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钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

三明市(泰宁县、尤溪县、三元区、沙县区、建宁县、清流县、大田县、永安市、将乐县、宁化县、明溪县)

杭州市(拱墅区、西湖区、上城区、滨江区、富阳区、临安区、建德市、余杭区、桐庐县、淳安县、临平区、萧山区、钱塘区)

河池市(凤山县、东兰县、南丹县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、宜州区)  玉林市(福绵区、容县、兴业县、玉州区、博白县、北流市、陆川县)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、卢氏县、义马市、陕州区、渑池县)

漳州市(芗城区、诏安县、漳浦县、龙文区、云霄县、平和县、华安县、南靖县、龙海区、长泰区、东山县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市)

襄阳市(老河口市、襄城区、保康县、樊城区、枣阳市、宜城市、谷城县、南漳县、襄州区)  马鞍山市(含山县、雨山区、和县、花山区、当涂县、博望区)

赤峰市(巴林右旗、林西县、松山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、红山区、元宝山区、喀喇沁旗、巴林左旗、宁城县)

广西壮族自治区

固原市(西吉县、原州区、隆德县、彭阳县、泾源县)

宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、贞丰县、兴义市、普安县、晴隆县、册亨县、安龙县)

常州市(武进区、钟楼区、新北区、天宁区、金坛区、溧阳市)

吉安市(安福县、青原区、万安县、吉安县、吉州区、永新县、吉水县、峡江县、井冈山市、遂川县、泰和县、新干县、永丰县)

大庆市(红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、林甸县、萨尔图区、龙凤区、肇源县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、文圣区)

泉州市(德化县、洛江区、泉港区、南安市、石狮市、安溪县、鲤城区、永春县、晋江市、惠安县、丰泽区、金门县)

十堰市(丹江口市、竹山县、茅箭区、竹溪县、郧阳区、房县、郧西县、张湾区)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

昌都市(芒康县、卡若区、洛隆县、丁青县、边坝县、察雅县、左贡县、八宿县、贡觉县、江达县、类乌齐县)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、通江县、恩阳区)

宜宾市(高县、江安县、筠连县、珙县、长宁县、翠屏区、叙州区、屏山县、兴文县、南溪区)

广州市(越秀区、增城区、南沙区、海珠区、花都区、黄埔区、天河区、荔湾区、从化区、白云区、番禺区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区)

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朔州市(平鲁区、怀仁市、朔城区、右玉县、应县、山阴县)

烟台市(龙口市、牟平区、福山区、海阳市、莱山区、蓬莱区、莱州市、芝罘区、莱阳市、招远市、栖霞市)

德阳市(旌阳区、绵竹市、罗江区、什邡市、中江县、广汉市)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县)  永州市(江永县、道县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、蓝山县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、东安县、新田县)

深圳市(龙岗区、宝安区、福田区、罗湖区、盐田区、龙华区、南山区、坪山区、光明区)

宣城市(宁国市、旌德县、泾县、广德市、宣州区、郎溪县、绩溪县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)商洛市(柞水县、山阳县、镇安县、丹凤县、商南县、商州区、洛南县)

岳阳市(平江县、云溪区、汨罗市、华容县、君山区、临湘市、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区)  台州市(临海市、三门县、路桥区、黄岩区、天台县、温岭市、玉环市、仙居县、椒江区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

天水市(甘谷县、秦州区、秦安县、清水县、麦积区、张家川回族自治县、武山县)

来宾市(武宣县、忻城县、兴宾区、合山市、象州县、金秀瑶族自治县)济宁市(鱼台县、邹城市、汶上县、泗水县、微山县、金乡县、曲阜市、梁山县、任城区、嘉祥县、兖州区)

贵港市(港北区、港南区、平南县、桂平市、覃塘区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县、长岭县)

伊春市(铁力市、南岔县、丰林县、金林区、大箐山县、汤旺县、乌翠区、伊美区、友好区、嘉荫县)

兰州市(七里河区、安宁区、城关区、皋兰县、永登县、榆中县、西固区、红古区)

南宁市(武鸣区、邕宁区、青秀区、隆安县、横州市、良庆区、西乡塘区、兴宁区、宾阳县、马山县、上林县、江南区)

咸阳市(秦都区、旬邑县、杨陵区、三原县、永寿县、礼泉县、乾县、渭城区、彬州市、武功县、泾阳县、兴平市、长武县、淳化县)

绵阳市(三台县、北川羌族自治县、梓潼县、江油市、安州区、平武县、游仙区、盐亭县、涪城区)

甘孜藏族自治州(色达县、炉霍县、新龙县、石渠县、稻城县、德格县、九龙县、道孚县、康定市、白玉县、得荣县、甘孜县、乡城县、丹巴县、泸定县、巴塘县、雅江县、理塘县)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、平远县、丰顺县、梅县区、梅江区、大埔县、五华县)

西宁市(城中区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城西区、城北区)

六安市(霍山县、霍邱县、舒城县、金寨县、裕安区、金安区、叶集区)

忻州市(原平市、宁武县、神池县、静乐县、五寨县、岢岚县、偏关县、忻府区、代县、繁峙县、河曲县、五台县、保德县、定襄县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、罗甸县、三都水族自治县、福泉市、都匀市、平塘县、长顺县、惠水县、贵定县、瓮安县、独山县、荔波县)

阳泉市(平定县、城区、矿区、盂县、郊区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、密山市、城子河区、鸡东县、虎林市、恒山区、滴道区、麻山区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”