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广安市(岳池县、武胜县、前锋区、邻水县、广安区、华蓥市)
果洛藏族自治州(达日县、班玛县、久治县、玛沁县、甘德县、玛多县)
永州市(双牌县、蓝山县、新田县、零陵区、江永县、宁远县、江华瑶族自治县、东安县、冷水滩区、道县、祁阳市) 吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区、同心县)
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莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区、仙游县)滁州市(全椒县、来安县、南谯区、定远县、天长市、琅琊区、凤阳县、明光市)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、扶余市、长岭县) 安庆市(怀宁县、大观区、太湖县、岳西县、宿松县、桐城市、潜山市、迎江区、宜秀区、望江县)
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平凉市(泾川县、庄浪县、崇信县、静宁县、崆峒区、华亭市、灵台县)
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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)
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东营市(利津县、广饶县、东营区、河口区、垦利区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
济南市(钢城区、历城区、历下区、章丘区、天桥区、商河县、平阴县、市中区、莱芜区、济阳区、长清区、槐荫区)
台州市(三门县、天台县、仙居县、玉环市、黄岩区、路桥区、温岭市、椒江区、临海市) 枣庄市(台儿庄区、薛城区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区)
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阿克苏地区(新和县、阿克苏市、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、库车市、拜城县、温宿县、乌什县)抚州市(资溪县、宜黄县、东乡区、黎川县、金溪县、临川区、南城县、崇仁县、广昌县、乐安县、南丰县)
伊犁哈萨克自治州(巩留县、新源县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市、特克斯县、尼勒克县、霍城县、伊宁县、伊宁市) 北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)
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公司发布2025年一季报，实现营收19.9亿元，同比+15.2%，实现归母净利润0.65亿元，调整后同比-51.6%，归母扣非净利润0.61亿元，调整后同比-53.3%。
2024年三季度，公司湖北基地PM11、PM15、和PM16三条包装纸生产线陆续投产，此外江西基地PM20（数码转印纸）和PM17（描图纸）产线亦于2024年完成投产，新建产能的投放驱动公司1Q2025产销同比快速增长。
1Q2025公司毛利率为8.8%，同比-4.2pcts，环比+3.1pcts。我们认为公司一季度毛利率环比提升，主要原因系：一方面，公司库存商品浆成本以及自制化机浆成本有所下降；另一方面，2025年一季度公司产品有所提价。
1Q2025公司期间费用率为4.9%，同比持平，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/1.3%/1.0%/2.4%，分别同比持平/-0.1/-0.6/+0.7pcts。公司持续实施降本增效管理，管理费用率有所下降；我们认为公司财务费用率的提升，主要原因系新建产线投产后，可转债募集资金项目由在建工程转固，利息费用化所致。
今年4月10日，公司湖北基地第四条包装纸生产线PM18已开始投产，此外，公司在建项目江西基地PM19（文化纸）、湖北基地PM12（7万吨装饰原纸）、PM21（25万吨格拉辛纸）产线均将在2025年投入生产，截至2025年末，公司纸产品预计将形成280万吨产能，驱动公司营收利润规模持续扩张。
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