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北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

长沙市(长沙县、天心区、宁乡市、浏阳市、望城区、芙蓉区、开福区、雨花区、岳麓区)  德州市(德城区、齐河县、禹城市、临邑县、平原县、庆云县、陵城区、武城县、宁津县、夏津县、乐陵市)

宁德市(福安市、蕉城区、福鼎市、寿宁县、屏南县、霞浦县、周宁县、古田县、柘荣县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

新乡市(辉县市、卫滨区、长垣市、延津县、卫辉市、牧野区、原阳县、封丘县、红旗区、新乡县、凤泉区、获嘉县)固原市(西吉县、隆德县、泾源县、彭阳县、原州区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)  石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

上海市(金山区、青浦区、崇明区、浦东新区、闵行区、嘉定区、黄浦区、静安区、徐汇区、长宁区、松江区、宝山区、普陀区、奉贤区、虹口区、杨浦区)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市)

安阳市(林州市、殷都区、北关区、内黄县、安阳县、滑县、文峰区、龙安区、汤阴县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

深圳市(宝安区、南山区、龙华区、罗湖区、龙岗区、盐田区、光明区、坪山区、福田区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县)

大理白族自治州(云龙县、洱源县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、鹤庆县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、宾川县、祥云县)

邢台市(柏乡县、临西县、襄都区、巨鹿县、清河县、南和区、平乡县、隆尧县、信都区、宁晋县、威县、南宫市、任泽区、新河县、临城县、内丘县、沙河市、广宗县)

南昌市(青云谱区、安义县、青山湖区、西湖区、进贤县、东湖区、南昌县、新建区、红谷滩区)

绥化市(庆安县、望奎县、绥棱县、海伦市、肇东市、北林区、青冈县、明水县、兰西县、安达市)

荆州市(监利市、公安县、洪湖市、石首市、荆州区、沙市区、江陵县、松滋市)

铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、思南县、江口县、沿河土家族自治县)

马鞍山市(含山县、雨山区、当涂县、花山区、博望区、和县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、裕民县、乌苏市、塔城市)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、头屯河区)

吉安市(遂川县、吉州区、吉水县、万安县、峡江县、吉安县、新干县、永丰县、安福县、永新县、泰和县、青原区、井冈山市)

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贵港市(港北区、桂平市、港南区、平南县、覃塘区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、昆都仑区、土默特右旗、九原区、石拐区、白云鄂博矿区、青山区)

德阳市(罗江区、绵竹市、旌阳区、什邡市、广汉市、中江县)

宿迁市(宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县)  呼和浩特市(武川县、托克托县、赛罕区、玉泉区、新城区、和林格尔县、清水河县、回民区、土默特左旗)

渭南市(韩城市、潼关县、大荔县、华阴市、蒲城县、澄城县、合阳县、白水县、临渭区、富平县、华州区)

喀什地区(疏附县、叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、英吉沙县、疏勒县、喀什市、伽师县)

儋州市恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、巴东县、利川市、宣恩县、咸丰县、恩施市、鹤峰县)

黄冈市(黄梅县、浠水县、红安县、英山县、罗田县、麻城市、团风县、蕲春县、黄州区、武穴市)  乐山市(马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、五通桥区、沐川县、峨眉山市、夹江县、市中区、金口河区、井研县、沙湾区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

黄石市(黄石港区、下陆区、西塞山区、铁山区、阳新县、大冶市)海东市(乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、哈巴河县)

蚌埠市(龙子湖区、五河县、怀远县、禹会区、淮上区、固镇县、蚌山区)

驻马店市(西平县、汝南县、上蔡县、平舆县、驿城区、新蔡县、遂平县、泌阳县、正阳县、确山县)

三明市(宁化县、建宁县、清流县、明溪县、大田县、泰宁县、三元区、将乐县、尤溪县、沙县区、永安市)

黄山市(歙县、徽州区、休宁县、黟县、祁门县、黄山区、屯溪区)

六安市(舒城县、霍山县、叶集区、金寨县、裕安区、霍邱县、金安区)

连云港市(赣榆区、海州区、灌云县、灌南县、连云区、东海县)

绵阳市(安州区、三台县、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、游仙区、平武县、盐亭县、江油市)

邵阳市(洞口县、北塔区、隆回县、城步苗族自治县、双清区、武冈市、大祥区、新宁县、绥宁县、邵东市、新邵县、邵阳县)

普洱市(思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、新抚区、望花区、抚顺县、东洲区)

襄阳市(宜城市、襄城区、樊城区、保康县、襄州区、老河口市、谷城县、南漳县、枣阳市)

云浮市(罗定市、云安区、郁南县、新兴县、云城区)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区、海宁市、平湖市)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