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海东市(民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

山南市(错那市、曲松县、琼结县、隆子县、洛扎县、扎囊县、桑日县、浪卡子县、措美县、加查县、乃东区、贡嘎县)

金华市(义乌市、兰溪市、婺城区、浦江县、武义县、东阳市、永康市、磐安县、金东区)

大同市(天镇县、新荣区、平城区、阳高县、左云县、云州区、灵丘县、广灵县、云冈区、浑源县)  唐山市(迁西县、路北区、滦南县、遵化市、路南区、开平区、曹妃甸区、丰润区、乐亭县、滦州市、丰南区、迁安市、古冶区、玉田县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

衡水市(饶阳县、武强县、深州市、故城县、景县、枣强县、武邑县、桃城区、冀州区、安平县、阜城县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、泸县、合江县、龙马潭区、江阳区、叙永县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)  儋州市

自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、贡井区、大安区、富顺县)

呼和浩特市(回民区、托克托县、赛罕区、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、新城区、玉泉区、武川县)

济宁市(兖州区、曲阜市、微山县、汶上县、邹城市、任城区、梁山县、鱼台县、金乡县、泗水县、嘉祥县)

宝鸡市(扶风县、陇县、眉县、凤翔区、渭滨区、金台区、太白县、千阳县、岐山县、陈仓区、麟游县、凤县)

台州市(仙居县、椒江区、温岭市、临海市、玉环市、黄岩区、三门县、路桥区、天台县)

扬州市(仪征市、宝应县、邗江区、高邮市、江都区、广陵区)

福州市(仓山区、福清市、鼓楼区、罗源县、长乐区、连江县、永泰县、台江区、晋安区、闽清县、平潭县、马尾区、闽侯县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

宜昌市(长阳土家族自治县、夷陵区、兴山县、宜都市、枝江市、点军区、当阳市、西陵区、五峰土家族自治县、秭归县、远安县、猇亭区、伍家岗区)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗、多伦县、镶黄旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、二连浩特市)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、南票区、兴城市、绥中县、连山区)

三门峡市(义马市、湖滨区、灵宝市、卢氏县、陕州区、渑池县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

承德市(丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、平泉市、双桥区、隆化县、宽城满族自治县)

昭通市(彝良县、鲁甸县、威信县、绥江县、巧家县、大关县、永善县、镇雄县、盐津县、水富市、昭阳区)

汕头市(潮阳区、龙湖区、金平区、南澳县、澄海区、潮南区、濠江区)

洛阳市(洛龙区、孟津区、汝阳县、宜阳县、西工区、伊川县、洛宁县、栾川县、瀍河回族区、老城区、涧西区、偃师区、新安县、嵩县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、海拉尔区、扎兰屯市、扎赉诺尔区、根河市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、牙克石市)

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南宁市(马山县、宾阳县、良庆区、邕宁区、江南区、武鸣区、兴宁区、青秀区、上林县、隆安县、西乡塘区、横州市)

济南市(钢城区、商河县、市中区、莱芜区、济阳区、历下区、历城区、槐荫区、平阴县、天桥区、章丘区、长清区)

西安市(临潼区、灞桥区、雁塔区、新城区、碑林区、鄠邑区、阎良区、高陵区、莲湖区、长安区、蓝田县、周至县、未央区)

蚌埠市(五河县、固镇县、龙子湖区、怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区)  梧州市(龙圩区、长洲区、苍梧县、藤县、蒙山县、万秀区、岑溪市)

新疆维吾尔自治区

怀化市(芷江侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县、辰溪县、沅陵县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)嘉峪关市

信阳市(光山县、罗山县、平桥区、息县、固始县、淮滨县、潢川县、浉河区、新县、商城县)  菏泽市(曹县、单县、巨野县、鄄城县、郓城县、成武县、牡丹区、定陶区、东明县)

伊春市(南岔县、汤旺县、大箐山县、友好区、丰林县、金林区、嘉荫县、铁力市、伊美区、乌翠区)

赣州市(上犹县、崇义县、全南县、章贡区、宁都县、信丰县、会昌县、安远县、龙南市、赣县区、于都县、南康区、定南县、兴国县、大余县、瑞金市、石城县、寻乌县)

岳阳市(君山区、汨罗市、岳阳县、华容县、岳阳楼区、临湘市、云溪区、湘阴县、平江县)宁夏回族自治区

安康市(白河县、宁陕县、平利县、镇坪县、岚皋县、旬阳市、汉阴县、紫阳县、汉滨区、石泉县)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)

乌兰察布市(丰镇市、化德县、四子王旗、兴和县、凉城县、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼中旗、集宁区)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)

合肥市(长丰县、瑶海区、巢湖市、肥西县、庐阳区、庐江县、肥东县、包河区、蜀山区)

宜春市(上高县、宜丰县、袁州区、樟树市、靖安县、奉新县、铜鼓县、万载县、高安市、丰城市)

舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

十堰市(郧阳区、竹溪县、竹山县、张湾区、丹江口市、房县、茅箭区、郧西县)

绥化市(海伦市、青冈县、兰西县、绥棱县、望奎县、庆安县、北林区、明水县、安达市、肇东市)

昌都市(卡若区、左贡县、察雅县、洛隆县、八宿县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、丁青县、芒康县、江达县)

青岛市(胶州市、市南区、李沧区、莱西市、平度市、城阳区、黄岛区、崂山区、即墨区、市北区)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、七星关区、赫章县、织金县、大方县)

曲靖市(宣威市、麒麟区、马龙区、师宗县、富源县、会泽县、罗平县、沾益区、陆良县)

上饶市(德兴市、鄱阳县、铅山县、弋阳县、玉山县、婺源县、广丰区、广信区、余干县、信州区、万年县、横峰县)

喀什地区(疏附县、疏勒县、巴楚县、叶城县、岳普湖县、泽普县、英吉沙县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、喀什市、麦盖提县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成