化产能释放，拟募资23亿元扩产车载/5G模组和AI算力模组，深化与豆包大模型的AI玩具合作，布局边缘计算、卫星通信及多模态AI解决方案，推动物联网向“万物智联”升级，同时强化在工业智能化、具身智能机器人等新兴场景的技术壁垒，巩固全球领先地位。

2、中移物联

中移物联网成立于2012年，是中国移动旗下首家物联网专业化全资子公司，其发展历程从早期探索M2M业务起步，逐步构建覆盖芯片、模组、操作系统、平台、应用的全产业链布局，2020年入选国资委“科改示范企业”，2022年成为重庆市重点软件龙头型企业，2023年跻身中国物联网企业百强。核心业务以“连接+算力+能力”为核心，打造全球最大物联网连接管理平台OneLink和行业领先的应用使能平台OneNET，覆盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G/NB-IoT）、智能硬件、车联网、视频物联网等领域，并提供“云-管-端”一体化解决方案。行业竞争地位突出，拥有全球规模最大的物联网连接管理平台，蜂窝模组市场份额全球前三，操作系统内核自主率达100%，在中国移动专业公司中排名第14位，三大运营商专业公司中位列第28位。

未来，中移物联网将战略聚焦5G-A/6G技术演进，布局“万物智联”向“万物孪生”升级，强化AIoT融合创新，发展车联网、低空经济、边缘计算等新兴场景，通过“四入口（芯片/模组/OS/硬件）+四网络（感知/视频/5G专网/车联网）”构建智能物联网体系，并依托全球最大物联网生态联盟（超1700家伙伴）加速技术转化与行业赋能，持续巩固全球领先地位。

3、广和通

广和通成立于1999年，早期为摩托罗拉代理商，2009年推出自主品牌Fibocom，2017年成为国内首家A股上市的物联网模组企业，通过收购SierraWireless车载业务（锐凌无线）及布局全球化研发中心，逐步构建覆盖蜂窝通信模组（4G/5G/车规级）、AIoT解决方案及边缘计算技术的核心业务体系，聚焦车联网、PC、POS、智能割草机器人等场景。行业地位方面，其全球蜂窝模组市场份额稳居前三（7.5%），车载模组国内市占率超35%，PC模组市占率50%，并获高通、英特尔等战略投资。近四年业绩呈现波动增长，2021年营收增长30.38%，2022年受PC业务疲软影响净利润下滑11.6%，2023年营收达77.16亿元（+5.1%）、净利润5.64亿元（+54.95%），2024年Q3因剥离锐凌无线导致毛利率承压（19.1%）但净利润同比增长43.2%。

未来，广和通将战略聚焦5GRedCap、边缘AI与卫星通信技术融合，深化车载（比亚迪、吉利等客户）、工业物联网及低空经济布局，加速具身智能机器人、AI玩具（合作豆包大模型）等新兴领域商业化，并通过H股上市强化全球化产能与生态合作，推动向“万物智联”升级。

4、有方科技

有方科技成立于2006年，早期聚焦智能电网无线通信模组，2016年制定“云-管-端”战略，核心业务涵盖物联网通信模组、终端、云平台及存储服务器等，在智能电网领域连续15年市占率超50%，全球蜂窝模组市场份额第五（约5%），2024年营收30.64亿元（+228%）、净利润9737万元扭亏。未来，广和通将战略聚焦云基础设施（存储/智算）、5GRedCap及边缘AI，深化智慧城市/车联网布局，联合华为等拓展高性能存储及国产化生态。

5、日海智能（维权）

日海智能成立于1994年，前身为日海通讯，2017年通过收购龙尚科技、芯讯通及投资Ayla云平台完成物联网“云+端”战略布局，核心业务涵盖无线通信模组（2024年收入占比61.03%）、通信设备及工程服务。作为全球AIoT头部企业，其蜂窝模组曾居全球出货量首位，2024年营收29.78亿元（+5.22%），净亏损收窄至1.34亿元。未来，日海智能将战略聚焦AI+IoT融合，发展5GRedCap、边缘计算及智能工厂，布局车联网、低空经济等新兴场景，强化全球市场份额。

6、美格智能

美格智能成立于2007年，早期从事精密组件制造，2017年上市后转型聚焦物联网模组，核心业务为无线通信模组（智能/高算力/数传模组）及物联网解决方案，覆盖智能座舱、5GFWA、机器人等领域，其中车载模组深度绑定比亚迪等车企，智能模组全球市占率领先。行业地位方面，其智能座舱模组市占率超40%，高算力AI模组技术全球领先（最高48Tops算力），2024年全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩高速增长，2024年营收29.41亿元（+36.98%）、净利润1.36亿元（+110.64%），2025年Q1净利润预增518%-704%。未来，美格智能将战略聚焦AI边缘计算与5GRedCap技术融合，加速端侧大模型（如DeepSeek-R1）应用落地，布局人形机器人、低空经济等新兴场景，并深化与高通、华为等生态合作强化全球化布局。

7、富士康

富士康物联网发展始于2017年推出工业互联网平台BEACON，2018年工业富联上市后加速转型，核心业务涵盖智能制造、工业互联网平台（整合5G/云计算/边缘计算/AI）、物联网通信模组及智能终端，其“灯塔工厂”实现全自动化生产，工业富联2024年在中国物联网公司排名第35位，全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩显著增长，2024年营收达2087.8亿美元（同比+11.3%），净利润创17年新高，AI服务器收入占比超50%。未来，富士康将战略聚焦5G-A/6G、边缘AI与机器人技术融合，深化智能制造、车联网及低空经济布局，强化与苹果、英伟达合作，推动“云-网-端”全产业链升级。

