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厦门市(海沧区、思明区、集美区、同安区、翔安区、湖里区)

太原市(晋源区、尖草坪区、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、娄烦县、迎泽区、小店区、古交市、清徐县)

十堰市(郧西县、竹溪县、竹山县、张湾区、茅箭区、郧阳区、丹江口市、房县)

黄山市(徽州区、歙县、休宁县、屯溪区、黟县、祁门县、黄山区)  莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

徐州市(云龙区、新沂市、铜山区、沛县、丰县、贾汪区、睢宁县、鼓楼区、泉山区、邳州市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、天山区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、达坂城区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、港北区、平南县)吉安市(永丰县、安福县、泰和县、井冈山市、吉州区、吉水县、峡江县、新干县、万安县、青原区、吉安县、遂川县、永新县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)  阜阳市(太和县、临泉县、颍上县、颍东区、界首市、颍州区、阜南县、颍泉区)

洛阳市(汝阳县、西工区、新安县、栾川县、嵩县、洛宁县、宜阳县、孟津区、洛龙区、瀍河回族区、涧西区、老城区、偃师区、伊川县)

香港特别行政区

长治市(长子县、屯留区、沁源县、潞城区、武乡县、襄垣县、上党区、沁县、壶关县、黎城县、潞州区、平顺县)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、鄂托克前旗)

绵阳市(梓潼县、平武县、三台县、盐亭县、江油市、北川羌族自治县、涪城区、安州区、游仙区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、都匀市、长顺县、平塘县、龙里县、福泉市、荔波县、贵定县、三都水族自治县、惠水县、瓮安县、罗甸县)

大同市(左云县、天镇县、广灵县、灵丘县、阳高县、平城区、新荣区、浑源县、云冈区、云州区)

百色市(西林县、平果市、靖西市、乐业县、田林县、德保县、田东县、右江区、田阳区、隆林各族自治县、凌云县、那坡县)

达州市(万源市、开江县、宣汉县、渠县、大竹县、通川区、达川区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、永顺县、保靖县、古丈县、龙山县、泸溪县、吉首市、花垣县)

赣州市(信丰县、会昌县、大余县、安远县、赣县区、寻乌县、定南县、瑞金市、宁都县、章贡区、上犹县、龙南市、全南县、南康区、石城县、于都县、崇义县、兴国县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、东区、米易县)

临沂市(蒙阴县、沂南县、平邑县、兰陵县、沂水县、兰山区、临沭县、罗庄区、费县、莒南县、河东区、郯城县)

济南市(槐荫区、历下区、济阳区、历城区、章丘区、天桥区、长清区、商河县、平阴县、钢城区、莱芜区、市中区)

泰州市(泰兴市、海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、兴化市)

吉林市(永吉县、船营区、蛟河市、磐石市、舒兰市、丰满区、桦甸市、昌邑区、龙潭区)

陇南市(两当县、文县、成县、武都区、宕昌县、礼县、西和县、康县、徽县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、鹤峰县、建始县、来凤县、恩施市、宣恩县、巴东县)

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温州市(洞头区、龙港市、乐清市、鹿城区、永嘉县、泰顺县、瑞安市、苍南县、瓯海区、龙湾区、文成县、平阳县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、普安县、册亨县、兴仁市、望谟县、晴隆县、兴义市)

长沙市(岳麓区、宁乡市、浏阳市、雨花区、开福区、望城区、天心区、芙蓉区、长沙县)

韶关市(始兴县、武江区、翁源县、浈江区、新丰县、乳源瑶族自治县、南雄市、乐昌市、仁化县、曲江区)  南充市(仪陇县、阆中市、蓬安县、营山县、嘉陵区、顺庆区、高坪区、南部县、西充县)

德州市(禹城市、陵城区、武城县、宁津县、齐河县、平原县、庆云县、夏津县、乐陵市、德城区、临邑县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

天津市(津南区、武清区、蓟州区、红桥区、东丽区、静海区、宝坻区、西青区、和平区、滨海新区、河西区、河北区、南开区、宁河区、北辰区、河东区)白银市(靖远县、景泰县、白银区、会宁县、平川区)

潍坊市(坊子区、寿光市、高密市、昌邑市、昌乐县、潍城区、寒亭区、奎文区、青州市、诸城市、临朐县、安丘市)  巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、平昌县、南江县)

上海市(嘉定区、普陀区、宝山区、静安区、奉贤区、崇明区、闵行区、虹口区、长宁区、松江区、金山区、浦东新区、徐汇区、青浦区、黄浦区、杨浦区)

甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、碌曲县、夏河县、迭部县、舟曲县、卓尼县、临潭县)

和田地区(于田县、皮山县、洛浦县、和田县、民丰县、墨玉县、策勒县、和田市)昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、班玛县、久治县、玛沁县、达日县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区、新抚区、东洲区、新宾满族自治县)

松原市(宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

梅州市(梅江区、五华县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、平远县、丰顺县、大埔县)

周口市(西华县、鹿邑县、太康县、淮阳区、扶沟县、川汇区、郸城县、沈丘县、商水县、项城市)

许昌市(鄢陵县、禹州市、襄城县、魏都区、建安区、长葛市)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、庆元县、莲都区、松阳县、遂昌县、缙云县、青田县、龙泉市)

广西壮族自治区

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

邵阳市(北塔区、城步苗族自治县、洞口县、大祥区、新邵县、武冈市、隆回县、绥宁县、邵东市、新宁县、双清区、邵阳县)

邢台市(威县、广宗县、任泽区、沙河市、平乡县、信都区、南和区、南宫市、临西县、宁晋县、新河县、隆尧县、襄都区、内丘县、临城县、巨鹿县、柏乡县、清河县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

济源市

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。