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北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)
文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、丘北县、文山市、西畴县、富宁县、麻栗坡县、广南县)
汕头市(金平区、澄海区、南澳县、潮阳区、潮南区、濠江区、龙湖区)
嘉兴市(秀洲区、海宁市、桐乡市、南湖区、嘉善县、平湖市、海盐县)
中山市
大同市(左云县、阳高县、天镇县、灵丘县、平城区、云州区、新荣区、云冈区、广灵县、浑源县)
呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、武川县、回民区、清水河县、新城区、和林格尔县、赛罕区、托克托县)
绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区、越城区、诸暨市)
杭州市(上城区、临平区、富阳区、建德市、余杭区、钱塘区、滨江区、西湖区、萧山区、拱墅区、桐庐县、临安区、淳安县)
澳门特别行政区
荆州市(公安县、江陵县、监利市、洪湖市、荆州区、松滋市、沙市区、石首市)
自贡市(贡井区、富顺县、自流井区、荣县、沿滩区、大安区)
南昌市(东湖区、红谷滩区、南昌县、进贤县、安义县、新建区、青山湖区、西湖区、青云谱区)
洛阳市(老城区、西工区、洛宁县、孟津区、涧西区、宜阳县、汝阳县、新安县、嵩县、伊川县、洛龙区、瀍河回族区、偃师区、栾川县)
锦州市(北镇市、凌海市、黑山县、凌河区、太和区、古塔区、义县)
东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区)
淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)
昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)
海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)
和田地区(民丰县、洛浦县、墨玉县、皮山县、于田县、和田市、和田县、策勒县)
宜春市(靖安县、万载县、铜鼓县、奉新县、袁州区、樟树市、高安市、上高县、丰城市、宜丰县)
通化市(东昌区、梅河口市、集安市、二道江区、辉南县、柳河县、通化县)
衢州市(开化县、衢江区、常山县、龙游县、柯城区、江山市)
张家口市(宣化区、崇礼区、蔚县、尚义县、康保县、万全区、张北县、沽源县、赤城县、涿鹿县、下花园区、阳原县、桥西区、桥东区、怀安县、怀来县)
金昌市(金川区、永昌县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
邢台市(临西县、襄都区、威县、宁晋县、巨鹿县、平乡县、柏乡县、南宫市、新河县、隆尧县、信都区、广宗县、清河县、内丘县、任泽区、临城县、沙河市、南和区)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
运城市(永济市、盐湖区、临猗县、绛县、平陆县、稷山县、万荣县、河津市、闻喜县、芮城县、垣曲县、新绛县、夏县)
佳木斯市(郊区、抚远市、同江市、东风区、富锦市、向阳区、汤原县、桦南县、桦川县、前进区)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)
无锡市(江阴市、惠山区、宜兴市、梁溪区、锡山区、滨湖区、新吴区)
西宁市(城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城西区、城北区)
晋中市(祁县、太谷区、平遥县、左权县、昔阳县、介休市、灵石县、榆社县、寿阳县、和顺县、榆次区)
日喀则市(昂仁县、桑珠孜区、定结县、亚东县、萨迦县、仁布县、定日县、江孜县、康马县、白朗县、萨嘎县、仲巴县、聂拉木县、拉孜县、吉隆县、岗巴县、谢通门县、南木林县)
阳泉市(城区、盂县、矿区、郊区、平定县)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、霍城县、巩留县、霍尔果斯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁县、伊宁市、尼勒克县)
宜昌市(伍家岗区、五峰土家族自治县、点军区、夷陵区、秭归县、枝江市、远安县、当阳市、宜都市、长阳土家族自治县、猇亭区、西陵区、兴山县)
孝感市(孝昌县、孝南区、云梦县、汉川市、安陆市、应城市、大悟县)
商洛市(丹凤县、洛南县、商南县、柞水县、山阳县、商州区、镇安县)
营口市(鲅鱼圈区、老边区、西市区、盖州市、站前区、大石桥市)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗)
鞍山市(铁西区、铁东区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、台安县、海城市)
阜新市(彰武县、细河区、新邱区、太平区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区)
扬州市(高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区、江都区)
漳州市(龙海区、长泰区、平和县、龙文区、云霄县、东山县、漳浦县、南靖县、华安县、诏安县、芗城区)
雅安市(石棉县、雨城区、宝兴县、天全县、芦山县、荥经县、汉源县、名山区)
宜宾市(兴文县、南溪区、翠屏区、叙州区、筠连县、长宁县、江安县、高县、珙县、屏山县)
邵阳市(新宁县、新邵县、隆回县、武冈市、绥宁县、邵阳县、大祥区、洞口县、双清区、邵东市、城步苗族自治县、北塔区)
昭通市(绥江县、大关县、威信县、盐津县、巧家县、镇雄县、昭阳区、鲁甸县、彝良县、永善县、水富市)
