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御书房海棠书院肉,探讨成功人士的思维方式,助你实现人生目标与梦想

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衡水市(枣强县、故城县、桃城区、阜城县、饶阳县、冀州区、景县、武强县、深州市、安平县、武邑县)

南昌市(青山湖区、进贤县、青云谱区、东湖区、安义县、南昌县、红谷滩区、新建区、西湖区)

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茂名市(高州市、化州市、信宜市、电白区、茂南区)

韶关市(曲江区、仁化县、武江区、始兴县、新丰县、浈江区、翁源县、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县)

长沙市(岳麓区、宁乡市、雨花区、天心区、望城区、开福区、浏阳市、长沙县、芙蓉区)

贵阳市(观山湖区、开阳县、息烽县、白云区、清镇市、花溪区、南明区、乌当区、云岩区、修文县)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

抚州市(宜黄县、南丰县、广昌县、资溪县、黎川县、金溪县、崇仁县、东乡区、乐安县、临川区、南城县)

金昌市(永昌县、金川区)

锦州市(义县、太和区、凌海市、北镇市、凌河区、古塔区、黑山县)

沈阳市(浑南区、康平县、和平区、沈北新区、法库县、铁西区、皇姑区、大东区、沈河区、于洪区、辽中区、苏家屯区、新民市)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

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呼和浩特市(武川县、新城区、清水河县、回民区、玉泉区、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县)

那曲市(申扎县、班戈县、安多县、巴青县、尼玛县、比如县、索县、色尼区、聂荣县、双湖县、嘉黎县)

丽水市(云和县、龙泉市、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、青田县、缙云县)

盐城市(阜宁县、亭湖区、建湖县、滨海县、响水县、大丰区、射阳县、东台市、盐都区)

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大理白族自治州(洱源县、永平县、弥渡县、鹤庆县、云龙县、漾濞彝族自治县、大理市、宾川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、祥云县、剑川县)

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铜仁市(德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、万山区、碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、思南县)

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塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、裕民县、托里县、额敏县、塔城市)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

三沙市(南沙区、西沙区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、固阳县、东河区、昆都仑区、石拐区、青山区)

重庆市(江津区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、沙坪坝区、永川区、城口县、云阳县、合川区、巴南区、北碚区、巫溪县、巫山县、石柱土家族自治县、铜梁区、黔江区、潼南区、垫江县、九龙坡区、开州区、大足区、渝北区、万州区、江北区、渝中区、丰都县、武隆区、南岸区、忠县、长寿区、奉节县、綦江区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、南川区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市)

宁德市(霞浦县、古田县、福鼎市、周宁县、屏南县、柘荣县、福安市、寿宁县、蕉城区)

天水市(清水县、麦积区、武山县、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区)

菏泽市(巨野县、成武县、曹县、单县、牡丹区、东明县、郓城县、鄄城县、定陶区)

崇左市(凭祥市、龙州县、扶绥县、宁明县、江州区、大新县、天等县)

巴中市(巴州区、南江县、恩阳区、通江县、平昌县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

平顶山市(叶县、舞钢市、鲁山县、石龙区、汝州市、卫东区、新华区、宝丰县、湛河区、郏县)

玉林市(兴业县、玉州区、博白县、陆川县、北流市、福绵区、容县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、覃塘区、港南区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

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安庆市(宿松县、太湖县、岳西县、潜山市、大观区、怀宁县、望江县、宜秀区、迎江区、桐城市)

温州市(平阳县、永嘉县、乐清市、瑞安市、龙湾区、鹿城区、龙港市、文成县、泰顺县、洞头区、苍南县、瓯海区)

五指山市(临高县、昌江黎族自治县、东方市、澄迈县、屯昌县、陵水黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、定安县、文昌市、白沙黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县)

上海市(宝山区、嘉定区、普陀区、杨浦区、徐汇区、虹口区、长宁区、静安区、浦东新区、闵行区、青浦区、金山区、黄浦区、崇明区、奉贤区、松江区)

沧州市(盐山县、沧县、肃宁县、河间市、东光县、南皮县、孟村回族自治县、青县、吴桥县、运河区、新华区、献县、海兴县、泊头市、黄骅市、任丘市)

双鸭山市(宝清县、宝山区、尖山区、集贤县、友谊县、饶河县、岭东区、四方台区)

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昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县)

泸州市(合江县、龙马潭区、古蔺县、叙永县、纳溪区、泸县、江阳区)

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鞍山市(立山区、铁西区、台安县、海城市、铁东区、千山区、岫岩满族自治县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市)

连云港市(灌南县、赣榆区、海州区、东海县、连云区、灌云县)

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葫芦岛市(龙港区、连山区、建昌县、绥中县、南票区、兴城市)

黄山市(歙县、徽州区、休宁县、祁门县、屯溪区、黟县、黄山区)

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宣城市(旌德县、宣州区、绩溪县、广德市、泾县、宁国市、郎溪县)

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白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、临江市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、霍尔果斯市、巩留县、奎屯市、特克斯县、尼勒克县、新源县、伊宁市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县)

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玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、称多县、杂多县、囊谦县、玉树市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、利川市、来凤县、建始县、咸丰县、巴东县、鹤峰县)

