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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、托里县)

朝阳市(朝阳县、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、双塔区)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)  海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、都兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、榕城区、普宁市)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

安阳市(安阳县、文峰区、滑县、内黄县、龙安区、北关区、殷都区、林州市、汤阴县)

阿克苏地区(阿克苏市、库车市、温宿县、拜城县、乌什县、新和县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县)  澳门特别行政区

德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市)

宜宾市(翠屏区、屏山县、高县、珙县、兴文县、南溪区、叙州区、筠连县、长宁县、江安县)

上饶市(广信区、万年县、信州区、横峰县、德兴市、玉山县、广丰区、余干县、铅山县、弋阳县、婺源县、鄱阳县)

忻州市(偏关县、静乐县、岢岚县、忻府区、代县、神池县、五寨县、定襄县、河曲县、五台县、原平市、保德县、繁峙县、宁武县)

哈尔滨市(道外区、五常市、巴彦县、阿城区、宾县、香坊区、木兰县、双城区、道里区、松北区、方正县、延寿县、依兰县、通河县、南岗区、尚志市、呼兰区、平房区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

广西壮族自治区

大同市(新荣区、浑源县、广灵县、平城区、云冈区、天镇县、左云县、云州区、灵丘县、阳高县)

雅安市(天全县、雨城区、宝兴县、芦山县、石棉县、荥经县、汉源县、名山区)

信阳市(淮滨县、罗山县、新县、浉河区、固始县、光山县、息县、平桥区、商城县、潢川县)

五指山市(乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、屯昌县、文昌市、万宁市、临高县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼海市、琼中黎族苗族自治县)

南通市(如皋市、崇川区、海门区、如东县、通州区、启东市、海安市)

马鞍山市(花山区、博望区、含山县、雨山区、和县、当涂县)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

牡丹江市(爱民区、绥芬河市、宁安市、海林市、阳明区、西安区、东宁市、东安区、穆棱市、林口县)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

常州市(新北区、钟楼区、武进区、金坛区、溧阳市、天宁区)

泰安市(东平县、泰山区、新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市)

济宁市(汶上县、梁山县、兖州区、嘉祥县、鱼台县、微山县、任城区、金乡县、邹城市、曲阜市、泗水县)

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运城市(芮城县、临猗县、平陆县、新绛县、盐湖区、万荣县、稷山县、垣曲县、夏县、绛县、闻喜县、永济市、河津市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

新疆维吾尔自治区

张家口市(下花园区、尚义县、沽源县、赤城县、阳原县、蔚县、康保县、张北县、崇礼区、怀安县、宣化区、桥东区、涿鹿县、桥西区、万全区、怀来县)  恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、巴东县、来凤县、恩施市、建始县、咸丰县、鹤峰县)

白山市(江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)

吉安市(峡江县、青原区、安福县、吉安县、万安县、永丰县、泰和县、新干县、吉州区、永新县、井冈山市、遂川县、吉水县)甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、碌曲县、玛曲县、卓尼县、临潭县、夏河县、合作市)

林芝市(朗县、墨脱县、察隅县、工布江达县、米林市、巴宜区、波密县)  张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

眉山市(东坡区、洪雅县、丹棱县、彭山区、仁寿县、青神县)

抚州市(乐安县、宜黄县、黎川县、崇仁县、南城县、资溪县、南丰县、金溪县、临川区、东乡区、广昌县)

肇庆市(高要区、封开县、端州区、四会市、怀集县、鼎湖区、德庆县、广宁县)昭通市(大关县、鲁甸县、水富市、永善县、威信县、巧家县、盐津县、绥江县、彝良县、昭阳区、镇雄县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、尼勒克县、巩留县、昭苏县、奎屯市、伊宁市、霍城县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、大姚县、禄丰市、永仁县、牟定县、南华县、元谋县、双柏县、武定县、姚安县)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、海港区、抚宁区、卢龙县、北戴河区)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、三都水族自治县、龙里县、独山县、都匀市、惠水县、长顺县、平塘县、罗甸县、瓮安县、荔波县、贵定县)

杭州市(萧山区、拱墅区、建德市、余杭区、富阳区、滨江区、淳安县、西湖区、桐庐县、临安区、钱塘区、上城区、临平区)

衡水市(安平县、桃城区、武邑县、故城县、武强县、景县、饶阳县、阜城县、冀州区、枣强县、深州市)

济源市

厦门市(翔安区、思明区、湖里区、集美区、海沧区、同安区)

台州市(椒江区、天台县、三门县、路桥区、仙居县、玉环市、临海市、黄岩区、温岭市)

保定市(定兴县、满城区、涞源县、雄县、莲池区、蠡县、涿州市、易县、高阳县、定州市、曲阳县、博野县、安国市、徐水区、清苑区、安新县、唐县、阜平县、涞水县、高碑店市、竞秀区、容城县、顺平县、望都县)

陇南市(武都区、康县、文县、礼县、成县、西和县、两当县、徽县、宕昌县)

银川市(灵武市、贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区、西夏区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、阿荣旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗)

拉萨市(当雄县、城关区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、曲水县、堆龙德庆区、林周县)

锦州市(太和区、北镇市、凌海市、黑山县、义县、古塔区、凌河区)

嘉峪关市

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。