上海市(崇明区、青浦区、杨浦区、虹口区、金山区、宝山区、长宁区、普陀区、浦东新区、黄浦区、徐汇区、静安区、闵行区、奉贤区、松江区、嘉定区)
贵阳市(白云区、清镇市、花溪区、修文县、观山湖区、息烽县、开阳县、南明区、云岩区、乌当区)
安阳市(安阳县、龙安区、北关区、内黄县、汤阴县、滑县、林州市、文峰区、殷都区)
那曲市(申扎县、索县、色尼区、聂荣县、双湖县、安多县、尼玛县、班戈县、巴青县、嘉黎县、比如县)
威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)
鹤岗市(兴山区、兴安区、南山区、萝北县、绥滨县、工农区、向阳区、东山区)
衡水市(桃城区、阜城县、武强县、故城县、安平县、武邑县、冀州区、饶阳县、深州市、景县、枣强县)
吉安市(永新县、泰和县、遂川县、井冈山市、青原区、新干县、峡江县、安福县、吉州区、吉水县、永丰县、吉安县、万安县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
酒泉市(玉门市、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)
梧州市(岑溪市、蒙山县、龙圩区、苍梧县、藤县、长洲区、万秀区)
龙岩市(连城县、新罗区、长汀县、漳平市、武平县、上杭县、永定区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)
福州市(闽清县、连江县、福清市、仓山区、罗源县、平潭县、鼓楼区、台江区、马尾区、闽侯县、永泰县、长乐区、晋安区)
黄冈市(黄州区、麻城市、罗田县、蕲春县、英山县、武穴市、团风县、浠水县、黄梅县、红安县)
临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、东乡族自治县、广河县、康乐县、永靖县)
甘南藏族自治州(玛曲县、碌曲县、迭部县、临潭县、夏河县、合作市、卓尼县、舟曲县)
岳阳市(云溪区、湘阴县、汨罗市、平江县、君山区、岳阳县、华容县、岳阳楼区、临湘市)
凉山彝族自治州(金阳县、普格县、宁南县、冕宁县、雷波县、布拖县、美姑县、会东县、甘洛县、德昌县、会理市、西昌市、越西县、木里藏族自治县、昭觉县、喜德县、盐源县)
周口市(郸城县、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、淮阳区、商水县、太康县、西华县、川汇区、项城市)
济源市
沈阳市(大东区、沈河区、沈北新区、辽中区、于洪区、和平区、铁西区、法库县、浑南区、皇姑区、苏家屯区、康平县、新民市)
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赣州市(南康区、会昌县、瑞金市、定南县、大余县、上犹县、于都县、信丰县、安远县、崇义县、章贡区、宁都县、赣县区、龙南市、兴国县、全南县、石城县、寻乌县)
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天水市(甘谷县、秦州区、麦积区、秦安县、武山县、张家川回族自治县、清水县)
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绥化市(望奎县、青冈县、明水县、安达市、肇东市、绥棱县、兰西县、北林区、海伦市、庆安县)
宁夏回族自治区
五指山市(澄迈县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、屯昌县、定安县、东方市、昌江黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县、文昌市)
宁波市(余姚市、奉化区、鄞州区、宁海县、慈溪市、海曙区、江北区、象山县、北仑区、镇海区)
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。
综合业内分析来看,4月LPR报价保持不变主要有三点原因,一是作为LPR的定价锚,7天期逆回购利率保持稳定;二是银行净息差仍处在低位,商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力;三是一季度经济延续企稳回升态势,短期降息的迫切性不强。
4月16日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值318758亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%,比上年四季度环比增长1.2%;4月13日,中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据,2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元,比上年同期多2.37万亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元,同比多增5862亿元,双双超过市场预期。
4月中旬,有权威人士告诉记者,当前世界政治经济格局正在经历深刻变化,不确定性影响加大,贸易保护主义抬头,对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力,将根据形势需要和外部影响动态调整,加强逆周期调节。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称,从近期公布的经济金融数据来看,降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看,目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款,利率均较上年明显下降,处于历史低位。因此,短期内LPR下行的可能性降低,而降准的必要性更大。
