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洛阳市(偃师区、洛龙区、瀍河回族区、宜阳县、伊川县、涧西区、新安县、老城区、西工区、嵩县、洛宁县、汝阳县、孟津区、栾川县)

驻马店市(正阳县、新蔡县、泌阳县、西平县、平舆县、汝南县、确山县、遂平县、驿城区、上蔡县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)  阿里地区(措勤县、噶尔县、革吉县、普兰县、札达县、改则县、日土县)

丹东市(振兴区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、东港市)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、头屯河区、达坂城区)

德阳市(什邡市、中江县、旌阳区、罗江区、绵竹市、广汉市)

滨州市(滨城区、无棣县、博兴县、沾化区、惠民县、阳信县、邹平市)  酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

北京市(西城区、房山区、密云区、延庆区、大兴区、通州区、海淀区、朝阳区、丰台区、石景山区、门头沟区、平谷区、顺义区、昌平区、怀柔区、东城区)

柳州市(柳江区、鹿寨县、柳南区、城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳北区、柳城县、鱼峰区、融安县)

梅州市(平远县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、五华县、丰顺县、梅江区、梅县区)

澳门特别行政区

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、磴口县)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、江都区、高邮市、邗江区)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

南昌市(红谷滩区、南昌县、西湖区、青山湖区、进贤县、安义县、新建区、东湖区、青云谱区)

达州市(宣汉县、渠县、通川区、万源市、达川区、大竹县、开江县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

泰安市(新泰市、岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市、泰山区)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县、召陵区)

深圳市(盐田区、光明区、龙岗区、罗湖区、福田区、宝安区、南山区、坪山区、龙华区)

眉山市(丹棱县、青神县、仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区)

南阳市(南召县、唐河县、邓州市、宛城区、桐柏县、西峡县、卧龙区、内乡县、淅川县、镇平县、社旗县、方城县、新野县)

长治市(平顺县、长子县、沁县、武乡县、襄垣县、潞州区、黎城县、屯留区、壶关县、上党区、沁源县、潞城区)

林芝市(察隅县、工布江达县、波密县、米林市、墨脱县、朗县、巴宜区)

郑州市(新郑市、新密市、惠济区、中牟县、巩义市、登封市、上街区、管城回族区、荥阳市、二七区、中原区、金水区)

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百色市(靖西市、凌云县、西林县、平果市、右江区、德保县、乐业县、隆林各族自治县、田林县、那坡县、田东县、田阳区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、逊克县、北安市)

焦作市(武陟县、沁阳市、温县、修武县、孟州市、马村区、博爱县、山阳区、中站区、解放区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)  信阳市(固始县、新县、光山县、浉河区、淮滨县、潢川县、罗山县、息县、商城县、平桥区)

来宾市(忻城县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区)

太原市(小店区、晋源区、清徐县、万柏林区、杏花岭区、阳曲县、娄烦县、尖草坪区、迎泽区、古交市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)黄冈市(黄州区、黄梅县、英山县、武穴市、麻城市、红安县、浠水县、罗田县、团风县、蕲春县)

牡丹江市(宁安市、东宁市、绥芬河市、林口县、穆棱市、东安区、海林市、阳明区、西安区、爱民区)  玉溪市(易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市、华宁县)

烟台市(栖霞市、海阳市、牟平区、莱阳市、福山区、芝罘区、莱州市、莱山区、龙口市、招远市、蓬莱区)

喀什地区(泽普县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、巴楚县、英吉沙县、岳普湖县、疏勒县、莎车县、疏附县、喀什市、麦盖提县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)丽水市(遂昌县、莲都区、青田县、龙泉市、松阳县、云和县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

保定市(高阳县、唐县、安新县、顺平县、涿州市、安国市、容城县、徐水区、定兴县、清苑区、涞源县、涞水县、阜平县、满城区、竞秀区、博野县、高碑店市、莲池区、蠡县、雄县、曲阳县、望都县、易县、定州市)

呼和浩特市(玉泉区、武川县、新城区、赛罕区、回民区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、清水河县)

抚顺市(抚顺县、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区)

中山市

沧州市(吴桥县、海兴县、河间市、东光县、运河区、沧县、孟村回族自治县、泊头市、任丘市、盐山县、献县、新华区、肃宁县、青县、黄骅市、南皮县)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

