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温州市(鹿城区、洞头区、瓯海区、永嘉县、龙港市、平阳县、龙湾区、苍南县、乐清市、瑞安市、文成县、泰顺县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、洪江市、会同县、鹤城区、溆浦县、新晃侗族自治县、沅陵县、辰溪县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、鸠江区、弋江区、南陵县、无为市、繁昌区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、巴东县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、利川市)  黄冈市(武穴市、黄州区、黄梅县、团风县、浠水县、英山县、麻城市、罗田县、红安县、蕲春县)

烟台市(芝罘区、莱山区、蓬莱区、龙口市、招远市、莱州市、福山区、牟平区、海阳市、莱阳市、栖霞市)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、同心县、红寺堡区)

南京市(六合区、江宁区、栖霞区、秦淮区、玄武区、雨花台区、溧水区、鼓楼区、高淳区、建邺区、浦口区)

杭州市(拱墅区、上城区、临安区、西湖区、余杭区、淳安县、桐庐县、临平区、建德市、滨江区、萧山区、富阳区、钱塘区)  汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

乌兰察布市(四子王旗、集宁区、商都县、兴和县、卓资县、凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、化德县)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、山海关区)

滨州市(邹平市、博兴县、阳信县、沾化区、惠民县、滨城区、无棣县)

信阳市(光山县、淮滨县、新县、息县、浉河区、固始县、罗山县、商城县、平桥区、潢川县)

衢州市(江山市、常山县、衢江区、开化县、柯城区、龙游县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

兰州市(榆中县、城关区、西固区、安宁区、皋兰县、红古区、永登县、七里河区)

宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、宁国市、广德市、宣州区、泾县)

滁州市(凤阳县、天长市、定远县、来安县、南谯区、琅琊区、全椒县、明光市)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区)

那曲市(尼玛县、双湖县、巴青县、色尼区、比如县、嘉黎县、班戈县、申扎县、索县、聂荣县、安多县)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、越城区、嵊州市、上虞区、新昌县)

常德市(石门县、鼎城区、武陵区、桃源县、澧县、临澧县、津市市、安乡县、汉寿县)

林芝市(墨脱县、米林市、工布江达县、察隅县、朗县、巴宜区、波密县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)

安康市(岚皋县、石泉县、汉阴县、白河县、平利县、汉滨区、镇坪县、旬阳市、紫阳县、宁陕县)

佳木斯市(桦川县、向阳区、前进区、汤原县、郊区、东风区、同江市、抚远市、富锦市、桦南县)

南充市(顺庆区、仪陇县、西充县、南部县、蓬安县、高坪区、营山县、阆中市、嘉陵区)

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楚雄彝族自治州(永仁县、元谋县、姚安县、楚雄市、武定县、南华县、牟定县、双柏县、大姚县、禄丰市)

绵阳市(涪城区、安州区、北川羌族自治县、盐亭县、三台县、梓潼县、游仙区、平武县、江油市)

南阳市(内乡县、新野县、卧龙区、南召县、唐河县、方城县、镇平县、宛城区、桐柏县、社旗县、淅川县、西峡县、邓州市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)  宿州市(埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县、萧县)

儋州市

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县、原州区)

郑州市(管城回族区、中原区、二七区、惠济区、新郑市、登封市、巩义市、中牟县、上街区、荥阳市、金水区、新密市)揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、普宁市、榕城区)

赤峰市(喀喇沁旗、松山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、林西县、宁城县、元宝山区、巴林左旗、巴林右旗、克什克腾旗、敖汉旗)  百色市(隆林各族自治县、乐业县、田林县、西林县、田东县、田阳区、那坡县、右江区、靖西市、凌云县、平果市、德保县)

牡丹江市(爱民区、林口县、海林市、阳明区、绥芬河市、东安区、东宁市、西安区、宁安市、穆棱市)

贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

无锡市(宜兴市、新吴区、梁溪区、滨湖区、锡山区、江阴市、惠山区)普洱市(澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

哈尔滨市(平房区、双城区、呼兰区、南岗区、依兰县、道里区、巴彦县、通河县、松北区、木兰县、宾县、香坊区、阿城区、道外区、五常市、延寿县、尚志市、方正县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

三沙市(南沙区、西沙区)

肇庆市(鼎湖区、德庆县、怀集县、端州区、广宁县、封开县、四会市、高要区)

永州市(蓝山县、江永县、双牌县、东安县、新田县、冷水滩区、零陵区、江华瑶族自治县、宁远县、道县、祁阳市)

双鸭山市(饶河县、宝清县、四方台区、岭东区、集贤县、友谊县、宝山区、尖山区)

苏州市(相城区、张家港市、姑苏区、吴江区、常熟市、虎丘区、太仓市、昆山市、吴中区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、万山区、玉屏侗族自治县、思南县、碧江区、德江县、石阡县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县)

朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、应县、朔城区、山阴县)

九江市(都昌县、永修县、浔阳区、武宁县、共青城市、庐山市、濂溪区、彭泽县、修水县、德安县、柴桑区、湖口县、瑞昌市)

和田地区(皮山县、洛浦县、策勒县、和田县、民丰县、和田市、于田县、墨玉县)

眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区、青神县)

运城市(河津市、绛县、万荣县、临猗县、闻喜县、永济市、盐湖区、垣曲县、新绛县、平陆县、夏县、芮城县、稷山县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

长治市(长子县、武乡县、襄垣县、屯留区、黎城县、潞城区、沁源县、壶关县、上党区、潞州区、沁县、平顺县)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区、仙游县)

