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马鞍山市(花山区、雨山区、当涂县、含山县、博望区、和县)

崇左市(凭祥市、宁明县、大新县、龙州县、扶绥县、天等县、江州区)

长治市(长子县、黎城县、屯留区、沁源县、上党区、壶关县、襄垣县、潞城区、沁县、武乡县、潞州区、平顺县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、丹寨县、锦屏县、黎平县、岑巩县、从江县、黄平县、施秉县、天柱县、榕江县、凯里市、麻江县、台江县、剑河县、雷山县、三穗县)  菏泽市(鄄城县、巨野县、郓城县、定陶区、成武县、牡丹区、单县、曹县、东明县)

石河子市(可克达拉市、五家渠市、双河市、北屯市、新星市、阿拉尔市、昆玉市、白杨市、胡杨河市、图木舒克市、铁门关市)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、永顺县、古丈县、吉首市、花垣县、保靖县、凤凰县)

太原市(阳曲县、清徐县、尖草坪区、古交市、杏花岭区、娄烦县、万柏林区、小店区、晋源区、迎泽区)  濮阳市(濮阳县、台前县、范县、清丰县、华龙区、南乐县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

桂林市(秀峰区、恭城瑶族自治县、临桂区、永福县、叠彩区、阳朔县、平乐县、资源县、象山区、雁山区、灵川县、兴安县、全州县、七星区、灌阳县、荔浦市、龙胜各族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、普安县、册亨县、兴义市、望谟县、贞丰县、安龙县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

本溪市(明山区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区、桓仁满族自治县)

益阳市(赫山区、桃江县、南县、资阳区、安化县、沅江市)

泉州市(石狮市、安溪县、鲤城区、惠安县、丰泽区、泉港区、晋江市、永春县、洛江区、南安市、金门县、德化县)

那曲市(尼玛县、安多县、比如县、色尼区、申扎县、聂荣县、班戈县、双湖县、嘉黎县、巴青县、索县)

平凉市(庄浪县、华亭市、灵台县、崇信县、静宁县、崆峒区、泾川县)

怀化市(新晃侗族自治县、洪江市、鹤城区、麻阳苗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、中方县、通道侗族自治县)

新乡市(凤泉区、新乡县、辉县市、卫滨区、红旗区、获嘉县、卫辉市、长垣市、原阳县、延津县、封丘县、牧野区)

南阳市(南召县、宛城区、唐河县、淅川县、卧龙区、邓州市、社旗县、镇平县、桐柏县、新野县、方城县、内乡县、西峡县)

吉安市(新干县、吉州区、峡江县、永丰县、万安县、吉安县、永新县、井冈山市、吉水县、遂川县、青原区、泰和县、安福县)

咸宁市(咸安区、通城县、通山县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、玛沁县、班玛县、达日县、甘德县)

毕节市(七星关区、纳雍县、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、赫章县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、阿克苏市、库车市、拜城县、新和县、温宿县、柯坪县、乌什县)

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西藏自治区

金华市(磐安县、武义县、义乌市、婺城区、东阳市、金东区、浦江县、兰溪市、永康市)

雅安市(名山区、宝兴县、荥经县、汉源县、雨城区、芦山县、石棉县、天全县)

安庆市(怀宁县、太湖县、岳西县、宿松县、宜秀区、迎江区、桐城市、望江县、大观区、潜山市)  银川市(永宁县、兴庆区、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

攀枝花市(米易县、西区、东区、盐边县、仁和区)

赣州市(石城县、安远县、定南县、寻乌县、信丰县、宁都县、赣县区、龙南市、全南县、会昌县、南康区、崇义县、大余县、兴国县、瑞金市、上犹县、于都县、章贡区)湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区)

广元市(朝天区、昭化区、利州区、青川县、剑阁县、苍溪县、旺苍县)  天津市(红桥区、北辰区、河西区、静海区、河东区、津南区、宁河区、西青区、河北区、武清区、东丽区、宝坻区、南开区、滨海新区、蓟州区、和平区)

厦门市(集美区、思明区、翔安区、同安区、海沧区、湖里区)

北京市(东城区、西城区、门头沟区、怀柔区、昌平区、延庆区、石景山区、朝阳区、大兴区、顺义区、海淀区、房山区、密云区、平谷区、丰台区、通州区)

沧州市(泊头市、黄骅市、任丘市、沧县、盐山县、南皮县、吴桥县、河间市、海兴县、肃宁县、新华区、孟村回族自治县、东光县、运河区、献县、青县)黄冈市(英山县、麻城市、黄州区、红安县、黄梅县、团风县、武穴市、蕲春县、浠水县、罗田县)

朔州市(应县、平鲁区、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市)

柳州市(柳南区、三江侗族自治县、城中区、柳城县、融安县、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、鹿寨县)

庆阳市(庆城县、合水县、正宁县、西峰区、华池县、环县、宁县、镇原县)

漳州市(南靖县、华安县、芗城区、龙海区、云霄县、东山县、长泰区、龙文区、诏安县、平和县、漳浦县)

南京市(栖霞区、雨花台区、浦口区、秦淮区、玄武区、江宁区、六合区、高淳区、建邺区、鼓楼区、溧水区)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、临潭县、夏河县、卓尼县、玛曲县、迭部县、碌曲县)

阜阳市(临泉县、阜南县、颍州区、颍上县、颍东区、界首市、颍泉区、太和县)

龙岩市(上杭县、漳平市、永定区、长汀县、新罗区、连城县、武平县)

揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、普宁市、惠来县)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、三水区、南海区)

三门峡市(湖滨区、义马市、灵宝市、陕州区、卢氏县、渑池县)

宜春市(丰城市、万载县、高安市、上高县、奉新县、靖安县、樟树市、铜鼓县、袁州区、宜丰县)

长沙市(长沙县、宁乡市、雨花区、浏阳市、天心区、开福区、岳麓区、芙蓉区、望城区)

岳阳市(临湘市、平江县、云溪区、华容县、岳阳楼区、君山区、岳阳县、汨罗市、湘阴县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。