忻州市(五台县、宁武县、岢岚县、偏关县、五寨县、保德县、河曲县、神池县、繁峙县、静乐县、忻府区、原平市、代县、定襄县)

厦门市(翔安区、集美区、湖里区、同安区、思明区、海沧区)

绍兴市(柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市、越城区、嵊州市)

渭南市(潼关县、澄城县、合阳县、华州区、蒲城县、富平县、白水县、大荔县、韩城市、华阴市、临渭区)

定西市(岷县、通渭县、漳县、安定区、渭源县、陇西县、临洮县)

杭州市(西湖区、萧山区、拱墅区、临安区、建德市、滨江区、富阳区、临平区、上城区、钱塘区、余杭区、桐庐县、淳安县)

邢台市(宁晋县、广宗县、清河县、临城县、沙河市、任泽区、巨鹿县、襄都区、威县、信都区、隆尧县、南和区、南宫市、平乡县、内丘县、新河县、临西县、柏乡县)

吉林市(磐石市、龙潭区、永吉县、丰满区、船营区、蛟河市、昌邑区、桦甸市、舒兰市)

尽管MetaPlatforms(META.O)可能更希望保住自己的帝国版图，但将其核心业务分拆出去，可能反而在多个方面释放股东价值。

有时候，即便不情愿，也不得不分手。Meta现在就可能陷入这样的境地——不过对投资者来说，这未必是坏事。

美国联邦贸易委员会（FTC）正指控这家数字巨头在社交网络市场存在垄断行为，本周一这起反垄断案件正式开审。FTC称，Meta（前身为Facebook）通过2012年收购Instagram和2014年收购WhatsApp，采用反竞争手段消除竞争对手。

如果法院裁定Meta违反了反垄断法，公司可能被迫剥离旗下子公司，或进行业务重组。

截至目前，Meta的股价今年的表现仍优于其他大型科技股。根据道琼斯市场数据引用FactSet的数据，不包括Meta在内的“七巨头”科技股市值加权指数在2025年已下跌17.3%，而Meta仅下跌9.5%。在该组公司中，只有微软(MSFT.O)表现更好。

然而，反垄断案的开审已经给Meta股价带来不小冲击，今年以来近一半的跌幅都集中在最近两个交易日内出现。

由于市场不喜欢不确定性，因此这场可能持续数周的法律大战自然会令投资者担忧。但问题的关键在于：如果Meta真的被迫拆分，它的股票会发生什么？

可能出现几种情况。Meta可能将Instagram和WhatsApp剥离为独立上市公司，投资者则会获得三家公司的股票。也可能出售其中一家或两家子公司并获取现金。不过需要指出的是，这类法律程序往往时间漫长，可能经历上诉阶段——正如Alphabet(GOOGL.O)在与司法部的反垄断战中所体会的那样。

但假设真的拆分呢？

目前无法确定反垄断案的最终走向。但从整体来看，业务拆分可能对股东是好消息。

D.A.Davidson科技研究主管GilLuria表示，Meta甚至应该主动考虑分拆这些业务板块。因为如果不是被捆绑在一起，这些平台可能能以更高的市盈率进行交易。这种情况下，投资者还能获得更多关于各业务健康状况的透明信息。

目前Meta并未披露按单个应用划分的详细营收数据，因此业务拆分将让投资者更好地了解各平台的收入、风险和增长率，从而有更多灵活性去选择持有或抛售哪些公司。

Luria表示：“比如WhatsApp是增长最快的，Instagram其次，Facebook最慢。”他是根据Meta财报电话会议中的定性信息得出这一结论的。

因此，如果Facebook本身拥有稳定的经常性收入，作为独立公司它可以支付更高的股息或回购更多股票，适合价值投资者。而如果WhatsApp是增长最快的平台，它则更适合追求成长的投资者。Luria指出，WhatsApp的营收潜力主要来自“点击发消息”广告和AI聊天等功能，但目前还处于印度、印尼、马来西亚等市场的早期测试阶段。