  据知情人士称,英特尔将于本周公布裁员20%以上的计划,以解决这家陷入困境的芯片制造商官僚主义低效的问题。

  此次裁员是英特尔新CEO陈立武精简管理和重新关注工程驱动文化的更广泛战略的一部分。这是陈立武上个月上任后的首次裁员。

  上周有报道称,陈立武正在重组公司,精简领导团队,关键芯片团队现在直接向他汇报。

  出品:新浪财经上市公司研究院   

  作者:坤

  首次递表港交所的招股书失效后,近日,湖北香江电器股份有限公司(下称“香江电器”)再次向港交所二度递表,奔赴资本市场之路已走8年。

  实际上,据报道,早在2013年,香江电器就已经开始上市筹划。2017年,香江电器由东莞证券开始上市辅导,但却由于内控存在问题等原因,辅导3年却并未递表。2021年,兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构,但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年,香江电器的上市辅导机构又变为国金证券,并且在深交所递表并获得受理,但在获得问询及回复问询后,2024年6月,香江电器却选择撤回了上市申请,A股上市计划折戟。

  A股上市路途多年不顺,2024下半年,香江电器转战港股,截至目前已经两次递表,却依然未能顺利登陆二级市场。

  “上市难”的背后,香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工,而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色,近年来规模萎缩,由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬,似乎也让公司难以有效拓展自主品牌,恐陷入“恶性循环”。更何况,超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户,也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。

  代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败

  据招股书显示,2021-2024年,香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元,短短几年间收入却过山车,2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%,但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。

  与此同时,香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元,盈利规模近年来有所增长。

  作为生活家居用品制造商,香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示,香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中,电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等,电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯,同时,香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。

  业绩波动之外,香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来,香江电器主要以ODM/OEM模式营运,2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%,来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是,在ODM/OEM代工之外,香江电器也在2016年开展了OBM业务,即自有品牌的设计、研发、生产及销售,包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌,但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观,2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元,缩水明显,在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。

  依赖代工、自有品牌发展不力,香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年,香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%,不仅难见增长,且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。

  更何况,近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年,香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元,同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元,伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加,然而,同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元,不仅增幅有限,且研发费用率在2024年还降至2.4%,对于研发投入的吝啬支出,香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。

  99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3

  据招股书显示,香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区,其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年,香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%,而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%,即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下,基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险,仍有待时间检验。

  与此同时,香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示,2022-2024年,香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%,其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加,也就意味着香江电器需要承担的风险不小,一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题,公司的业绩将受到负面影响。

  而对于代工大客户的依赖,或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年,香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元,回款并不稳定,其中2024年骤然缩水三分之二。

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  手机产业链早盘走高,瑞声科技(02018)上涨5.99%,报36.25港元;高伟电子(01415)上涨5.78%,报21.95港元;舜宇光学(02382)上涨3.74%,报65.25港元;丘钛科技(01478)上涨4.02%,报6.47港元。

  来源:健康元药业集团

  在全球医药产业加速向创新驱动转型的背景下,创新药物研发已经成为国内制药企业竞争的核心。健康元药业(600380.SH)顺应这一趋势,凭借前瞻性的研发布局和技术突破,正逐步从传统的制剂企业转型为创新药的先锋。2024年,健康元(不含丽珠集团、丽珠单抗)研发费用同比增长30%,同时在流感治疗、慢病管理等领域形成差异化竞争优势。

  研发投入结构优化,创新药占比再提高

  健康元在2024年大幅优化研发投入结构,创新药研发投入占比再提高。这一战略调整背后,是公司对“技术储备”到“商业兑现”全链条的深度布局。随着国家政策的支持不断增强,健康元在多个关键领域加大了技术攻关,创新药领域多个项目进展顺利,健康元的创新药管线有望进一步巩固市场领先地位。投资者的目光集中在其逐步成熟的药物管线和未来市场前景上,公司有望在未来五年内跻身国内兼具技术深度与市场广度的创新药企第一梯队。

  多元化研发管线:

  呼吸药物与流感治疗的双重突破

  健康元的创新药研发管线涵盖多个重要领域,其中呼吸药物无疑是最为瞩目的。数据显示,我国COPD患者已超过1亿,哮喘患者超过6000万。弗若斯特沙利文数据显示,中国呼吸疾病市场规模预计2033年将突破千亿元,市场空间广阔。

  作为国内吸入制剂领域的先行者,健康元已形成“吸入制剂+生物药+AI技术”的三维创新体系,推出了一系列具有自主知识产权的吸入制剂。特别是TSLP单抗,这款针对中重度COPD的靶向生物药,已经进入Ⅱ期临床,填补了国内市场的空白,未来有望成为全球市场的重磅产品。

  此外,健康元在流感治疗领域的创新也展现了巨大的市场潜力。玛帕西沙韦作为流感1类创新药,将凭借乙流缓解更迅速、青少年患者受益显著、全程仅需单次口服的三大核心优势颠覆传统治疗模式。随着Ⅲ期临床的顺利推进,玛帕西沙韦有望成为治疗流感的核心药物,抢占百亿级市场份额。

  健康元还在镇痛药领域布局了Nav1.8抑制剂,这款非阿片类创新药物因其无成瘾性和高效镇痛的特点,受到市场广泛关注,预计将在未来几年内成为一个突破性的药物。

  创新药兑现周期即将开启:

  平台型赋能,未来可期

  目前,健康元正推进创新研发的自研与引进双轨发展,强化创新药布局,同时进一步推进药品海外注册申报及国际市场的开发。通过公司强大的研发平台和技术积累,不仅在呼吸领域取得了成果,还在其他领域逐步拓展。AI技术的引入加快了健康元在研发效率和创新速度,为未来的产业化和市场化奠定坚实基础。

  通过不断推动技术平台的搭建,以AI技术深度赋能医药创新,在研发创新、生产质控、精准营销、职能管理四大核心领域实现全链条数字化升级。正如海通证券和光大证券的研报所指出,健康元的创新药已经具备了“制剂领先+创新放量+医保入围”的三重优势,正在进入业绩兑现的窗口期。

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