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平顶山市(叶县、鲁山县、宝丰县、石龙区、湛河区、新华区、汝州市、舞钢市、郏县、卫东区)

榆林市(榆阳区、定边县、横山区、米脂县、清涧县、子洲县、府谷县、神木市、绥德县、吴堡县、佳县、靖边县)

澳门特别行政区

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市)  荆州市(公安县、监利市、石首市、松滋市、荆州区、沙市区、洪湖市、江陵县)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、广安区、前锋区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、汪清县、安图县、延吉市、龙井市、图们市、珲春市、和龙市)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、砚山县、文山市、广南县、马关县、富宁县、西畴县)

渭南市(华州区、蒲城县、韩城市、临渭区、富平县、华阴市、白水县、潼关县、大荔县、澄城县、合阳县)  淮南市(大通区、凤台县、八公山区、潘集区、田家庵区、谢家集区、寿县)

衡阳市(南岳区、耒阳市、衡南县、衡东县、蒸湘区、衡山县、雁峰区、祁东县、衡阳县、常宁市、石鼓区、珠晖区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

广西壮族自治区

安阳市(内黄县、殷都区、林州市、滑县、文峰区、龙安区、北关区、安阳县、汤阴县)

三沙市(南沙区、西沙区)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

晋中市(榆社县、和顺县、灵石县、祁县、介休市、左权县、昔阳县、寿阳县、平遥县、榆次区、太谷区)

嘉峪关市

吉安市(泰和县、井冈山市、新干县、永新县、吉水县、青原区、万安县、永丰县、吉州区、峡江县、吉安县、安福县、遂川县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、惠水县、长顺县、三都水族自治县、罗甸县、独山县、荔波县、福泉市、龙里县、都匀市、贵定县、瓮安县)

商洛市(镇安县、商州区、柞水县、丹凤县、商南县、洛南县、山阳县)

宁德市(福鼎市、屏南县、柘荣县、周宁县、寿宁县、福安市、霞浦县、蕉城区、古田县)

宜春市(高安市、袁州区、奉新县、樟树市、靖安县、上高县、万载县、铜鼓县、丰城市、宜丰县)

鹤岗市(萝北县、东山区、向阳区、绥滨县、南山区、兴安区、工农区、兴山区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

泰州市(海陵区、兴化市、高港区、姜堰区、泰兴市、靖江市)

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柳州市(鱼峰区、融安县、柳城县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、柳江区、柳北区、柳南区)

唐山市(遵化市、滦州市、迁西县、乐亭县、滦南县、玉田县、迁安市、路南区、曹妃甸区、古冶区、路北区、开平区、丰南区、丰润区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、利川市、恩施市、鹤峰县、咸丰县、巴东县、建始县)

塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、乌苏市、托里县)  大连市(沙河口区、中山区、长海县、金州区、瓦房店市、甘井子区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、庄河市)

韶关市(乐昌市、始兴县、浈江区、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、新丰县、仁化县、翁源县、南雄市)

东莞市

长沙市(岳麓区、长沙县、芙蓉区、望城区、开福区、天心区、宁乡市、雨花区、浏阳市)湛江市(麻章区、廉江市、赤坎区、吴川市、遂溪县、徐闻县、雷州市、坡头区、霞山区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)  仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

肇庆市(端州区、广宁县、四会市、高要区、封开县、怀集县、鼎湖区、德庆县)

黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市、爱辉区)

台州市(黄岩区、仙居县、玉环市、三门县、温岭市、路桥区、临海市、椒江区、天台县)吕梁市(汾阳市、兴县、孝义市、中阳县、交城县、柳林县、岚县、石楼县、方山县、文水县、临县、离石区、交口县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

漳州市(云霄县、诏安县、华安县、龙海区、长泰区、龙文区、芗城区、漳浦县、南靖县、东山县、平和县)

盐城市(射阳县、大丰区、响水县、东台市、滨海县、盐都区、建湖县、阜宁县、亭湖区)

佳木斯市(抚远市、向阳区、汤原县、富锦市、桦南县、东风区、同江市、前进区、桦川县、郊区)

梧州市(岑溪市、苍梧县、万秀区、蒙山县、藤县、龙圩区、长洲区)

新疆维吾尔自治区

昭通市(永善县、巧家县、鲁甸县、盐津县、水富市、彝良县、昭阳区、绥江县、威信县、镇雄县、大关县)

安顺市(平坝区、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、肇源县、林甸县、红岗区、大同区、肇州县)

西藏自治区

西安市(高陵区、蓝田县、临潼区、长安区、雁塔区、未央区、莲湖区、鄠邑区、阎良区、灞桥区、新城区、周至县、碑林区)

南平市(浦城县、延平区、建阳区、邵武市、光泽县、顺昌县、松溪县、建瓯市、武夷山市、政和县)

抚顺市(顺城区、新抚区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区)

双鸭山市(岭东区、四方台区、友谊县、宝山区、饶河县、尖山区、宝清县、集贤县)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。