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更新时间：2025-04-25 02:11:43　浏览次数： 244

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保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

昌都市(洛隆县、类乌齐县、八宿县、左贡县、边坝县、芒康县、丁青县、察雅县、贡觉县、卡若区、江达县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

南平市(光泽县、建阳区、顺昌县、邵武市、政和县、松溪县、武夷山市、浦城县、延平区、建瓯市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、且末县、轮台县、和静县、库尔勒市)

南京市(鼓楼区、溧水区、六合区、秦淮区、浦口区、雨花台区、高淳区、栖霞区、玄武区、江宁区、建邺区)

伊春市(乌翠区、铁力市、汤旺县、伊美区、友好区、南岔县、嘉荫县、金林区、大箐山县、丰林县)

吉安市(永新县、青原区、峡江县、新干县、遂川县、永丰县、吉州区、万安县、安福县、吉水县、井冈山市、吉安县、泰和县)

兰州市(红古区、永登县、皋兰县、城关区、安宁区、七里河区、西固区、榆中县)

大同市(新荣区、左云县、平城区、广灵县、阳高县、云州区、天镇县、灵丘县、云冈区、浑源县)

泰州市(兴化市、泰兴市、高港区、靖江市、姜堰区、海陵区)

沧州市(东光县、吴桥县、河间市、南皮县、盐山县、献县、任丘市、泊头市、肃宁县、孟村回族自治县、黄骅市、新华区、青县、运河区、海兴县、沧县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县)

来宾市(合山市、武宣县、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

牡丹江市(东宁市、西安区、绥芬河市、阳明区、海林市、东安区、宁安市、爱民区、林口县、穆棱市)

黑河市(孙吴县、嫩江市、五大连池市、北安市、逊克县、爱辉区)

大理白族自治州(弥渡县、大理市、宾川县、云龙县、鹤庆县、洱源县、南涧彝族自治县、剑川县、漾濞彝族自治县、永平县、祥云县、巍山彝族回族自治县)

郑州市(管城回族区、登封市、金水区、巩义市、惠济区、新郑市、新密市、上街区、中原区、中牟县、荥阳市、二七区)

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玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县、囊谦县、称多县)

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大连市(沙河口区、旅顺口区、庄河市、普兰店区、长海县、金州区、中山区、瓦房店市、甘井子区、西岗区)

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鸡西市(鸡东县、滴道区、虎林市、麻山区、密山市、城子河区、梨树区、鸡冠区、恒山区)

西藏自治区

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

常州市(钟楼区、武进区、金坛区、新北区、天宁区、溧阳市)

廊坊市(固安县、香河县、霸州市、安次区、大城县、永清县、三河市、文安县、广阳区、大厂回族自治县)

楚雄彝族自治州(南华县、永仁县、元谋县、楚雄市、大姚县、牟定县、禄丰市、姚安县、武定县、双柏县)

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天水市(秦州区、武山县、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、麦积区、清水县)

喀什地区(疏勒县、岳普湖县、疏附县、伽师县、喀什市、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、麦盖提县)

阿里地区(札达县、改则县、措勤县、革吉县、日土县、普兰县、噶尔县)

榆林市(靖边县、定边县、榆阳区、佳县、吴堡县、米脂县、横山区、清涧县、绥德县、神木市、府谷县、子洲县)

平顶山市(鲁山县、新华区、舞钢市、湛河区、石龙区、卫东区、叶县、汝州市、郏县、宝丰县)

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苏州市(太仓市、昆山市、吴江区、相城区、姑苏区、张家港市、常熟市、虎丘区、吴中区)

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延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、敦化市、龙井市、延吉市、安图县、和龙市、汪清县)

开封市(顺河回族区、杞县、兰考县、禹王台区、龙亭区、祥符区、尉氏县、通许县、鼓楼区)

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河源市(东源县、紫金县、源城区、龙川县、连平县、和平县)

达州市(渠县、宣汉县、通川区、达川区、万源市、开江县、大竹县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、镶黄旗)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、文昌市、屯昌县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、东方市、临高县、澄迈县、昌江黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县)

广州市(黄埔区、番禺区、增城区、越秀区、花都区、从化区、南沙区、海珠区、天河区、白云区、荔湾区)

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咸宁市(崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通城县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。

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