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酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市)
乌兰察布市(凉城县、商都县、化德县、卓资县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼后旗)
呼伦贝尔市(海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、扎赉诺尔区、牙克石市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、额尔古纳市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗)
长沙市(雨花区、望城区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、开福区、长沙县、天心区) 海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、都兰县、天峻县、茫崖市、乌兰县)
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荆州市(松滋市、江陵县、荆州区、洪湖市、石首市、沙市区、监利市、公安县)
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梅州市(蕉岭县、梅江区、梅县区、五华县、丰顺县、大埔县、兴宁市、平远县)
福州市(闽清县、平潭县、晋安区、永泰县、连江县、福清市、长乐区、鼓楼区、仓山区、闽侯县、罗源县、台江区、马尾区)
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洛阳市(伊川县、瀍河回族区、洛龙区、汝阳县、偃师区、新安县、涧西区、老城区、孟津区、栾川县、宜阳县、洛宁县、嵩县、西工区)
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鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗)
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南昌市(新建区、东湖区、南昌县、西湖区、安义县、红谷滩区、青山湖区、进贤县、青云谱区)
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黄石市(铁山区、阳新县、西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区)
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吉安市(吉州区、吉安县、新干县、万安县、峡江县、遂川县、安福县、永新县、井冈山市、青原区、永丰县、吉水县、泰和县)
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徐州市(鼓楼区、丰县、铜山区、邳州市、沛县、泉山区、云龙区、贾汪区、睢宁县、新沂市)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
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2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%,同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度,资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周,便开启了持续反弹的行情。在此过程中,不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异,TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面,煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压,而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外,消费领域呈现边际改善。政策层面,两会释放积极信号,财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度,港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球,与过去三年的表现形成鲜明对比,其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估,估值得到部分修复,南向资金快速持续流入。然而,4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性,进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测,未来关税政策的落地执行仍存变数:一方面,全球部分区域的税率会有较大下调概率;另一方面,美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓,并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来,面对外部环境的剧烈变化,我们应修炼好内功,重点支持内需消费,培育并大力发展新质生产力,开启逆周期调节因子,尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性,能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表,但需要注意的是,经过过去两年的上涨后,高分红板块出现分化,能够提供真正的稳健收益的品种,才是我们要重点研究和关注的板块,而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨,但板块之间分化明显,部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中,基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块,如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现,意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准,在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来,我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向,并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域,也将成为我们未来关注的重点方向,与此相关的整车和零部件环节,均有望受益。”秦毅表示。