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双鸭山市(四方台区、宝清县、友谊县、饶河县、岭东区、集贤县、尖山区、宝山区)

吉安市(吉安县、青原区、万安县、遂川县、泰和县、永新县、峡江县、新干县、吉州区、井冈山市、吉水县、安福县、永丰县)

哈尔滨市(香坊区、依兰县、宾县、南岗区、道外区、呼兰区、延寿县、巴彦县、尚志市、道里区、木兰县、松北区、通河县、平房区、阿城区、五常市、双城区、方正县)

漳州市(华安县、龙文区、平和县、云霄县、东山县、南靖县、芗城区、漳浦县、诏安县、长泰区、龙海区)  云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云城区、云安区)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)

泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、泰兴市、高港区、兴化市)

白山市(浑江区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)濮阳市(华龙区、台前县、南乐县、清丰县、范县、濮阳县)

玉林市(陆川县、容县、玉州区、福绵区、博白县、兴业县、北流市)  内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

淮南市(谢家集区、八公山区、寿县、潘集区、田家庵区、大通区、凤台县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、汶川县、茂县、红原县、马尔康市、金川县、壤塘县、小金县、阿坝县、理县、九寨沟县、松潘县、若尔盖县)

宜宾市(珙县、兴文县、屏山县、叙州区、长宁县、高县、筠连县、南溪区、江安县、翠屏区)

长治市(黎城县、长子县、屯留区、襄垣县、潞州区、平顺县、壶关县、武乡县、上党区、沁县、沁源县、潞城区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、贵南县、兴海县、同德县)

许昌市(长葛市、禹州市、鄢陵县、建安区、襄城县、魏都区)

大连市(西岗区、金州区、瓦房店市、普兰店区、中山区、庄河市、甘井子区、长海县、沙河口区、旅顺口区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

香港特别行政区

定西市(漳县、岷县、通渭县、安定区、渭源县、临洮县、陇西县)

宣城市(宣州区、宁国市、广德市、泾县、绩溪县、旌德县、郎溪县)

岳阳市(平江县、临湘市、汨罗市、湘阴县、云溪区、君山区、华容县、岳阳县、岳阳楼区)

忻州市(原平市、静乐县、五寨县、忻府区、繁峙县、岢岚县、定襄县、偏关县、五台县、河曲县、宁武县、保德县、代县、神池县)

济源市

呼伦贝尔市(海拉尔区、额尔古纳市、牙克石市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区)

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阿里地区(日土县、革吉县、噶尔县、措勤县、改则县、札达县、普兰县)

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延边朝鲜族自治州(安图县、龙井市、敦化市、珲春市、延吉市、汪清县、和龙市、图们市)

郴州市(宜章县、安仁县、苏仙区、嘉禾县、资兴市、汝城县、北湖区、桂东县、桂阳县、永兴县、临武县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、同心县)

通辽市(库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县)  徐州市(丰县、鼓楼区、邳州市、睢宁县、泉山区、贾汪区、铜山区、沛县、新沂市、云龙区)

赣州市(会昌县、信丰县、兴国县、于都县、上犹县、大余县、宁都县、定南县、龙南市、章贡区、崇义县、南康区、赣县区、瑞金市、石城县、全南县、寻乌县、安远县)

中山市

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、个旧市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、红河县、弥勒市、绿春县、建水县、开远市、元阳县、屏边苗族自治县、石屏县)宜昌市(当阳市、西陵区、宜都市、远安县、枝江市、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、秭归县、点军区、夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区)

新乡市(红旗区、新乡县、牧野区、延津县、卫滨区、凤泉区、获嘉县、封丘县、辉县市、长垣市、原阳县、卫辉市)  攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、西区、米易县)

遂宁市(船山区、大英县、射洪市、蓬溪县、安居区)

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滁州市(凤阳县、来安县、南谯区、全椒县、明光市、琅琊区、天长市、定远县)喀什地区(泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、岳普湖县、叶城县、伽师县、疏勒县、麦盖提县、喀什市、巴楚县、疏附县、莎车县)

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永州市(双牌县、祁阳市、江永县、道县、江华瑶族自治县、新田县、蓝山县、冷水滩区、东安县、零陵区、宁远县)

遵义市(绥阳县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、播州区、桐梓县、习水县、湄潭县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、正安县、凤冈县、仁怀市)

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长春市(南关区、榆树市、德惠市、宽城区、农安县、九台区、绿园区、朝阳区、双阳区、二道区、公主岭市)

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运城市(临猗县、新绛县、垣曲县、夏县、盐湖区、平陆县、芮城县、稷山县、河津市、闻喜县、永济市、万荣县、绛县)

张家口市(宣化区、蔚县、涿鹿县、桥西区、崇礼区、阳原县、怀来县、怀安县、万全区、尚义县、赤城县、沽源县、桥东区、张北县、康保县、下花园区)

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秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、山海关区、海港区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。