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湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

肇庆市(高要区、封开县、鼎湖区、德庆县、端州区、广宁县、四会市、怀集县)

台州市(天台县、仙居县、温岭市、玉环市、路桥区、椒江区、临海市、黄岩区、三门县)

咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县、咸安区、崇阳县)  防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

滁州市(天长市、全椒县、凤阳县、来安县、琅琊区、明光市、定远县、南谯区)

娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、新化县、双峰县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、平湖市、嘉善县、海宁市、南湖区、秀洲区)

邯郸市(临漳县、丛台区、肥乡区、魏县、邯山区、磁县、成安县、广平县、邱县、涉县、曲周县、鸡泽县、永年区、武安市、大名县、峰峰矿区、复兴区、馆陶县)  黑河市(北安市、五大连池市、逊克县、嫩江市、孙吴县、爱辉区)

十堰市(房县、竹山县、茅箭区、郧阳区、丹江口市、竹溪县、张湾区、郧西县)

安阳市(殷都区、龙安区、内黄县、林州市、文峰区、安阳县、北关区、滑县、汤阴县)

玉林市(容县、陆川县、兴业县、博白县、北流市、福绵区、玉州区)

石家庄市(赵县、行唐县、辛集市、桥西区、灵寿县、无极县、平山县、裕华区、深泽县、藁城区、井陉县、元氏县、井陉矿区、高邑县、新乐市、栾城区、新华区、赞皇县、晋州市、鹿泉区、长安区、正定县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、碌曲县、夏河县、合作市)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、盐边县、西区)

承德市(承德县、隆化县、滦平县、双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、宽城满族自治县)

济宁市(嘉祥县、邹城市、泗水县、梁山县、曲阜市、鱼台县、兖州区、任城区、微山县、金乡县、汶上县)

赤峰市(元宝山区、喀喇沁旗、红山区、巴林右旗、翁牛特旗、林西县、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县、克什克腾旗)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市、都兰县、茫崖市)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、福海县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、咸丰县、利川市、恩施市、建始县、宣恩县、鹤峰县、来凤县)

内蒙古自治区

定西市(安定区、临洮县、漳县、通渭县、渭源县、岷县、陇西县)

包头市(青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区)

潍坊市(寒亭区、诸城市、寿光市、坊子区、昌乐县、昌邑市、潍城区、青州市、安丘市、高密市、临朐县、奎文区)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县)

西安市(莲湖区、灞桥区、周至县、长安区、鄠邑区、雁塔区、临潼区、新城区、未央区、高陵区、碑林区、蓝田县、阎良区)

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镇江市(润州区、扬中市、京口区、句容市、丹徒区、丹阳市)

南充市(蓬安县、仪陇县、西充县、高坪区、营山县、顺庆区、南部县、嘉陵区、阆中市)

安康市(紫阳县、岚皋县、旬阳市、平利县、镇坪县、白河县、石泉县、汉阴县、汉滨区、宁陕县)

中山市  韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、乐昌市、浈江区、始兴县、仁化县、翁源县、南雄市、新丰县、武江区)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、额敏县、塔城市、裕民县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

安庆市(大观区、宜秀区、迎江区、怀宁县、望江县、岳西县、太湖县、桐城市、宿松县、潜山市)阿坝藏族羌族自治州(金川县、茂县、壤塘县、马尔康市、松潘县、若尔盖县、黑水县、小金县、汶川县、理县、红原县、九寨沟县、阿坝县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、西畴县、马关县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、文山市)  鸡西市(麻山区、滴道区、虎林市、鸡冠区、密山市、恒山区、城子河区、鸡东县、梨树区)

合肥市(肥东县、庐阳区、蜀山区、长丰县、肥西县、庐江县、巢湖市、瑶海区、包河区)

宁夏回族自治区

大连市(长海县、旅顺口区、普兰店区、庄河市、中山区、甘井子区、金州区、沙河口区、西岗区、瓦房店市)鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

绍兴市(诸暨市、上虞区、柯桥区、越城区、嵊州市、新昌县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、天山区、沙依巴克区、米东区)

桂林市(恭城瑶族自治县、雁山区、兴安县、灌阳县、永福县、阳朔县、七星区、龙胜各族自治县、秀峰区、灵川县、资源县、临桂区、平乐县、荔浦市、象山区、叠彩区、全州县)

徐州市(云龙区、铜山区、贾汪区、沛县、新沂市、邳州市、鼓楼区、睢宁县、泉山区、丰县)

通化市(梅河口市、柳河县、通化县、东昌区、辉南县、二道江区、集安市)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、太子河区、文圣区、弓长岭区、宏伟区、白塔区)

宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、埇桥区、泗县)

和田地区(民丰县、于田县、皮山县、策勒县、洛浦县、和田市、墨玉县、和田县)

宁波市(鄞州区、江北区、镇海区、宁海县、海曙区、慈溪市、北仑区、象山县、奉化区、余姚市)

滨州市(无棣县、邹平市、沾化区、博兴县、惠民县、滨城区、阳信县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼前旗、商都县、集宁区、凉城县、察哈尔右翼后旗、卓资县、丰镇市、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼中旗)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

阜新市(细河区、太平区、清河门区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

龙岩市(武平县、连城县、永定区、长汀县、漳平市、上杭县、新罗区)

绥化市(肇东市、明水县、绥棱县、兰西县、海伦市、望奎县、北林区、安达市、庆安县、青冈县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。