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庆阳市(华池县、庆城县、环县、西峰区、镇原县、正宁县、合水县、宁县)

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滁州市(南谯区、天长市、凤阳县、全椒县、来安县、琅琊区、定远县、明光市)

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宁波市(镇海区、余姚市、海曙区、宁海县、鄞州区、象山县、北仑区、江北区、慈溪市、奉化区)

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榆林市(清涧县、绥德县、横山区、榆阳区、佳县、子洲县、米脂县、定边县、吴堡县、靖边县、神木市、府谷县)

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阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

泰安市(泰山区、岱岳区、肥城市、东平县、宁阳县、新泰市)

铁岭市(调兵山市、银州区、铁岭县、清河区、西丰县、昌图县、开原市)

平顶山市(郏县、石龙区、卫东区、鲁山县、湛河区、汝州市、叶县、新华区、舞钢市、宝丰县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

苏州市(姑苏区、虎丘区、昆山市、吴江区、张家港市、常熟市、相城区、吴中区、太仓市)

吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、青铜峡市、盐池县)

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金华市(婺城区、武义县、义乌市、磐安县、金东区、永康市、浦江县、兰溪市、东阳市)

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山南市(乃东区、琼结县、隆子县、曲松县、浪卡子县、桑日县、扎囊县、洛扎县、加查县、贡嘎县、错那市、措美县)

南充市(南部县、顺庆区、西充县、高坪区、营山县、蓬安县、嘉陵区、仪陇县、阆中市)

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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、和静县、若羌县、轮台县、尉犁县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

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湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、古丈县、龙山县、泸溪县、保靖县、吉首市、永顺县)

宝鸡市(太白县、扶风县、眉县、凤县、金台区、麟游县、陇县、陈仓区、凤翔区、渭滨区、千阳县、岐山县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、个旧市、开远市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、弥勒市、泸西县、红河县、建水县、屏边苗族自治县、元阳县、石屏县)

六安市(裕安区、金寨县、叶集区、舒城县、霍邱县、金安区、霍山县)

无锡市(梁溪区、滨湖区、新吴区、锡山区、宜兴市、惠山区、江阴市)

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乐山市(马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、夹江县、犍为县、五通桥区、沐川县、市中区、金口河区、峨边彝族自治县、沙湾区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、剑河县、凯里市、雷山县、从江县、天柱县、锦屏县、镇远县、丹寨县、黎平县、麻江县、施秉县、岑巩县、榕江县、黄平县、三穗县)

南阳市(方城县、卧龙区、镇平县、淅川县、南召县、西峡县、桐柏县、新野县、唐河县、宛城区、内乡县、社旗县、邓州市)

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乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

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当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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