董希淼预计,二季度央行将实施全面降准0.5个百分点,进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金,有助于进一步降低银行资金成本,推动银行更好地服务实体经济,促进经济高质量发展,为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。
财政和货币政策将打好“组合拳”
4月政治局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示,虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%,但基于CPI、PPI等指标看,需求偏弱的特征未见实质改观,再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码,近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。
例如,4月9日,国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,并提到根据形势需要及时推出新的增量政策;又如,4月17日,李强在主持国务院第十三次专题学习时表示,要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响。
中诚信国际研究院院长袁海霞预计,未来财政政策可能从三方面发力:一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度,超长期特别国债的额度可能会有所提升,“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大;二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金,对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持;三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度,更好地服务实体经济的发展。
至于货币政策,袁海霞提到,央行去年以来多次提到“择机降准降息”,未来“择机”可能需要考虑三个方面:一是经济基本面的动态变化;二是外部环境的变化,尤其是关税博弈的进展;三是综合考虑对汇率、利率等的影响。
袁海霞认为,未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度,进行适时的降准或者结构性降息,以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%,未来降准还是有比较大的空间的,二、三季度可能会有一到两次的降准。另外,中期借贷便利到期的时点主要集中到年末,届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。
袁海霞还指出,从降低实体经济的融资成本的角度来讲,结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的,但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。
中国银河证券首席经济学家章俊认为,25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地,以进一步支持信贷扩张,并节约银行成本,缓解净息差压力;20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地,大概率在5月或6月。章俊还称,如果更加兼顾汇率稳定,央行也可能采取不一样的“降息”,即保持政策利率不变,单独引导5年期LPR下行,实现降低融资成本。
“此外,央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具,或对现有的工具进一步优化;同时,调降部分结构性货币政策工具的资金利率,引导信贷投向,以降低企业融资成本。”章俊如是说。
提振消费、稳定股市楼市仍是关键
对于降准降息预期,野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示,央行现在提供流动性的方式有很多,比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来,虽然二季度可能降准降息,但更应关注的是财政政策的精准发力。
陆挺认为,当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出,尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。
对于提振消费,陆挺提出了两方面建议:一是考虑耐用品消费之外的消费刺激,尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业,在这方面有一定的潜力;二是借此机会下决心去改革社保体系,因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者,陆挺进一步指出,应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距,将城乡居民纳入职工社保体系;将失业大学生纳入失业保险体系;进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入,等等。
在稳定房地产方面,陆挺认为,虽然部分特定区域,如发达城市、沿海地区的楼市,出现局部复苏迹象,但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此,陆挺建议,从开发商角度,要让市场继续出清,不能让债务不停滚动;同时,加大保交房力度,这实际上也是对开发商的支持,此外还可以进行一定的收储。
