穿越之天才王妃:感受梦境与现实交汇的奇妙旅程

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吕梁市(临县、岚县、文水县、中阳县、交口县、方山县、兴县、汾阳市、柳林县、石楼县、离石区、孝义市、交城县)

信阳市(固始县、潢川县、光山县、罗山县、淮滨县、浉河区、商城县、平桥区、新县、息县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)

清远市(清新区、佛冈县、英德市、清城区、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县)  泸州市(古蔺县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、泸县、合江县、叙永县)

南阳市(镇平县、方城县、社旗县、淅川县、邓州市、宛城区、西峡县、卧龙区、唐河县、桐柏县、内乡县、新野县、南召县)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通山县、咸安区、通城县、赤壁市)

五指山市(澄迈县、临高县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、定安县、陵水黎族自治县、东方市、屯昌县、琼海市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市)平顶山市(宝丰县、郏县、叶县、石龙区、湛河区、舞钢市、新华区、汝州市、卫东区、鲁山县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)  金昌市(金川区、永昌县)

许昌市(建安区、魏都区、长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县)

孝感市(大悟县、应城市、孝昌县、云梦县、孝南区、安陆市、汉川市)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、南江县、平昌县)

林芝市(察隅县、米林市、波密县、朗县、墨脱县、工布江达县、巴宜区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、玉树市、称多县、杂多县、曲麻莱县)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、班玛县、达日县、久治县、甘德县)

汉中市(洋县、城固县、汉台区、勉县、宁强县、西乡县、略阳县、南郑区、留坝县、镇巴县、佛坪县)

宜昌市(五峰土家族自治县、兴山县、西陵区、远安县、长阳土家族自治县、猇亭区、宜都市、点军区、夷陵区、当阳市、秭归县、枝江市、伍家岗区)

宁波市(海曙区、象山县、余姚市、宁海县、慈溪市、镇海区、鄞州区、北仑区、奉化区、江北区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

马鞍山市(和县、博望区、当涂县、花山区、含山县、雨山区)

黄石市(铁山区、大冶市、西塞山区、黄石港区、下陆区、阳新县)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、龙港区、南票区、连山区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

成都市(都江堰市、邛崃市、武侯区、大邑县、新津区、锦江区、龙泉驿区、双流区、彭州市、成华区、青白江区、金牛区、简阳市、青羊区、崇州市、郫都区、金堂县、温江区、新都区、蒲江县)

双鸭山市(岭东区、友谊县、集贤县、尖山区、四方台区、宝清县、宝山区、饶河县)

宜宾市(筠连县、南溪区、高县、叙州区、珙县、翠屏区、屏山县、长宁县、江安县、兴文县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

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岳阳市(平江县、岳阳楼区、华容县、岳阳县、湘阴县、云溪区、汨罗市、君山区、临湘市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、乌什县、温宿县、库车市、新和县、沙雅县、柯坪县)

上海市(奉贤区、松江区、徐汇区、浦东新区、金山区、普陀区、闵行区、崇明区、嘉定区、虹口区、静安区、黄浦区、长宁区、青浦区、宝山区、杨浦区)  张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、高台县、山丹县)

周口市(沈丘县、项城市、扶沟县、商水县、淮阳区、鹿邑县、郸城县、西华县、川汇区、太康县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)江门市(蓬江区、开平市、台山市、新会区、鹤山市、江海区、恩平市)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、高州市、化州市)  梧州市(岑溪市、龙圩区、万秀区、蒙山县、长洲区、藤县、苍梧县)

长春市(二道区、九台区、德惠市、南关区、宽城区、朝阳区、绿园区、公主岭市、农安县、榆树市、双阳区)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、高邮市、广陵区、宝应县)

沧州市(东光县、河间市、孟村回族自治县、盐山县、新华区、吴桥县、南皮县、青县、海兴县、沧县、任丘市、运河区、黄骅市、献县、肃宁县、泊头市)平凉市(庄浪县、泾川县、灵台县、崆峒区、华亭市、崇信县、静宁县)

丽水市(缙云县、龙泉市、庆元县、莲都区、云和县、遂昌县、青田县、松阳县、景宁畲族自治县)

昆明市(石林彝族自治县、五华区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、安宁市、西山区、呈贡区、官渡区、晋宁区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县、宜良县)

东莞市

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

十堰市(郧西县、房县、郧阳区、竹溪县、张湾区、丹江口市、茅箭区、竹山县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、汶川县、松潘县、小金县、马尔康市、茂县、若尔盖县、九寨沟县、黑水县、理县、金川县、红原县)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

百色市(右江区、德保县、西林县、那坡县、隆林各族自治县、田阳区、靖西市、凌云县、平果市、田东县、田林县、乐业县)

通化市(梅河口市、通化县、辉南县、二道江区、柳河县、东昌区、集安市)

上饶市(万年县、婺源县、广信区、玉山县、鄱阳县、德兴市、余干县、广丰区、铅山县、信州区、横峰县、弋阳县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

安康市(汉阴县、宁陕县、平利县、岚皋县、镇坪县、汉滨区、白河县、紫阳县、旬阳市、石泉县)

唐山市(滦州市、迁安市、开平区、曹妃甸区、迁西县、古冶区、丰润区、丰南区、滦南县、乐亭县、玉田县、路南区、路北区、遵化市)

云浮市(罗定市、云安区、云城区、郁南县、新兴县)

湛江市(遂溪县、坡头区、雷州市、徐闻县、麻章区、赤坎区、廉江市、霞山区、吴川市)

湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。