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抚州市(南城县、乐安县、临川区、金溪县、东乡区、崇仁县、黎川县、资溪县、南丰县、广昌县、宜黄县)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)

曲靖市(沾益区、麒麟区、会泽县、陆良县、富源县、罗平县、师宗县、宣威市、马龙区)

汕头市(潮阳区、澄海区、南澳县、龙湖区、濠江区、金平区、潮南区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

吕梁市(文水县、交城县、临县、中阳县、石楼县、柳林县、兴县、汾阳市、交口县、孝义市、离石区、岚县、方山县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

沈阳市(浑南区、大东区、于洪区、铁西区、辽中区、康平县、和平区、沈北新区、沈河区、新民市、法库县、皇姑区、苏家屯区)鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

湖州市(长兴县、南浔区、德清县、安吉县、吴兴区)  蚌埠市(禹会区、五河县、龙子湖区、怀远县、淮上区、固镇县、蚌山区)

伊春市(大箐山县、友好区、南岔县、伊美区、铁力市、嘉荫县、金林区、乌翠区、丰林县、汤旺县)

南京市(雨花台区、六合区、高淳区、溧水区、浦口区、秦淮区、玄武区、江宁区、建邺区、鼓楼区、栖霞区)

邯郸市(永年区、成安县、馆陶县、大名县、磁县、武安市、邱县、涉县、丛台区、峰峰矿区、魏县、复兴区、广平县、肥乡区、邯山区、曲周县、临漳县、鸡泽县)

玉林市(玉州区、陆川县、北流市、兴业县、容县、福绵区、博白县)

陇南市(康县、武都区、文县、两当县、礼县、西和县、宕昌县、徽县、成县)

九江市(修水县、湖口县、濂溪区、都昌县、庐山市、共青城市、彭泽县、柴桑区、武宁县、浔阳区、德安县、瑞昌市、永修县)

通化市(通化县、辉南县、二道江区、东昌区、柳河县、集安市、梅河口市)

晋中市(榆次区、左权县、灵石县、祁县、太谷区、昔阳县、寿阳县、榆社县、介休市、和顺县、平遥县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

乐山市(犍为县、金口河区、井研县、夹江县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区、峨眉山市、五通桥区、沐川县、沙湾区)

本溪市(平山区、南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

包头市(白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、青山区、九原区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区)

衡阳市(南岳区、衡东县、衡山县、衡南县、雁峰区、珠晖区、祁东县、石鼓区、常宁市、蒸湘区、衡阳县、耒阳市)

广西壮族自治区

金昌市(永昌县、金川区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、治多县、玉树市、杂多县、称多县)

西安市(碑林区、长安区、高陵区、周至县、鄠邑区、灞桥区、蓝田县、临潼区、新城区、阎良区、未央区、雁塔区、莲湖区)

朝阳市(建平县、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、北票市)

安庆市(迎江区、桐城市、潜山市、太湖县、宿松县、望江县、怀宁县、大观区、宜秀区、岳西县)

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菏泽市(东明县、巨野县、定陶区、成武县、郓城县、单县、牡丹区、鄄城县、曹县)

常州市(钟楼区、金坛区、武进区、新北区、天宁区、溧阳市)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

绵阳市(涪城区、盐亭县、安州区、游仙区、平武县、梓潼县、北川羌族自治县、三台县、江油市)  葫芦岛市(龙港区、连山区、兴城市、绥中县、建昌县、南票区)

双鸭山市(集贤县、岭东区、宝清县、尖山区、宝山区、友谊县、饶河县、四方台区)

惠州市(龙门县、惠城区、博罗县、惠东县、惠阳区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、古丈县、龙山县、凤凰县、花垣县、泸溪县、吉首市)甘孜藏族自治州(巴塘县、炉霍县、泸定县、甘孜县、雅江县、得荣县、德格县、乡城县、石渠县、稻城县、康定市、新龙县、白玉县、九龙县、道孚县、丹巴县、理塘县、色达县)

澳门特别行政区  阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、岳池县、武胜县、邻水县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗)荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区)

安阳市(殷都区、汤阴县、龙安区、滑县、林州市、文峰区、内黄县、安阳县、北关区)