4月18日,李强主持召开国务院常务会议,研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调,面对复杂严峻的外部环境,要深入贯彻中央经济工作会议精神,锚定经济社会发展目标,加大逆周期调节力度,着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需,并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众,确保政策高效落地见效。
值得注意的是,本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前,顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。
陆挺在上述媒体交流会上表示,近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持,这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示,用好支持资本市场的两项货币政策工具,与证监会探索常态化的制度安排,支持资本市场稳定发展。
据媒体报道,今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国,这背后的原因在于,受美国所谓“对等关税”影响,国内航司开始暂停接收波音飞机。
与此同时,国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞,并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机,国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。
在上述背景下,有机构分析,国产大飞机年产能预计2027年将达150架,随着产能提升与市场扩张,国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。
本期通过对国产大飞机产业链的梳理,筛选出重要的5大领域及其代表性公司,供大家进一步研究参考。
国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理
(基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选)
一、航空材料领域
核心逻辑:轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键,碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。
中航高科优势
:全球唯二掌握热隔膜成型技术,C919机身70%碳纤维复合材料供应商,自研树脂基体成本比进口低50%
亮点
:南通基地年产能500万平方米,可满足200架C919需求,毛利率41%行业领先。
西部超导优势
:独家供应C919钛合金材料(市占率9.3%),3D打印技术单架节省成本200万元,商飞“免检供应商”
亮点
:TC4钛合金抗拉强度1250MPa,比同行高15%,军民两用产能弹性大。
宝钛股份优势
:C919钛材主供商(市占率60%),全球最大10吨级钛材熔炼炉,原材料自给率70%
亮点
:3米宽钛板技术减少80%焊缝,成本比同行低20%,海绵钛产能占全国35%。
二、航天发动机领域
核心逻辑:国产发动机CJ-1000A替代进口LEAP发动机,技术突破打破垄断。
航发动力优势
:CJ-1000A高压压气机叶片精度达0.005毫米,单台发动机价值1.8亿元,未来20年市场超6000亿美元
亮点
:军机发动机技术降本40%,成本较进口产品低25%。
航发控制优势
:航空发动机控制系统市占率90%,C919全权限数字控制系统(FADEC)核心供应商
亮点
:研发周期缩短30%,故障率低于0.001次/小时。
三、零部件加工领域
核心逻辑:精密制造技术突破,3D打印、智能制造提升效率。
中航重机优势
:国内最大航空锻件供应商,C919起落架、主承力框核心制造商,锻件良品率99.2%
亮点
:全球唯一掌握3万吨模锻压机全流程工艺,单件重量达30吨。
派克新材优势
:金属锻件市占率12%,C919发动机环形锻件独家供应商,产品通过GE航空认证
亮点
:5000吨自由锻液压机实现复杂截面锻件一次成型。
四、机体装配领域
核心逻辑:数字化装配技术实现高精度、高效率,国产替代加速。
中航西飞优势
:C919机身50%部件制造商,中机身、外翼翼盒核心供应商,机身减重15%
亮点
:国内唯一掌握超大型铝合金整体壁板成型技术,阎良基地产能提升300%。
洪都航空优势
:C919前机身和中后机身独家供应商,占整机价值25%,首创机器人自动钻铆技术
亮点
:智能产线交付周期从18个月压缩至12个月,成本降低500万元/架。
五、机载设备与系统领域
核心逻辑:航电系统国产化率提升,高附加值设备打破国外垄断。
中航光电优势
:C919航电连接器市占率55%,耐200℃极端环境,插拔寿命10万次(竞品3倍)
亮点
:新能源车高压连接器市占率25%,特斯拉ModelY核心供应商。
江航装备优势
:C919氧气系统、惰性化防护系统独家供应商,军用技术转化民用成本降低30%
亮点
:机载油箱惰性化系统故障率低于0.0001次/飞行小时。
产业链发展驱动因素
政策支持
:国产飞机替代率目标60%+,关税倒逼供应链本土化
产能扩张
:C919年产能2027年或达150架,带动全产业链需求
技术突破
:第三代铝锂合金、CJ-1000A发动机等核心技术国产化
国际化
:C919获东南亚、欧洲适航认证,海外订单占比突破15%
风险提示:适航认证进度、技术迭代风险(如陶瓷基复合材料替代)、地缘政治限制关键材料出口
(转自:金融小博士)
新闻结尾
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