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鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗)

平凉市(崇信县、泾川县、庄浪县、静宁县、华亭市、灵台县、崆峒区)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

南阳市(新野县、内乡县、南召县、方城县、邓州市、唐河县、镇平县、宛城区、西峡县、桐柏县、卧龙区、社旗县、淅川县)  绵阳市(梓潼县、盐亭县、涪城区、平武县、安州区、江油市、北川羌族自治县、游仙区、三台县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

唐山市(丰南区、开平区、滦州市、路北区、乐亭县、遵化市、路南区、曹妃甸区、滦南县、丰润区、玉田县、迁安市、古冶区、迁西县)

晋中市(祁县、昔阳县、平遥县、介休市、太谷区、灵石县、和顺县、榆次区、寿阳县、左权县、榆社县)  娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

朝阳市(龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、建平县、朝阳县)

儋州市

滁州市(凤阳县、明光市、天长市、琅琊区、南谯区、来安县、定远县、全椒县)

曲靖市(麒麟区、罗平县、宣威市、师宗县、陆良县、沾益区、会泽县、富源县、马龙区)

汉中市(南郑区、镇巴县、略阳县、汉台区、洋县、城固县、宁强县、佛坪县、留坝县、西乡县、勉县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

临沂市(兰山区、平邑县、河东区、沂南县、兰陵县、费县、莒南县、罗庄区、沂水县、蒙阴县、临沭县、郯城县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

长治市(屯留区、壶关县、沁源县、沁县、襄垣县、潞城区、长子县、武乡县、平顺县、上党区、黎城县、潞州区)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

哈尔滨市(阿城区、平房区、木兰县、通河县、方正县、巴彦县、松北区、呼兰区、延寿县、尚志市、道外区、南岗区、双城区、香坊区、宾县、依兰县、道里区、五常市)

双鸭山市(岭东区、尖山区、友谊县、饶河县、四方台区、宝山区、宝清县、集贤县)

抚顺市(顺城区、新抚区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区)

重庆市(沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、武隆区、荣昌区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、长寿区、云阳县、垫江县、渝中区、渝北区、巫溪县、开州区、綦江区、江北区、璧山区、黔江区、巫山县、石柱土家族自治县、城口县、奉节县、永川区、铜梁区、梁平区、大渡口区、合川区、北碚区、南岸区、九龙坡区、南川区、大足区、江津区、万州区、涪陵区、潼南区)

阜阳市(临泉县、界首市、颍上县、颍泉区、太和县、阜南县、颍东区、颍州区)

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果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、班玛县、甘德县、达日县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍城县、巩留县)

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三沙市(西沙区、南沙区)

聊城市(茌平区、高唐县、东阿县、东昌府区、临清市、阳谷县、冠县、莘县)

西藏自治区

吉林市(桦甸市、船营区、永吉县、磐石市、龙潭区、舒兰市、丰满区、昌邑区、蛟河市)  牡丹江市(西安区、宁安市、爱民区、绥芬河市、东安区、穆棱市、阳明区、东宁市、海林市、林口县)

南平市(松溪县、延平区、浦城县、光泽县、武夷山市、顺昌县、政和县、建阳区、邵武市、建瓯市)

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金昌市(金川区、永昌县)惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

四平市(梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)  金华市(金东区、磐安县、永康市、义乌市、浦江县、武义县、东阳市、兰溪市、婺城区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、贵德县、共和县)

德州市(庆云县、临邑县、宁津县、德城区、齐河县、夏津县、乐陵市、平原县、禹城市、陵城区、武城县)

北京市(平谷区、怀柔区、海淀区、通州区、昌平区、石景山区、延庆区、门头沟区、大兴区、西城区、丰台区、朝阳区、房山区、密云区、顺义区、东城区)肇庆市(怀集县、四会市、鼎湖区、端州区、高要区、封开县、德庆县、广宁县)

吕梁市(汾阳市、交口县、石楼县、临县、中阳县、交城县、方山县、文水县、兴县、岚县、离石区、孝义市、柳林县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

黄山市(屯溪区、休宁县、黄山区、徽州区、歙县、黟县、祁门县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

上海市(长宁区、奉贤区、浦东新区、徐汇区、黄浦区、闵行区、静安区、杨浦区、金山区、松江区、普陀区、嘉定区、宝山区、虹口区、崇明区、青浦区)

岳阳市(平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、君山区、云溪区、临湘市、华容县)

佳木斯市(抚远市、汤原县、郊区、桦南县、东风区、桦川县、同江市、富锦市、向阳区、前进区)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

襄阳市(老河口市、枣阳市、襄城区、保康县、襄州区、宜城市、樊城区、南漳县、谷城县)

苏州市(虎丘区、吴中区、张家港市、吴江区、相城区、昆山市、太仓市、姑苏区、常熟市)

黄冈市(团风县、英山县、武穴市、红安县、罗田县、麻城市、黄州区、浠水县、蕲春县、黄梅县)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、临泽县)

兰州市(七里河区、红古区、榆中县、永登县、城关区、安宁区、西固区、皋兰县)

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怀化市(靖州苗族侗族自治县、洪江市、辰溪县、会同县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、中方县、鹤城区、沅陵县、通道侗族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。