承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、承德县、丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、平泉市)

宜昌市(西陵区、枝江市、夷陵区、猇亭区、远安县、五峰土家族自治县、当阳市、宜都市、秭归县、点军区、伍家岗区、长阳土家族自治县、兴山县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

新乡市(牧野区、新乡县、封丘县、辉县市、卫滨区、红旗区、卫辉市、延津县、获嘉县、凤泉区、长垣市、原阳县)

镇江市(句容市、丹徒区、丹阳市、润州区、京口区、扬中市)

新余市(渝水区、分宜县)

香港特别行政区

永州市(江华瑶族自治县、祁阳市、东安县、道县、宁远县、双牌县、江永县、冷水滩区、蓝山县、新田县、零陵区)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区、新泰市、东平县)

崇左市(天等县、大新县、江州区、凭祥市、扶绥县、龙州县、宁明县)

自贡市(富顺县、大安区、沿滩区、自流井区、贡井区、荣县)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、海港区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

长治市(屯留区、上党区、潞城区、武乡县、沁源县、长子县、沁县、黎城县、平顺县、潞州区、壶关县、襄垣县)

　　4月23日，科技板块回暖成为市场亮点。多只科技板块ETF，尤其是港股科技ETF涨势强劲。投资风险偏好的跷跷板效应有所显现，此前被市场视为防御属性的黄金主题ETF出现大幅调整。

　　资金流向方面，数据显示，4月22日ETF市场整体获资金净流入逾20亿元。黄金主题ETF吸金势头强劲，人工智能（AI）、机器人、港股科技等主题ETF同样获得了资金的青睐。

　　港股科技ETF强势回血

　　数据显示，4月23日，科技板块ETF强势反弹。全市场涨幅前50位的ETF中，除了部分汽车行业ETF和主投美股的跨境ETF，几乎都是科技板块ETF。其中，港股科技ETF涨幅尤为明显，全市场涨幅前10位的ETF中，港股科技ETF占7只，单日涨幅均超过4%。港股通科技ETF（513860）以6.07%的涨幅位居全市场首位。

　　此外，机器人主题ETF表现也较为抢眼，机器人ETF易方达（159530）、机器人50ETF（159559）两只ETF跻身涨幅榜前十，挂钩指数均为国证机器人产业指数。截至收盘，该指数50只成分股中，兆威机电涨停，汉威科技、赛摩智能、步科股份等涨超10%。

　　值得注意的是，3月下旬以来，多只科技板块ETF出现大幅回撤。在近期强势反弹后，部分ETF场内价格已修复至接近4月3日的水平。

　　黄金主题ETF大幅调整

　　前期涨势突出的黄金主题ETF在4月23日大幅调整，“霸占”ETF跌幅榜主要位置。其中，黄金股票ETF（517400）跌幅7.09%，位居首位，该基金挂钩中证沪深港黄金产业股票指数。截至收盘，46只指数成分股中，仅4只个股收涨，明牌珠宝、赤峰黄金跌停。

　　受避险情绪短期退潮影响，黄金价格面临阶段性调整。4月23日，国际、国内金价大幅走低。值得注意的是，4月22日有部分资金涌入黄金主题ETF，单日获资金净流入前10位的ETF中，黄金主题ETF占一半，多只产品单日获净流入超10亿元。但从4月23日市场表现来看，黄金主题ETF普遍下跌，部分新进场资金或遭受了不同程度的亏损。

　　博时黄金ETF的基金经理王祥认为，此前的黄金市场表现亢奋，短、中、长期逻辑共振推动了黄金的强势。这种共振在历史上较为少见，后续存在降温可能。从理性角度来看，前期黄金上涨速率不会持续，投资者应更注重中长期黄金相关资产的配置价值。

　　近日，国泰海通完成重组更名上市，万亿券商“航母”正式启航。这一里程碑事件是证券行业近年来加速整合的缩影。

　　自中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”以来，政策支持叠加市场竞争压力，券业并购潮持续升温。然而，如何通过整合实现“1+1>2”的协同效应，仍是行业亟待破解的核心命题。