8、乐鑫科技

乐鑫科技成立于2008年，早期聚焦Wi-FiMCU芯片（如2014年推出ESP8266），2019年科创板上市后拓展至WirelessSoC领域，核心业务为物联网通信芯片及模组（覆盖Wi-Fi/蓝牙/Thread/Zigbee等协议），应用于智能家居（占比60%）、工业控制及消费电子。行业地位上，其全球Wi-FiMCU市场份额27%（2022年第五），累计芯片出货超10亿颗，构建RISC-V自研架构及百万级开发者生态壁垒。近四年业绩高速增长，2024年营收20.07亿元（+40.04%），净利润3.39亿元（+149.13%），芯片毛利率首破50%；未来，乐鑫科技将战略聚焦AI边缘计算（端侧大模型）、5GRedCap及卫星通信技术，深化人形机器人、低空经济等场景布局，强化与高通/华为等生态合作。

9、利尔达

利尔达成立于2001年，早期以IC芯片分销为主，2009年转型物联网领域，2015年新三板挂牌并于2023年北交所上市，核心业务为IC增值分销（收入占比73.56%）及物联网模组与系统解决方案（覆盖LoRa、NB-IoT、5GRedCap等，应用于智能表计、工业控制等领域）。行业地位上，其LoRa模组全球市占率约15%（Top3），智慧水务超30%，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前五但整体市占不足1%。近四年业绩波动显著：2021年营收22.06亿元（+60%）、净利1.81亿元，2024年营收19.67亿元（-18.9%）、净亏损1.1亿元，主因库存减值及研发投入激增。未来，利尔达将战略聚焦5GRedCap与AI模组研发，布局星闪技术、RISC-V芯片生态，拓展汽车电子及医疗设备市场，并深化与华为等合作以应对债务压力及行业竞争。

10、天工测控

天工测控成立于2006年，深耕卫星导航定位（北斗/GPS/GLONASS）及无线通信技术（Wi-Fi/蓝牙/UWB/NB-IoT），核心业务涵盖高精度GNSS模块、室内定位解决方案、智能终端无线通信模组，其北斗定位模块在复杂环境精度达厘米级，UWB技术突破NLOS环境定位瓶颈，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前三。近年持续强化技术壁垒，2024年推出多频多模定位模块及Wi-Fi6路由模组，2025年发布AI边缘计算服务并获UWB定位专利。未来，天工测控将战略聚焦5GRedCap、AIoT融合及卫星通信技术，深化智能驾驶、低空经济等场景布局，通过“模块+方案+服务”生态链推动全产业链升级。

【维科网商务合作】

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文｜张玉龙赵子鹏

本周受美国加征关税预期影响，市场整体回调，上证指数和深证成指周内分别大跌3.11%和5.13%；同期央企概念指数仅下跌1.71%，央企龙头（特别是内向型央企）的抗跌属性持续展现。

与此同时，周一单日的大幅下跌叠加前期回调触发了部分上市公司的市值管理应对措施要求（根据10号文，主要指数成份股公司应当明确出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施），部分央国企根据应对措施开展回购增持以稳定个股及指数表现；同时央国企作为我国经济和资本市场压舱石的作用显现，部分企业选择主动进行回购增持。本周新增22家央企开展回购，回购上限金额合计91.15亿元；本周新增27家央企开展增持，增持金额上限合计213.63亿元。

市值管理工具：本周新增13家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计88.60亿元；新增1家企业公告获批贷款金额（海尔智家：18亿元）。本周获批贷款的公司包括三峡能源、中航重机、川投能源、海南华铁等。除此之外，4月8日中国诚通公告称拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，坚定维护资本市场稳定运行。

市场表现：本周受美国加征关税影响，市场全面回调，本周央企概念指数-1.71%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数的涨跌幅分别为-3.11%/-5.13%/-6.73%/-0.63%。央企概念指数较大盘指数表现明显更强，进一步拆分来看，军工/商贸零售/公用事业等内向型央企表现较好。市场大幅度回调中，央企龙头的抗跌属性仍然得以良好展现。本周万得央企概念指数55家成分股中15家上涨、40家下跌，成分股涨跌幅中位为-1.78%；指数成分股中涨幅前五的标的为中国中免、航发动力、中航沈飞、保利发展、长江电力。同期A股全部471家央企中92家上涨、3家收平或停牌、376家下跌，全部央企涨跌幅中位为-4.71%；本周涨幅前五央企为北大荒、华大九天、沃顿科技、中国长城、星图测控。

本周国资央企动态：上海市于本月印发了《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》，4月9日面向公众公开发布。《意见》规定了上海国企上市公司的市值管理目标及方向，即聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命，以提高上市公司发展质量为抓手，深化国资国企改革，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，提升核心竞争力，打造一流上市公司，不断提升股东回报和价值表现。

相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险。

相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险。

相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险。

全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，俄乌地缘冲突持续恶化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司资产定价和估值。

资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期，进而影响上市公司开展股权回购和增持的进度。

证券研究报告名称：《多支标的触发市值管理应对措施，近50家央企开展回购增持——2025年4月第2周央企研究周报》

对外发布时间：2025年4月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

张玉龙SAC编号：S1440518070002

SFC编号:BPW299

赵子鹏SAC编号：S1440523080001