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全国服务区域:
鹤岗市(兴山区、东山区、南山区、向阳区、工农区、绥滨县、兴安区、萝北县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
平顶山市(宝丰县、湛河区、郏县、新华区、卫东区、石龙区、叶县、鲁山县、舞钢市、汝州市)
辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)
濮阳市(濮阳县、华龙区、范县、南乐县、清丰县、台前县)
盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)
清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)
抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、顺城区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、新抚区)
宁夏回族自治区
嘉兴市(平湖市、秀洲区、海盐县、嘉善县、南湖区、桐乡市、海宁市)
佛山市(禅城区、高明区、顺德区、南海区、三水区)
上饶市(信州区、横峰县、万年县、广信区、玉山县、婺源县、弋阳县、铅山县、德兴市、鄱阳县、广丰区、余干县)
遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、射洪市、安居区)
运城市(永济市、平陆县、万荣县、夏县、绛县、稷山县、闻喜县、盐湖区、河津市、新绛县、芮城县、临猗县、垣曲县)
西藏自治区
忻州市(神池县、宁武县、繁峙县、五台县、五寨县、保德县、静乐县、忻府区、岢岚县、代县、河曲县、定襄县、原平市、偏关县)
秦皇岛市(海港区、山海关区、北戴河区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县)
张掖市(甘州区、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县)
晋中市(灵石县、昔阳县、祁县、榆社县、左权县、介休市、寿阳县、和顺县、平遥县、榆次区、太谷区)
兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县)
玉树藏族自治州(玉树市、治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县、囊谦县)
梧州市(万秀区、长洲区、藤县、蒙山县、岑溪市、苍梧县、龙圩区)
十堰市(竹山县、张湾区、郧西县、丹江口市、房县、郧阳区、竹溪县、茅箭区)
萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县、伊宁市、新源县、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、巩留县、特克斯县、昭苏县)
塔城地区(额敏县、沙湾市、裕民县、塔城市、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)
丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、振安区、元宝区、凤城市、东港市)
福州市(闽清县、闽侯县、台江区、罗源县、长乐区、平潭县、连江县、晋安区、仓山区、鼓楼区、马尾区、福清市、永泰县)
齐齐哈尔市(克山县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、昂昂溪区、泰来县、富拉尔基区、拜泉县、依安县、建华区、克东县、碾子山区、龙江县、铁锋区、富裕县、龙沙区)
东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)
焦作市(武陟县、孟州市、沁阳市、中站区、山阳区、修武县、马村区、解放区、温县、博爱县)
孝感市(汉川市、云梦县、应城市、大悟县、孝南区、安陆市、孝昌县)
海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)
龙岩市(新罗区、长汀县、上杭县、永定区、漳平市、连城县、武平县)
新疆维吾尔自治区
景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)
淮南市(潘集区、寿县、八公山区、大通区、凤台县、田家庵区、谢家集区)
绥化市(望奎县、安达市、庆安县、兰西县、北林区、绥棱县、肇东市、明水县、青冈县、海伦市)
无锡市(锡山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、江阴市、滨湖区、惠山区)
邯郸市(馆陶县、邯山区、峰峰矿区、肥乡区、曲周县、涉县、磁县、魏县、丛台区、永年区、武安市、复兴区、鸡泽县、邱县、大名县、临漳县、成安县、广平县)
商洛市(商州区、洛南县、山阳县、镇安县、商南县、丹凤县、柞水县)
赣州市(会昌县、于都县、安远县、南康区、大余县、定南县、上犹县、信丰县、石城县、赣县区、龙南市、宁都县、寻乌县、崇义县、兴国县、瑞金市、全南县、章贡区)
泰州市(靖江市、泰兴市、海陵区、姜堰区、高港区、兴化市)
四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)
深圳市(宝安区、坪山区、光明区、福田区、龙华区、南山区、罗湖区、龙岗区、盐田区)
宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)
朝阳市(建平县、凌源市、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区)
定西市(漳县、通渭县、陇西县、岷县、临洮县、渭源县、安定区)
五指山市(陵水黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、屯昌县、文昌市、澄迈县、定安县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、东方市)
芜湖市(鸠江区、弋江区、繁昌区、南陵县、镜湖区、湾沚区、无为市)
