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马鞍山市(含山县、当涂县、和县、花山区、雨山区、博望区)

临汾市(安泽县、永和县、隰县、侯马市、翼城县、霍州市、乡宁县、曲沃县、洪洞县、大宁县、襄汾县、古县、浮山县、尧都区、吉县、汾西县、蒲县)

百色市(隆林各族自治县、那坡县、西林县、田林县、凌云县、靖西市、右江区、德保县、田东县、乐业县、平果市、田阳区)

驻马店市(新蔡县、遂平县、汝南县、上蔡县、确山县、驿城区、正阳县、西平县、平舆县、泌阳县)  德阳市(中江县、罗江区、旌阳区、广汉市、什邡市、绵竹市)

喀什地区(喀什市、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、伽师县、疏附县、麦盖提县、疏勒县、巴楚县、莎车县、岳普湖县、叶城县)

青岛市(市南区、莱西市、即墨区、市北区、平度市、胶州市、李沧区、黄岛区、崂山区、城阳区)

广西壮族自治区牡丹江市(爱民区、林口县、东宁市、西安区、穆棱市、宁安市、阳明区、海林市、绥芬河市、东安区)

汉中市(镇巴县、西乡县、佛坪县、勉县、宁强县、汉台区、略阳县、洋县、南郑区、留坝县、城固县)  巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、和静县、和硕县、且末县、尉犁县、库尔勒市、若羌县、博湖县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

惠州市(博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区、惠东县)

晋城市(陵川县、高平市、沁水县、阳城县、泽州县、城区)

朝阳市(北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

雅安市(芦山县、石棉县、名山区、天全县、宝兴县、荥经县、汉源县、雨城区)

邵阳市(新宁县、武冈市、绥宁县、北塔区、隆回县、城步苗族自治县、邵东市、大祥区、新邵县、邵阳县、双清区、洞口县)

大连市(西岗区、金州区、甘井子区、瓦房店市、沙河口区、长海县、庄河市、中山区、旅顺口区、普兰店区)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

东莞市

那曲市(安多县、索县、嘉黎县、比如县、双湖县、班戈县、色尼区、巴青县、申扎县、聂荣县、尼玛县)

东营市(利津县、东营区、垦利区、河口区、广饶县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、凤凰县、泸溪县、保靖县、永顺县、龙山县、吉首市)

淮南市(田家庵区、潘集区、寿县、谢家集区、八公山区、大通区、凤台县)

合肥市(包河区、肥西县、巢湖市、庐阳区、肥东县、瑶海区、长丰县、蜀山区、庐江县)

盐城市(大丰区、建湖县、亭湖区、射阳县、响水县、盐都区、滨海县、阜宁县、东台市)

益阳市(资阳区、安化县、赫山区、桃江县、南县、沅江市)

平凉市(静宁县、庄浪县、泾川县、灵台县、崇信县、华亭市、崆峒区)

保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

梧州市(龙圩区、长洲区、蒙山县、岑溪市、苍梧县、万秀区、藤县)

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重庆市(黔江区、开州区、合川区、涪陵区、南岸区、沙坪坝区、长寿区、巫山县、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、城口县、璧山区、潼南区、垫江县、江北区、大渡口区、大足区、江津区、石柱土家族自治县、万州区、忠县、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、武隆区、九龙坡区、北碚区、渝北区、南川区、梁平区、巫溪县、永川区、巴南区、渝中区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、綦江区)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

吉安市(永新县、万安县、吉安县、永丰县、峡江县、安福县、泰和县、新干县、遂川县、井冈山市、吉州区、吉水县、青原区)

嘉峪关市  抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区、新抚区、清原满族自治县、东洲区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗洪县、泗阳县)

香港特别行政区博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

南充市(高坪区、西充县、蓬安县、嘉陵区、顺庆区、南部县、阆中市、营山县、仪陇县)  武汉市(青山区、黄陂区、江岸区、汉阳区、武昌区、东西湖区、洪山区、江汉区、硚口区、江夏区、蔡甸区、新洲区、汉南区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

鸡西市(麻山区、滴道区、密山市、梨树区、鸡东县、虎林市、鸡冠区、恒山区、城子河区)聊城市(茌平区、莘县、高唐县、东昌府区、冠县、阳谷县、东阿县、临清市)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

衡水市(枣强县、冀州区、武邑县、武强县、桃城区、饶阳县、故城县、安平县、深州市、阜城县、景县)

南通市(如东县、海门区、通州区、如皋市、海安市、启东市、崇川区)

焦作市(马村区、山阳区、解放区、温县、修武县、孟州市、博爱县、沁阳市、武陟县、中站区)

长春市(朝阳区、九台区、宽城区、南关区、二道区、绿园区、农安县、榆树市、公主岭市、双阳区、德惠市)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县)

乐山市(犍为县、沙湾区、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、夹江县、市中区、井研县、沐川县)

蚌埠市(五河县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县)

福州市(晋安区、平潭县、仓山区、台江区、长乐区、闽清县、闽侯县、罗源县、马尾区、永泰县、连江县、福清市、鼓楼区)

渭南市(白水县、临渭区、潼关县、蒲城县、华州区、富平县、韩城市、澄城县、大荔县、合阳县、华阴市)

阜新市(海州区、太平区、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区)

铜仁市(德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、万山区)

郑州市(中原区、金水区、新郑市、二七区、惠济区、荥阳市、登封市、新密市、巩义市、中牟县、管城回族区、上街区)

大庆市(萨尔图区、林甸县、龙凤区、红岗区、肇源县、肇州县、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”