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眉山市(丹棱县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县、青神县)

邢台市(临城县、内丘县、南和区、沙河市、柏乡县、巨鹿县、临西县、威县、新河县、广宗县、任泽区、清河县、隆尧县、信都区、南宫市、襄都区、平乡县、宁晋县)

承德市(宽城满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、滦平县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、兴隆县、平泉市、双滦区)

丹东市(振兴区、元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、凤城市)  珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、宏伟区、辽阳县、太子河区)

潍坊市(坊子区、寒亭区、临朐县、昌乐县、高密市、诸城市、昌邑市、潍城区、奎文区、安丘市、青州市、寿光市)

安庆市(太湖县、岳西县、大观区、望江县、迎江区、潜山市、宜秀区、宿松县、桐城市、怀宁县)

菏泽市(东明县、巨野县、牡丹区、定陶区、曹县、单县、成武县、鄄城县、郓城县)  绵阳市(涪城区、盐亭县、梓潼县、游仙区、三台县、江油市、北川羌族自治县、平武县、安州区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、且末县、博湖县、和静县、尉犁县、若羌县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、杂多县、称多县、治多县、囊谦县)

宣城市(泾县、郎溪县、绩溪县、广德市、旌德县、宣州区、宁国市)

咸阳市(泾阳县、三原县、长武县、彬州市、武功县、礼泉县、淳化县、旬邑县、乾县、渭城区、秦都区、永寿县、杨陵区、兴平市)

荆门市(掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区)

临夏回族自治州(康乐县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县、东乡族自治县、临夏市)

牡丹江市(爱民区、西安区、东安区、绥芬河市、穆棱市、林口县、东宁市、宁安市、阳明区、海林市)

周口市(太康县、郸城县、项城市、淮阳区、川汇区、商水县、西华县、沈丘县、扶沟县、鹿邑县)

淮南市(凤台县、田家庵区、大通区、八公山区、潘集区、谢家集区、寿县)

连云港市(海州区、连云区、灌南县、灌云县、赣榆区、东海县)

信阳市(浉河区、光山县、息县、潢川县、罗山县、新县、商城县、淮滨县、平桥区、固始县)

邵阳市(隆回县、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、邵阳县、武冈市、双清区、洞口县、新宁县、邵东市、新邵县、大祥区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

赤峰市(翁牛特旗、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、喀喇沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、松山区、宁城县、林西县、红山区)

昆明市(盘龙区、石林彝族自治县、呈贡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、富民县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、宜良县、五华区、西山区、官渡区)

荆州市(洪湖市、公安县、江陵县、松滋市、沙市区、监利市、荆州区、石首市)

达州市(达川区、通川区、渠县、开江县、宣汉县、万源市、大竹县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

齐齐哈尔市(克山县、克东县、讷河市、建华区、富裕县、拜泉县、泰来县、富拉尔基区、龙沙区、依安县、碾子山区、铁锋区、甘南县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、龙江县)

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香港特别行政区

嘉峪关市

邯郸市(磁县、曲周县、复兴区、邯山区、邱县、魏县、涉县、鸡泽县、临漳县、丛台区、广平县、大名县、永年区、峰峰矿区、肥乡区、武安市、成安县、馆陶县)

上饶市(玉山县、铅山县、鄱阳县、婺源县、信州区、余干县、广信区、弋阳县、横峰县、德兴市、广丰区、万年县)  兰州市(榆中县、皋兰县、永登县、红古区、七里河区、城关区、安宁区、西固区)

南京市(浦口区、秦淮区、溧水区、栖霞区、六合区、高淳区、江宁区、雨花台区、建邺区、玄武区、鼓楼区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗)

沈阳市(铁西区、沈河区、新民市、苏家屯区、皇姑区、法库县、浑南区、辽中区、于洪区、康平县、沈北新区、和平区、大东区)濮阳市(台前县、濮阳县、华龙区、清丰县、范县、南乐县)

新疆维吾尔自治区  六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

乐山市(沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、沐川县、井研县、马边彝族自治县、五通桥区、市中区、金口河区)

平凉市(泾川县、华亭市、静宁县、崇信县、灵台县、崆峒区、庄浪县)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

滁州市(明光市、来安县、凤阳县、南谯区、琅琊区、天长市、全椒县、定远县)

新乡市(凤泉区、原阳县、红旗区、封丘县、辉县市、卫辉市、长垣市、延津县、卫滨区、牧野区、新乡县、获嘉县)

常德市(临澧县、汉寿县、武陵区、石门县、津市市、澧县、鼎城区、安乡县、桃源县)

唐山市(迁西县、曹妃甸区、开平区、滦南县、丰润区、乐亭县、遵化市、古冶区、丰南区、路北区、路南区、玉田县、滦州市、迁安市)

益阳市(安化县、南县、沅江市、赫山区、桃江县、资阳区)

盐城市(亭湖区、响水县、盐都区、阜宁县、大丰区、滨海县、射阳县、建湖县、东台市)

台州市(玉环市、天台县、三门县、仙居县、临海市、温岭市、黄岩区、椒江区、路桥区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

济南市(莱芜区、平阴县、钢城区、济阳区、商河县、天桥区、历下区、槐荫区、市中区、长清区、历城区、章丘区)

白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮南市、洮北区)

黑河市(北安市、逊克县、孙吴县、爱辉区、五大连池市、嫩江市)

乌兰察布市(卓资县、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗)

自贡市(大安区、自流井区、贡井区、荣县、沿滩区、富顺县)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、嘉善县、海盐县、南湖区、秀洲区、平湖市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。