香港特别行政区
临汾市(曲沃县、侯马市、襄汾县、洪洞县、浮山县、乡宁县、隰县、安泽县、翼城县、霍州市、永和县、大宁县、汾西县、古县、吉县、蒲县、尧都区)
马鞍山市(雨山区、和县、当涂县、含山县、花山区、博望区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)
南充市(蓬安县、高坪区、西充县、南部县、顺庆区、阆中市、嘉陵区、营山县、仪陇县)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
湛江市(赤坎区、廉江市、吴川市、徐闻县、雷州市、坡头区、遂溪县、麻章区、霞山区)
玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、澄江市、易门县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
庆阳市(西峰区、宁县、庆城县、合水县、镇原县、正宁县、环县、华池县)
南昌市(安义县、青云谱区、南昌县、青山湖区、新建区、西湖区、红谷滩区、进贤县、东湖区)
伊春市(乌翠区、汤旺县、大箐山县、金林区、丰林县、友好区、伊美区、南岔县、铁力市、嘉荫县)
牡丹江市(爱民区、东宁市、东安区、西安区、宁安市、绥芬河市、穆棱市、林口县、海林市、阳明区)
吉安市(泰和县、新干县、安福县、吉水县、吉安县、遂川县、永丰县、永新县、青原区、峡江县、吉州区、井冈山市、万安县)
宁德市(福鼎市、蕉城区、柘荣县、屏南县、古田县、霞浦县、周宁县、福安市、寿宁县)
贵阳市(乌当区、息烽县、清镇市、观山湖区、南明区、云岩区、花溪区、修文县、开阳县、白云区)
抚州市(临川区、宜黄县、乐安县、广昌县、金溪县、黎川县、资溪县、东乡区、南丰县、南城县、崇仁县)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、镶黄旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特右旗)
菏泽市(成武县、定陶区、鄄城县、曹县、巨野县、牡丹区、单县、郓城县、东明县)
驻马店市(泌阳县、汝南县、平舆县、西平县、遂平县、上蔡县、驿城区、正阳县、确山县、新蔡县)
海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)
曲靖市(富源县、会泽县、罗平县、马龙区、宣威市、沾益区、陆良县、麒麟区、师宗县)
吕梁市(离石区、文水县、中阳县、岚县、兴县、柳林县、汾阳市、临县、方山县、交城县、交口县、石楼县、孝义市)
延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、和龙市、安图县、汪清县、图们市、龙井市、珲春市)
丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)
昭通市(绥江县、水富市、永善县、镇雄县、鲁甸县、大关县、昭阳区、巧家县、彝良县、盐津县、威信县)
丽水市(龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、莲都区、青田县、遂昌县、庆元县、云和县)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
黔南布依族苗族自治州(长顺县、瓮安县、龙里县、惠水县、福泉市、平塘县、贵定县、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、独山县、都匀市)
安阳市(内黄县、殷都区、文峰区、龙安区、林州市、安阳县、汤阴县、滑县、北关区)
包头市(石拐区、九原区、青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区)
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滨州市(博兴县、邹平市、滨城区、无棣县、阳信县、惠民县、沾化区)
南阳市(社旗县、卧龙区、唐河县、南召县、镇平县、桐柏县、西峡县、新野县、宛城区、淅川县、邓州市、方城县、内乡县)
临沧市(云县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县)
杭州市(桐庐县、拱墅区、上城区、淳安县、钱塘区、富阳区、余杭区、建德市、临平区、临安区、萧山区、滨江区、西湖区)
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昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、呼图壁县)
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死水微澜
4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。
35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。
这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。
也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。
作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。
4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……
时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?
答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。
在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。
同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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