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赣州市(南康区、宁都县、寻乌县、上犹县、会昌县、赣县区、兴国县、大余县、崇义县、石城县、信丰县、全南县、瑞金市、章贡区、于都县、龙南市、定南县、安远县)

晋城市(陵川县、泽州县、高平市、沁水县、阳城县、城区)

儋州市

肇庆市(高要区、怀集县、端州区、德庆县、四会市、广宁县、封开县、鼎湖区)  桂林市(荔浦市、七星区、秀峰区、龙胜各族自治县、临桂区、雁山区、恭城瑶族自治县、象山区、永福县、灌阳县、叠彩区、阳朔县、资源县、灵川县、兴安县、平乐县、全州县)

铁岭市(清河区、开原市、铁岭县、昌图县、西丰县、调兵山市、银州区)

信阳市(浉河区、潢川县、息县、平桥区、商城县、罗山县、光山县、新县、固始县、淮滨县)

淮安市(淮安区、洪泽区、清江浦区、涟水县、金湖县、盱眙县、淮阴区)

保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)  温州市(乐清市、龙港市、洞头区、苍南县、鹿城区、瑞安市、永嘉县、文成县、平阳县、龙湾区、泰顺县、瓯海区)

重庆市(铜梁区、巴南区、南岸区、武隆区、忠县、合川区、城口县、涪陵区、南川区、九龙坡区、巫山县、丰都县、梁平区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、石柱土家族自治县、江津区、璧山区、沙坪坝区、黔江区、綦江区、万州区、巫溪县、奉节县、垫江县、江北区、永川区、荣昌区、大足区、渝北区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、长寿区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、云阳县)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市)

益阳市(桃江县、资阳区、赫山区、沅江市、安化县、南县)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、安源区、莲花县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、临潭县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、卓尼县、夏河县)

渭南市(富平县、大荔县、临渭区、潼关县、蒲城县、华州区、韩城市、合阳县、澄城县、白水县、华阴市)

巴中市(南江县、平昌县、巴州区、恩阳区、通江县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

平凉市(华亭市、泾川县、崆峒区、灵台县、静宁县、庄浪县、崇信县)

常德市(临澧县、澧县、桃源县、武陵区、安乡县、津市市、石门县、鼎城区、汉寿县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市)

佳木斯市(桦南县、郊区、前进区、同江市、桦川县、东风区、汤原县、富锦市、向阳区、抚远市)

喀什地区(疏勒县、巴楚县、麦盖提县、喀什市、英吉沙县、叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、岳普湖县、疏附县、莎车县)

绵阳市(梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、安州区、三台县、平武县、游仙区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、麻江县、岑巩县、榕江县、雷山县、黎平县、台江县、丹寨县、凯里市、黄平县、锦屏县、从江县、剑河县、施秉县、镇远县、天柱县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

十堰市(张湾区、茅箭区、竹溪县、丹江口市、竹山县、房县、郧阳区、郧西县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

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大庆市(肇州县、林甸县、龙凤区、萨尔图区、大同区、肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

宁德市(福安市、寿宁县、蕉城区、屏南县、柘荣县、周宁县、霞浦县、福鼎市、古田县)

永州市(冷水滩区、祁阳市、新田县、江永县、江华瑶族自治县、道县、零陵区、宁远县、蓝山县、东安县、双牌县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、达日县、玛多县、玛沁县、久治县)  郴州市(苏仙区、宜章县、资兴市、临武县、桂阳县、嘉禾县、桂东县、永兴县、汝城县、安仁县、北湖区)

衢州市(龙游县、柯城区、衢江区、开化县、常山县、江山市)

鹤岗市(萝北县、向阳区、东山区、工农区、兴山区、兴安区、南山区、绥滨县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市、利通区)株洲市(荷塘区、攸县、石峰区、天元区、醴陵市、炎陵县、茶陵县、渌口区、芦淞区)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、通山县、嘉鱼县、咸安区、通城县)  定西市(漳县、陇西县、通渭县、渭源县、临洮县、岷县、安定区)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、港南区、桂平市)

庆阳市(宁县、西峰区、镇原县、庆城县、正宁县、合水县、华池县、环县)

泰州市(高港区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市、海陵区)大连市(金州区、普兰店区、长海县、中山区、瓦房店市、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、庄河市、西岗区)

宁夏回族自治区

银川市(贺兰县、永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、西夏区)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

凉山彝族自治州(会理市、雷波县、普格县、金阳县、会东县、越西县、喜德县、美姑县、昭觉县、宁南县、盐源县、西昌市、德昌县、甘洛县、冕宁县、木里藏族自治县、布拖县)

榆林市(子洲县、府谷县、米脂县、吴堡县、佳县、神木市、靖边县、榆阳区、绥德县、清涧县、横山区、定边县)

甘孜藏族自治州(新龙县、巴塘县、色达县、九龙县、白玉县、丹巴县、稻城县、甘孜县、泸定县、德格县、乡城县、理塘县、石渠县、炉霍县、道孚县、康定市、雅江县、得荣县)

崇左市(大新县、宁明县、江州区、龙州县、凭祥市、天等县、扶绥县)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

武汉市(江夏区、东西湖区、黄陂区、江岸区、青山区、洪山区、汉阳区、汉南区、新洲区、江汉区、蔡甸区、武昌区、硚口区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

阜阳市(颍泉区、太和县、阜南县、颍东区、颍上县、界首市、临泉县、颍州区)

无锡市(惠山区、新吴区、江阴市、锡山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

辽阳市(辽阳县、太子河区、文圣区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、白塔区)

临汾市(吉县、永和县、翼城县、侯马市、乡宁县、汾西县、洪洞县、安泽县、蒲县、襄汾县、尧都区、大宁县、古县、浮山县、霍州市、隰县、曲沃县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成