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沈阳市(苏家屯区、新民市、沈北新区、法库县、铁西区、浑南区、大东区、辽中区、于洪区、康平县、和平区、沈河区、皇姑区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、弥勒市、石屏县、蒙自市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、开远市、泸西县、元阳县、建水县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县)

通化市(集安市、通化县、柳河县、辉南县、东昌区、二道江区、梅河口市)

阳泉市(城区、郊区、盂县、矿区、平定县)  柳州市(融安县、柳南区、柳江区、城中区、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、鹿寨县)

株洲市(石峰区、攸县、醴陵市、渌口区、天元区、芦淞区、荷塘区、茶陵县、炎陵县)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

莆田市(城厢区、秀屿区、仙游县、荔城区、涵江区)乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

肇庆市(德庆县、广宁县、端州区、四会市、怀集县、鼎湖区、封开县、高要区)  铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

朝阳市(朝阳县、双塔区、龙城区、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

锦州市(义县、古塔区、凌河区、太和区、黑山县、北镇市、凌海市)

朔州市(右玉县、平鲁区、应县、怀仁市、山阴县、朔城区)

商洛市(镇安县、丹凤县、商南县、山阳县、洛南县、商州区、柞水县)

来宾市(忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、兴宾区)

盐城市(阜宁县、东台市、盐都区、射阳县、滨海县、响水县、大丰区、亭湖区、建湖县)

福州市(晋安区、平潭县、闽侯县、福清市、鼓楼区、长乐区、罗源县、连江县、台江区、仓山区、闽清县、永泰县、马尾区)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县、德清县)

淮南市(凤台县、田家庵区、大通区、潘集区、寿县、谢家集区、八公山区)

庆阳市(正宁县、宁县、庆城县、合水县、西峰区、镇原县、环县、华池县)

泰州市(靖江市、姜堰区、海陵区、高港区、泰兴市、兴化市)

秦皇岛市(海港区、抚宁区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、双滦区、丰宁满族自治县、滦平县、宽城满族自治县、平泉市、兴隆县、隆化县、承德县)

长沙市(天心区、浏阳市、雨花区、宁乡市、芙蓉区、岳麓区、开福区、长沙县、望城区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

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杭州市(余杭区、萧山区、上城区、桐庐县、建德市、富阳区、临平区、滨江区、钱塘区、拱墅区、西湖区、淳安县、临安区)

南昌市(西湖区、青云谱区、青山湖区、东湖区、安义县、南昌县、进贤县、新建区、红谷滩区)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县)

重庆市(云阳县、垫江县、江津区、武隆区、南岸区、渝北区、南川区、长寿区、黔江区、渝中区、铜梁区、北碚区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、永川区、开州区、璧山区、巫溪县、綦江区、大渡口区、巴南区、沙坪坝区、丰都县、万州区、大足区、城口县、合川区、奉节县、忠县、石柱土家族自治县、江北区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、潼南区、巫山县、梁平区)  芜湖市(繁昌区、镜湖区、弋江区、南陵县、鸠江区、无为市、湾沚区)

滨州市(滨城区、博兴县、惠民县、邹平市、无棣县、沾化区、阳信县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、长顺县、福泉市、瓮安县、罗甸县、荔波县、三都水族自治县、惠水县、都匀市、龙里县、平塘县、独山县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、渑池县、湖滨区)新疆维吾尔自治区

抚顺市(新抚区、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区)  凉山彝族自治州(宁南县、会东县、会理市、昭觉县、德昌县、布拖县、西昌市、美姑县、雷波县、甘洛县、木里藏族自治县、盐源县、金阳县、喜德县、越西县、普格县、冕宁县)

徐州市(邳州市、贾汪区、鼓楼区、云龙区、新沂市、丰县、铜山区、沛县、睢宁县、泉山区)

双鸭山市(友谊县、集贤县、宝山区、尖山区、饶河县、宝清县、四方台区、岭东区)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

漳州市(诏安县、漳浦县、龙海区、芗城区、云霄县、南靖县、龙文区、东山县、长泰区、华安县、平和县)

济源市

天水市(武山县、秦州区、清水县、麦积区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、马尔康市、阿坝县、松潘县、理县、红原县、壤塘县、汶川县、小金县、黑水县、九寨沟县、茂县、若尔盖县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、夏河县、舟曲县、临潭县、合作市)

怀化市(中方县、沅陵县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、会同县)

滁州市(南谯区、来安县、全椒县、定远县、天长市、明光市、凤阳县、琅琊区)

南宁市(马山县、良庆区、上林县、宾阳县、江南区、青秀区、西乡塘区、武鸣区、兴宁区、隆安县、横州市、邕宁区)

西宁市(城中区、城东区、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区)

绥化市(北林区、兰西县、青冈县、望奎县、明水县、海伦市、绥棱县、肇东市、安达市、庆安县)

黄山市(黟县、徽州区、休宁县、黄山区、歙县、祁门县、屯溪区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

淮安市(清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县、淮安区、涟水县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。