此外，拆分还可能减少研发支出对公司净利润的拖累。Luria指出，Meta在增强现实等前沿领域的巨额投入，将不会再计入被剥离的子公司财报中。

不过，也要注意拆分后可能带来的波动性增加，因为投资者将重新调整持仓，并重新评估每个应用的独立表现。目前三大平台都受益于Meta在AI上的整体投入，一旦拆分，这一红利可能不再。同时，Instagram与Facebook之间的跨平台内容发布整合流程也可能受到影响。晨星分析师MalikAhmedKhan则对MarketWatch表示，WhatsApp“并不直接具备变现能力”，它对Meta最大的价值在于通过原生信息整合提供用户行为的洞察。

值得一提的是，一些公司业务拆分后的表现非常亮眼。例如惠普(HPQ.N)在2017年将企业业务与另一家公司CSC合并为DXCTechnologyCo.，结果两个公司在分拆后12个月内分别上涨26%和47%以上。

再如通用电气(GE.N)在2023年1月剥离出GEHealthcareTechnologiesInc.，航空与医疗业务从此分道扬镳。道琼斯市场数据显示，分拆后一年内，GE股价上涨近78%，GEHealthcare也上涨近27%。GE随后在2024年4月再次剥离出GEVernovaInc.（GEV），并将母公司正式更名为GEAerospace。GEVernova作为独立能源设备公司，其股票在上市首年实现翻倍。

不过，也并非所有拆分都能立刻带来成功。比如2015年7月eBay(EBAY.O)与Paypal(PYPL.O)分拆后，在接下来的12个月内，两家公司的股价分别下跌了5.5%和1%。尽管PayPal近年的表现较弱，但在疫情初期和此前几年中，它曾是大赢家，得以在支付领域进行大规模投入，这可能在eBay体制内是无法实现的。

苹果紧急囤货应对关税风波，全球供应链再起波澜

在全球化的今天，一个企业的行动往往会影响到整个供应链。近期，苹果公司为了应对美国特朗普政府实施的“对等关税”政策，采取了一系列紧急措施，包括从中国大陆和印度紧急空运大量产品至美国囤货。这一事件引发了全球供应链的又一次波澜。

首先，我们需要理解“对等关税”的含义。这一政策要求美国对来自某些贸易逆差较大的国家和地区的商品加征与美国对中国商品加征等额的关税。对于苹果公司来说，中国和印度是其主要生产基地，因此大幅加征关税无疑会给苹果带来巨大的成本压力。

在这样的背景下，苹果公司采取了紧急囤货的策略。从三月下旬开始，苹果公司紧急安排五架满载iPhone及其他产品的货机从印度和中国飞往美国，以应对即将出台的关税政策。这种策略在短期内可能是有效的，因为短期内在美国境内生产相关产品并不现实。提前囤货能让苹果短期内维持当前定价，同时也能应对未来运输货物需要支付更高价格的情况。

然而，这种策略并非没有风险。首先，苹果公司的这种行为可能会引发消费者的抢购潮，因为消费者担忧关税会使iPhone涨价。这可能导致苹果公司的零售店销量超越往年同期，但同时也可能带来库存积压的风险。其次，苹果公司面临关税问题，但目前暂无在印度或其他市场提高零售价格的计划。因为苹果若为抵消关税影响而涨价，不能仅在美国市场实施，还需在包括印度在内的其他关键全球地区同步调整。这需要苹果公司在不同市场之间进行复杂的权衡和调整。

除了对消费者的影响，关税问题也对苹果公司的生产链产生了影响。中国约占苹果各类产品总生产能力的80%，其中约90%的iPhone和80%的iPad在中国组装。即便苹果已在泰国、印度、越南等地开展生产，仍会受到最新关税政策的不利影响。因此，苹果公司需要分析不同制造地点的关税结构对其供应链的影响，并采取相应的措施来降低成本并维持销售价格。

在这个过程中，苹果公司可能会与供应商谈判降低成本，或者自行吸收部分上涨成本。这种策略可能有助于维持销售价格，但也可能带来其他问题。例如，如果苹果公司将增加的成本转嫁给供应商，可能会影响供应商的积极性，进而影响整个生产链。因此，苹果公司需要谨慎处理与供应商的关系，以确保双方都能在互利的基础上合作。

总的来说，苹果公司的紧急囤货应对关税风波，不仅影响了其自身的经营策略，也影响了全球供应链的稳定。这一事件再次提醒我们，在全球化的今天，一个企业的成功不仅仅取决于其自身的实力，还取决于其与整个供应链的合作关系。只有通过与供应链上的各方建立互利共赢的关系，才能实现真正的可持续发展。