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伊春市(汤旺县、大箐山县、丰林县、乌翠区、铁力市、嘉荫县、金林区、伊美区、友好区、南岔县)

大庆市(让胡路区、龙凤区、萨尔图区、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、红岗区)

北京市(密云区、平谷区、东城区、昌平区、西城区、门头沟区、通州区、丰台区、海淀区、朝阳区、怀柔区、顺义区、房山区、大兴区、石景山区、延庆区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、轮台县、博湖县、和硕县、和静县)  日喀则市(谢通门县、桑珠孜区、拉孜县、定结县、康马县、定日县、萨迦县、白朗县、吉隆县、南木林县、昂仁县、亚东县、仁布县、聂拉木县、岗巴县、萨嘎县、江孜县、仲巴县)

昭通市(昭阳区、彝良县、水富市、威信县、巧家县、鲁甸县、镇雄县、盐津县、永善县、绥江县、大关县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、奇台县)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

承德市(兴隆县、鹰手营子矿区、双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、滦平县、宽城满族自治县、双滦区、承德县)  大同市(左云县、新荣区、浑源县、天镇县、灵丘县、平城区、云冈区、阳高县、广灵县、云州区)

白银市(平川区、白银区、靖远县、景泰县、会宁县)

赣州市(定南县、石城县、会昌县、安远县、章贡区、全南县、赣县区、龙南市、寻乌县、南康区、上犹县、宁都县、信丰县、兴国县、崇义县、大余县、瑞金市、于都县)

唐山市(路南区、古冶区、开平区、迁西县、乐亭县、曹妃甸区、路北区、滦州市、迁安市、玉田县、遵化市、丰南区、滦南县、丰润区)

西安市(阎良区、鄠邑区、周至县、未央区、蓝田县、高陵区、灞桥区、临潼区、碑林区、长安区、雁塔区、新城区、莲湖区)

信阳市(息县、淮滨县、商城县、潢川县、浉河区、固始县、平桥区、光山县、罗山县、新县)

平凉市(静宁县、崇信县、庄浪县、崆峒区、灵台县、华亭市、泾川县)

荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、茫崖市、乌兰县、天峻县、德令哈市)

五指山市(临高县、东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、定安县、陵水黎族自治县、文昌市、万宁市、乐东黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗)

衡阳市(衡山县、南岳区、雁峰区、耒阳市、珠晖区、常宁市、蒸湘区、石鼓区、祁东县、衡南县、衡阳县、衡东县)

新疆维吾尔自治区

邢台市(清河县、宁晋县、沙河市、襄都区、南和区、任泽区、隆尧县、威县、临西县、巨鹿县、广宗县、内丘县、信都区、新河县、南宫市、平乡县、柏乡县、临城县)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区)

安庆市(望江县、宜秀区、岳西县、潜山市、太湖县、迎江区、桐城市、大观区、宿松县、怀宁县)

台州市(路桥区、三门县、黄岩区、温岭市、仙居县、天台县、玉环市、椒江区、临海市)

包头市(昆都仑区、石拐区、东河区、青山区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗)

芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、湾沚区、镜湖区、弋江区、繁昌区)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

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曲靖市(富源县、宣威市、马龙区、陆良县、师宗县、麒麟区、会泽县、罗平县、沾益区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

杭州市(钱塘区、滨江区、拱墅区、富阳区、萧山区、建德市、余杭区、淳安县、临安区、西湖区、上城区、临平区、桐庐县)

兰州市(皋兰县、西固区、永登县、城关区、榆中县、红古区、七里河区、安宁区)  抚州市(临川区、南城县、黎川县、崇仁县、广昌县、资溪县、金溪县、东乡区、宜黄县、南丰县、乐安县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县)

襄阳市(老河口市、保康县、宜城市、襄城区、枣阳市、襄州区、樊城区、谷城县、南漳县)

凉山彝族自治州(会东县、金阳县、会理市、宁南县、雷波县、冕宁县、美姑县、德昌县、木里藏族自治县、盐源县、西昌市、昭觉县、喜德县、普格县、甘洛县、越西县、布拖县)玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、杂多县、治多县)

邵阳市(北塔区、城步苗族自治县、双清区、大祥区、武冈市、隆回县、邵东市、新邵县、洞口县、新宁县、绥宁县、邵阳县)  梅州市(蕉岭县、平远县、丰顺县、梅江区、梅县区、五华县、兴宁市、大埔县)

漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区、郾城区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

宁夏回族自治区

黄山市(黄山区、徽州区、歙县、祁门县、屯溪区、黟县、休宁县)

合肥市(巢湖市、包河区、蜀山区、庐阳区、肥西县、瑶海区、肥东县、长丰县、庐江县)

安阳市(安阳县、滑县、林州市、内黄县、文峰区、北关区、汤阴县、殷都区、龙安区)

玉溪市(华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、澄江市)

甘孜藏族自治州(白玉县、泸定县、德格县、石渠县、康定市、稻城县、色达县、理塘县、雅江县、道孚县、得荣县、九龙县、炉霍县、新龙县、乡城县、甘孜县、丹巴县、巴塘县)

邯郸市(曲周县、丛台区、广平县、永年区、肥乡区、邱县、峰峰矿区、大名县、磁县、成安县、涉县、鸡泽县、馆陶县、武安市、魏县、邯山区、复兴区、临漳县)

长沙市(宁乡市、天心区、开福区、芙蓉区、雨花区、长沙县、岳麓区、望城区、浏阳市)

朔州市(朔城区、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区、右玉县)

安康市(岚皋县、汉阴县、紫阳县、白河县、石泉县、镇坪县、宁陕县、平利县、旬阳市、汉滨区)

沈阳市(法库县、辽中区、大东区、浑南区、铁西区、新民市、于洪区、和平区、沈河区、康平县、苏家屯区、沈北新区、皇姑区)

连云港市(灌南县、东海县、赣榆区、灌云县、海州区、连云区)

丽水市(青田县、遂昌县、莲都区、松阳县、景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、缙云县、云和县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、龙井市、汪清县、图们市、和龙市、安图县、珲春市、延吉市)

宜昌市(五峰土家族自治县、夷陵区、西陵区、枝江市、猇亭区、当阳市、兴山县、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区、宜都市、远安县、秭归县)

株洲市(炎陵县、茶陵县、石峰区、醴陵市、渌口区、攸县、芦淞区、荷塘区、天元区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。