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西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城东区、湟中区、城中区、城西区、湟源县)

澳门特别行政区

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

淮南市(寿县、潘集区、谢家集区、八公山区、田家庵区、凤台县、大通区)  临汾市(安泽县、霍州市、隰县、洪洞县、尧都区、襄汾县、吉县、永和县、侯马市、大宁县、浮山县、汾西县、曲沃县、乡宁县、古县、翼城县、蒲县)

唐山市(滦州市、遵化市、路南区、古冶区、丰润区、路北区、迁安市、开平区、迁西县、玉田县、曹妃甸区、丰南区、滦南县、乐亭县)

丹东市(振兴区、元宝区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、淇县、山城区)呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、海拉尔区、满洲里市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、阿荣旗)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)  新疆维吾尔自治区

柳州市(融安县、柳北区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳南区、柳江区、城中区、鱼峰区)

怀化市(麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、中方县、洪江市、溆浦县、辰溪县)

泰州市(靖江市、兴化市、高港区、姜堰区、海陵区、泰兴市)

枣庄市(山亭区、峄城区、市中区、滕州市、薛城区、台儿庄区)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

新余市(渝水区、分宜县)

芜湖市(镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区、鸠江区、弋江区)

衢州市(江山市、柯城区、常山县、龙游县、衢江区、开化县)

乐山市(峨眉山市、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、金口河区、市中区、沐川县)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、天山区、沙依巴克区、米东区)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

九江市(德安县、共青城市、都昌县、柴桑区、浔阳区、永修县、武宁县、湖口县、修水县、庐山市、濂溪区、彭泽县、瑞昌市)

菏泽市(东明县、郓城县、巨野县、牡丹区、曹县、鄄城县、定陶区、成武县、单县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

开封市(祥符区、尉氏县、鼓楼区、顺河回族区、兰考县、龙亭区、禹王台区、杞县、通许县)

甘孜藏族自治州(理塘县、乡城县、稻城县、九龙县、泸定县、得荣县、巴塘县、色达县、炉霍县、石渠县、德格县、甘孜县、雅江县、丹巴县、新龙县、白玉县、康定市、道孚县)

忻州市(保德县、五台县、定襄县、原平市、五寨县、繁峙县、岢岚县、偏关县、忻府区、神池县、静乐县、河曲县、代县、宁武县)

中山市

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北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、船山区、大英县)

周口市(鹿邑县、项城市、郸城县、川汇区、沈丘县、淮阳区、商水县、西华县、太康县、扶沟县)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)  阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

蚌埠市(淮上区、固镇县、怀远县、禹会区、五河县、龙子湖区、蚌山区)

漳州市(龙海区、南靖县、长泰区、东山县、漳浦县、龙文区、平和县、芗城区、华安县、诏安县、云霄县)

泉州市(鲤城区、洛江区、南安市、惠安县、永春县、金门县、安溪县、丰泽区、泉港区、石狮市、晋江市、德化县)上海市(闵行区、青浦区、宝山区、虹口区、金山区、普陀区、奉贤区、松江区、黄浦区、徐汇区、崇明区、杨浦区、静安区、长宁区、浦东新区、嘉定区)

临沂市(河东区、平邑县、沂水县、沂南县、兰陵县、临沭县、罗庄区、兰山区、郯城县、莒南县、蒙阴县、费县)  黔东南苗族侗族自治州(施秉县、丹寨县、雷山县、从江县、台江县、榕江县、锦屏县、黄平县、镇远县、三穗县、黎平县、麻江县、剑河县、凯里市、天柱县、岑巩县)

山南市(措美县、加查县、错那市、琼结县、桑日县、乃东区、浪卡子县、隆子县、洛扎县、贡嘎县、扎囊县、曲松县)

金华市(浦江县、婺城区、永康市、东阳市、金东区、武义县、磐安县、兰溪市、义乌市)

沧州市(青县、献县、泊头市、南皮县、运河区、海兴县、东光县、沧县、盐山县、肃宁县、黄骅市、河间市、新华区、孟村回族自治县、吴桥县、任丘市)庆阳市(华池县、镇原县、庆城县、西峰区、合水县、宁县、环县、正宁县)

晋城市(沁水县、泽州县、城区、阳城县、陵川县、高平市)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

宣城市(广德市、绩溪县、宣州区、泾县、郎溪县、宁国市、旌德县)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、甘州区、临泽县)

聊城市(东阿县、阳谷县、莘县、冠县、临清市、茌平区、东昌府区、高唐县)

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、南江县、恩阳区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、武川县、清水河县、托克托县、新城区、赛罕区、回民区、和林格尔县)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

湖州市(长兴县、德清县、安吉县、吴兴区、南浔区)

铁岭市(昌图县、清河区、银州区、西丰县、铁岭县、调兵山市、开原市)

深圳市(福田区、龙华区、坪山区、盐田区、宝安区、罗湖区、光明区、龙岗区、南山区)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、市中区、东兴区)

三明市(沙县区、三元区、尤溪县、清流县、明溪县、建宁县、泰宁县、将乐县、宁化县、永安市、大田县)

四平市(铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。