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惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

达州市(通川区、万源市、渠县、开江县、宣汉县、达川区、大竹县)  湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、湘乡市)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

拉萨市(达孜区、当雄县、城关区、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、尼木县)

河池市(都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、凤山县、东兰县、大化瑶族自治县、天峨县、南丹县、宜州区、巴马瑶族自治县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)  内蒙古自治区

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、永顺县、吉首市、古丈县、保靖县、凤凰县、花垣县)

乐山市(犍为县、五通桥区、市中区、马边彝族自治县、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、金口河区、沙湾区、井研县、峨眉山市)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、红河县、屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市、个旧市、建水县、元阳县、开远市、泸西县、绿春县)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮北区、洮南市)

崇左市(龙州县、宁明县、凭祥市、大新县、天等县、江州区、扶绥县)

许昌市(长葛市、禹州市、鄢陵县、建安区、魏都区、襄城县)

三明市(宁化县、永安市、沙县区、大田县、三元区、明溪县、清流县、建宁县、泰宁县、尤溪县、将乐县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

凉山彝族自治州(会理市、普格县、布拖县、美姑县、德昌县、甘洛县、喜德县、越西县、宁南县、金阳县、木里藏族自治县、雷波县、盐源县、西昌市、冕宁县、昭觉县、会东县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

长治市(黎城县、沁县、武乡县、壶关县、平顺县、沁源县、屯留区、襄垣县、长子县、潞州区、上党区、潞城区)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

吉林市(永吉县、船营区、蛟河市、昌邑区、丰满区、舒兰市、桦甸市、龙潭区、磐石市)

三门峡市(陕州区、卢氏县、渑池县、义马市、灵宝市、湖滨区)

鹤岗市(南山区、萝北县、向阳区、兴山区、工农区、绥滨县、兴安区、东山区)

铜仁市(思南县、万山区、江口县、德江县、碧江区、石阡县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)

云浮市(郁南县、新兴县、云城区、罗定市、云安区)

昆明市(晋宁区、官渡区、东川区、嵩明县、石林彝族自治县、富民县、西山区、呈贡区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、盘龙区)

常德市(石门县、澧县、鼎城区、临澧县、汉寿县、津市市、武陵区、安乡县、桃源县)

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西安市(蓝田县、未央区、阎良区、雁塔区、灞桥区、高陵区、长安区、周至县、鄠邑区、临潼区、莲湖区、新城区、碑林区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、龙里县、福泉市、荔波县、独山县、惠水县、平塘县、都匀市、三都水族自治县、罗甸县、贵定县、长顺县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、正蓝旗、二连浩特市、苏尼特右旗、多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗)  郴州市(临武县、北湖区、桂阳县、桂东县、安仁县、汝城县、资兴市、永兴县、嘉禾县、宜章县、苏仙区)

萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、湘东区、芦溪县)

泰州市(海陵区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区、姜堰区)

安阳市(汤阴县、文峰区、龙安区、殷都区、安阳县、北关区、内黄县、林州市、滑县)保定市(曲阳县、定州市、阜平县、涞水县、望都县、涿州市、蠡县、唐县、容城县、高碑店市、高阳县、顺平县、易县、清苑区、定兴县、竞秀区、徐水区、博野县、满城区、莲池区、涞源县、雄县、安国市、安新县)

鞍山市(台安县、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁东区)  临汾市(吉县、侯马市、襄汾县、古县、尧都区、乡宁县、永和县、浮山县、曲沃县、隰县、翼城县、汾西县、蒲县、安泽县、霍州市、大宁县、洪洞县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、来凤县、咸丰县、建始县、利川市、恩施市、鹤峰县)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗、东河区、青山区、石拐区、固阳县)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、四会市、德庆县、怀集县、封开县、端州区、高要区)承德市(丰宁满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、承德县、双桥区、双滦区、隆化县、兴隆县、鹰手营子矿区)

成都市(青羊区、郫都区、成华区、青白江区、崇州市、邛崃市、金堂县、简阳市、大邑县、武侯区、双流区、锦江区、都江堰市、金牛区、新都区、彭州市、新津区、蒲江县、温江区、龙泉驿区)

株洲市(炎陵县、渌口区、攸县、醴陵市、茶陵县、荷塘区、天元区、石峰区、芦淞区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、贞丰县、安龙县、兴仁市、晴隆县、普安县、望谟县)

淄博市(高青县、博山区、沂源县、临淄区、周村区、淄川区、张店区、桓台县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

雅安市(天全县、汉源县、雨城区、芦山县、荥经县、石棉县、宝兴县、名山区)

玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县)

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蚌埠市(淮上区、禹会区、蚌山区、龙子湖区、怀远县、固镇县、五河县)

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昭通市(绥江县、威信县、大关县、鲁甸县、水富市、昭阳区、盐津县、镇雄县、彝良县、巧家县、永善县)

廊坊市(安次区、三河市、大厂回族自治县、文安县、广阳区、永清县、香河县、大城县、固安县、霸州市)

阿里地区(措勤县、革吉县、札达县、日土县、改则县、普兰县、噶尔县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。