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全国服务区域：
广州市(增城区、海珠区、花都区、从化区、白云区、天河区、番禺区、越秀区、黄埔区、南沙区、荔湾区)
榆林市(米脂县、府谷县、定边县、佳县、清涧县、神木市、靖边县、吴堡县、绥德县、子洲县、横山区、榆阳区)
伊春市(伊美区、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、南岔县、汤旺县、金林区、铁力市、友好区、丰林县)
淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、牙克石市)
白银市(平川区、白银区、靖远县、景泰县、会宁县)
承德市(隆化县、滦平县、宽城满族自治县、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、双桥区、鹰手营子矿区)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县)
渭南市(华州区、潼关县、合阳县、蒲城县、韩城市、临渭区、华阴市、白水县、大荔县、澄城县、富平县)
龙岩市(新罗区、上杭县、连城县、长汀县、漳平市、永定区、武平县)
荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区)
和田地区(皮山县、和田市、于田县、民丰县、洛浦县、和田县、策勒县、墨玉县)
梅州市(平远县、蕉岭县、梅县区、五华县、兴宁市、丰顺县、梅江区、大埔县)
临汾市(襄汾县、吉县、洪洞县、翼城县、隰县、霍州市、蒲县、尧都区、浮山县、侯马市、乡宁县、永和县、大宁县、安泽县、汾西县、古县、曲沃县)
郑州市(金水区、登封市、中牟县、上街区、荥阳市、中原区、二七区、巩义市、管城回族区、新郑市、惠济区、新密市)
山南市(贡嘎县、曲松县、琼结县、浪卡子县、洛扎县、隆子县、加查县、乃东区、措美县、桑日县、错那市、扎囊县)
兰州市(城关区、皋兰县、红古区、安宁区、榆中县、西固区、七里河区、永登县)
临夏回族自治州(东乡族自治县、和政县、临夏县、广河县、永靖县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
百色市(西林县、乐业县、右江区、田阳区、靖西市、凌云县、那坡县、德保县、隆林各族自治县、田东县、平果市、田林县)
拉萨市(当雄县、林周县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、城关区、尼木县、墨竹工卡县)
柳州市(融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、柳北区、柳城县、三江侗族自治县、柳江区、鱼峰区、融安县、柳南区)
汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)
铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、德江县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县)
甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、临潭县、玛曲县、迭部县、合作市、卓尼县、碌曲县)
成都市(成华区、新都区、都江堰市、青羊区、崇州市、蒲江县、郫都区、龙泉驿区、锦江区、新津区、简阳市、邛崃市、青白江区、金牛区、武侯区、金堂县、大邑县、温江区、双流区、彭州市)
聊城市(高唐县、莘县、阳谷县、东阿县、冠县、东昌府区、临清市、茌平区)
乌兰察布市(卓资县、化德县、察哈尔右翼后旗、凉城县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗)
三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、渑池县、湖滨区、灵宝市)
宜宾市(筠连县、珙县、高县、江安县、屏山县、叙州区、南溪区、兴文县、翠屏区、长宁县)
黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)
南昌市(红谷滩区、新建区、青云谱区、西湖区、进贤县、南昌县、东湖区、安义县、青山湖区)
滨州市(沾化区、惠民县、阳信县、无棣县、博兴县、滨城区、邹平市)
江门市(新会区、开平市、台山市、蓬江区、恩平市、江海区、鹤山市)
平凉市(灵台县、华亭市、泾川县、静宁县、崇信县、崆峒区、庄浪县)
延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、汪清县、珲春市、延吉市、敦化市、图们市、龙井市)
石家庄市(高邑县、行唐县、赵县、晋州市、辛集市、栾城区、裕华区、灵寿县、井陉县、鹿泉区、无极县、赞皇县、藁城区、新乐市、元氏县、正定县、平山县、新华区、深泽县、井陉矿区、桥西区、长安区)
益阳市(桃江县、赫山区、安化县、沅江市、南县、资阳区)
阳泉市(城区、矿区、平定县、郊区、盂县)
金昌市(永昌县、金川区)
崇左市(凭祥市、宁明县、江州区、天等县、龙州县、扶绥县、大新县)
昌都市(类乌齐县、察雅县、边坝县、贡觉县、左贡县、洛隆县、卡若区、八宿县、丁青县、江达县、芒康县)
临沂市(费县、兰陵县、平邑县、沂南县、罗庄区、郯城县、莒南县、沂水县、河东区、蒙阴县、兰山区、临沭县)
乐山市(峨眉山市、沐川县、井研县、沙湾区、犍为县、马边彝族自治县、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、市中区、五通桥区)
嘉兴市(嘉善县、桐乡市、海盐县、南湖区、平湖市、海宁市、秀洲区)
东莞市
平顶山市(湛河区、卫东区、宝丰县、舞钢市、鲁山县、新华区、叶县、郏县、汝州市、石龙区)
包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、石拐区、固阳县)
黄山市(屯溪区、徽州区、休宁县、歙县、黟县、黄山区、祁门县)
南阳市(内乡县、西峡县、卧龙区、南召县、唐河县、桐柏县、镇平县、宛城区、新野县、邓州市、淅川县、社旗县、方城县)
汕头市(澄海区、濠江区、潮南区、南澳县、潮阳区、金平区、龙湖区)
揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)
宁夏回族自治区
文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、西畴县、麻栗坡县、文山市、砚山县、马关县、丘北县)
许昌市(建安区、长葛市、襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县)
佳木斯市(郊区、同江市、汤原县、桦川县、抚远市、向阳区、东风区、前进区、富锦市、桦南县)
咸阳市(长武县、乾县、礼泉县、永寿县、武功县、渭城区、兴平市、杨陵区、秦都区、彬州市、旬邑县、淳化县、泾阳县、三原县)
绵阳市(安州区、游仙区、平武县、涪城区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、三台县)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市)
舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)
南充市(蓬安县、仪陇县、营山县、嘉陵区、西充县、顺庆区、阆中市、南部县、高坪区)
西宁市(城东区、城北区、城西区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县)
盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)
东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)
石河子市(图木舒克市、昆玉市、新星市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、双河市)
黔东南苗族侗族自治州(麻江县、天柱县、从江县、台江县、剑河县、锦屏县、三穗县、榕江县、岑巩县、凯里市、黎平县、丹寨县、黄平县、施秉县、雷山县、镇远县)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、普安县、兴仁市、安龙县、望谟县、册亨县、贞丰县)
湛江市(麻章区、坡头区、雷州市、徐闻县、吴川市、赤坎区、霞山区、遂溪县、廉江市)
咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县)
昭通市(巧家县、永善县、水富市、鲁甸县、大关县、彝良县、盐津县、昭阳区、镇雄县、绥江县、威信县)
辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)
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贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区)
贵阳市(乌当区、清镇市、开阳县、息烽县、南明区、云岩区、花溪区、修文县、白云区、观山湖区)
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四平市(铁西区、铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)
玉林市(玉州区、博白县、陆川县、兴业县、容县、福绵区、北流市)
上饶市(德兴市、广丰区、余干县、婺源县、弋阳县、玉山县、铅山县、广信区、横峰县、万年县、信州区、鄱阳县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
这家美国电动汽车巨头在社交媒体网站X上分享了一段视频，展示了一名用户通过手机召唤特斯拉汽车的情景。视频中，一名司机坐在前排，多名乘客坐在后排。
特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
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