　　随着2025年一季报披露逐渐进入高峰期，在当前消费板块备受资金关注的背景下，白酒行业上市公司业绩情况成为影响资金情绪的关键。

　　近日，金徽酒率先发布了一季度业绩，报告期内，公司实现营业总收入11.08亿元，同比增长3.04%；实现归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。与2024年一季度业绩对比，2025年一季度，金徽酒的业绩增速有所放缓。

　　放眼整个白酒行业，一季度白酒上市公司业绩如何？多家机构预计，当前白酒板块仍在探底过程中，高端白酒需求相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　金徽酒业绩增速放缓

　　4月15日，金徽酒发布2025年一季报，报告期内，公司营业收入和净利润增速均有所下降。不过，结合当前白酒市场所面临的环境，金徽酒业绩表现相对稳健。

　　作为白酒行业披露的首个一季报，金徽酒的业绩情况备受关注。报告期内，金徽酒实现营业收入11.08亿元，同比增长3.04%；归属上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长5.77%。

　　据公司介绍，一季度公司产品结构持续优化，百元以上产品占酒类营收比例79.82%。高档产品以金徽28、金徽18进行引领，带动其他系列产品销售提升。2025年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品实现营业收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下产品实现营业收入2.21亿元，同比下降31.72%。

　　在接待机构调研时，金徽酒表示，公司持续推进营销转型，围绕“聚焦资源、精准营销、深度运营”的营销策略，扎实推进用户工程建设；借助数字化手段构建智能化营销体系，科学绘制客户画像，精准推送营销活动，全方位提升营销效率与运营成效；同时，通过多层次、多领域、多形式的品牌推广活动，全方位、立体式提升品牌形象。2025年力争实现营业收入32.80亿元，实现扣除非经常性损益归母净利润4.08亿元。

　　对于金徽酒一季度业绩，国信证券认为，收入增速略低主因是百元以下产品经营节奏扰动，同时春节备货动作前置于2024年第四季度。公司省内市场节后以去库存、梳理渠道为主；省外聚焦大西北一体化，贡献主要收入增量，其中陕西市场营销模式转型逐步显现成效，预计恢复较快增长。

　　白酒业绩分化或依然明显

　　随着金徽酒一季度业绩披露，其他白酒上市公司的业绩也将陆续揭晓。

　　白酒上市公司一季度业绩如何？据多家券商机构预测，目前，白酒仍处出清筑底期，行业风险已从表外渠道传导至多数上市公司表内，高端白酒相对稳定，次高端酒企表现分化。

　　今年一季度，多数酒企适度调减目标、放缓回款发货节奏、节后宣布停货，同时通过少量高频回款发货、给予金融工具支持等手段，减轻渠道压力，行业整体回款发货进度略有放缓，但头部酒企整体回款完成度较高，基本完成“开门红”规划。

　　华创证券研究指出，今年春节，白酒行业动销同比下滑个位数但好于预期，节后动销放缓，仅龙头品牌仍有小幅出货，场景上礼赠需求环比修复，高端保持稳健，次高端对应的商务团购场景仍相对疲软，但大众价位带200—300元对应的走亲访友、家庭消费相对坚挺。

　　展望后续，华创证券预计，白酒行业理性降速、二季度进一步出清后，有望迎来底部信号。

　　招商证券表示，今年一季度，高端白酒需求相对稳定，企业动作以控货挺价为主，“开门红”表现稳健。茅台批价基本稳定，一季度“开门红”有望实现双位数增长，五粮液控货一季度预计略有增长，国窖一季度下滑幅度收敛。次高端酒企表现分化，企业主动调整减轻市场包袱。分场景看，宴席场景相对亮眼，商务需求仍弱。汾酒在各地品牌势能持续扩张，“开门红”有望达成。区域酒强者恒强，部分市场竞争加剧，强势品牌依旧表现突出，弱势品牌多仍在调整之中。

　　国信证券也表示，伴随需求磨底修复，白酒行业复苏周期将以优质公司复苏为主。在行业存量或缩量背景下，将由茅台和汾酒主导竞争，其中茅台转变营销思路，通过产品、渠道、服务扩大消费者群体；汾酒老白汾接棒玻汾快速增长、青26及以上拉高品牌形象，估值上或将由汾酒引领。

　　美国3月新屋开工数创一年来最大降幅，高房价和抵押贷款利率高企导致需求疲软，使得建筑商对破土动工缺乏信心。

　　周四公布的政府数据显示，3月份新屋开工数下降11.4%，降至折合年率132万套，主要受到单户型住宅开工减少的拖累。上述数字低于接受彭博调查的经济学家142万套的预估中值。

　　过去一年总体呈下降趋势的建筑许可3月增长1.6%，至折合年率148万套，主要反映了多户型住宅的建筑许可增加。

　　纽约联邦储备银行行长JohnWilliams表示，他目前看不到“在短期内”调整利率的必要性，并补充称，美联储必须确保关税不会导致通胀持续高企。

　　Williams称，经济目前处于“非常良好的状态”，鉴于政府政策及其最终影响存在诸多不确定性，美联储可以等待更多信息。

　　“我们要确保任何的一次性价格变动不会演变为更持久、更高的通胀，”Williams周四在福克斯商业频道接受采访表示。

　　Williams呼应了美联储主席鲍威尔及其他同僚的观点，强调决策者无意急于调整借贷成本。鲍威尔周三表示，美联储必须确保关税不会引发更持久的通胀上升，并强调价格稳定对维持劳动力市场强劲至关重要。

　　Williams上周表示，他预计不确定性与特朗普政府贸易和移民政策叠加将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率回升。

　　Williams称，利率路径将取决于经济和通胀对政策变化作何反应，以及美国民众对物价增长有何预期。

　　“确保通胀预期在此期间保持稳定绝对是至关重要的，“他说。“说真的，坦率地说，这是我目前关注的重点。”