　　“并购不是终点，而是新竞争力的起点。”多位业内专家对中国证券报记者表示，证券业整合已进入精准化阶段。证券公司通过并购夯实实力，行业集中度将持续提升；通过选择合适的并购模式，注重业务互补、文化融合，并在监管层的支持与引导下，提升资源整合效率，实现更多“1+1>2”的并购案例。

　　●本报记者周璐璐林倩葛瑶

　　政策推力与市场压力共振券业并购潮加速

　　2023年以来，证券行业迎来第五轮并购潮。谈及本轮券业并购潮，受访专家均认为这是政策与市场双重驱动下的必然趋势。

　　一方面，与以往不同，本轮并购潮具有鲜明的政策导向性。2023年中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年3月，证监会明确“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”……这一系列政策为券业并购提供了清晰的方向指引。

　　另一方面，证券行业竞争日益激烈。正如南开大学金融发展研究院院长田利辉所说，随着外资券商加速进入国内市场，以及金融科技对传统业务模式的冲击，中小券商面临生存压力，头部券商则希望通过并购扩大市场份额。

　　“前三轮并购主要是解决问题，包括分业经营、综合治理、一参一控等，第四轮并购虽然是市场化驱动，但体量较小。本轮并购的特征是大体量、大范围、大创新，鼓励头部券商之间并购重组，AH吸收合并的方式也是历史性创新，并购完成后也更接近国际一流投资银行的目标。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示。

　　在此次国泰君安和海通证券的合并中，作为国泰君安境外独家财务顾问，瑞银主要负责协助统筹境外相关的工作条线。“从海外投行业发展来看，大型投行的发展壮大也是通过并购其他券商。”瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，证券行业头部集中趋势仍在强化，预计未来证券行业将出现更多类似国泰君安和海通证券合并的交易。

　　从规模扩张到能力跃迁并购模式呈多元化趋势

　　本轮并购潮突破传统“大吃小”的模式，呈现强强联合、区域整合等新特征。例如，国泰君安与海通证券的合并创下A+H市场吸收合并纪录，总资产规模跃居行业第一；浙商证券收购国都证券则聚焦区域资源协同。

　　在受访专家看来，并购模式的多元化趋势一定程度反映出券业并购已从简单的规模扩张转向聚焦能力跃迁。

　　根据田利辉观察，在券业并购模式趋于多元化的过程中，部分头部券商通过并购拓展国际业务，增强全球化布局能力。同时，金融科技的发展促使券商在并购中更加注重技术整合和数字化能力的提升。证券业并购已进入精准化阶段。

　　谈及不同券商如何选择更适合的并购模式，“权衡”成为受访专家的高频词。

　　陶圣禹认为，中小券商应权衡自身实力、特色业务及发展规划，选择能发挥优势、弥补短板的并购模式；头部券商则要考虑战略布局、资源协同及管理能力，选择能提升综合实力和国际竞争力的并购模式。

　　“中小券商宜选择被并购获取资源，头部券商可探索业务互补式并购或国际化整合，当然，这需要平衡战略目标与整合难度。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

　　总体而言，开源证券非银金融首席分析师高超认为，无论是头部券商整合还是中小券商整合，证券公司同业整合均需要权衡整合协同收益和整合成本，持续提升自身盈利能力、企业治理能力和综合竞争优势，为未来潜在的外延战略打牢基础。

　　多维度提升整合效率实现“1+1>2”

　　回顾过去的券业并购，实现“1+1>2”的案例不在少数。不过，阻碍券商并购效益的因素依然存在。

　　首先是文化冲突。“文化冲突往往是并购失败的主要原因之一，尤其是在强强联合模式中。”田利辉直言。陶圣禹表示，不同券商的企业文化、管理风格差异大，易导致员工凝聚力下降、工作效率降低。其次是业务整合难度大。陶圣禹认为，各券商业务流程、客户资源等存在差异，整合不当会造成业务停滞、客户流失。最后是人员安置问题。并购后岗位重叠，若处理不好人员去留，易引发内部矛盾和不良社会影响。

　　高超还告诉记者，证券公司业务具有牌照性强、同质化特征明显和人力资本密集等特征，在行业整合过程中，有可能面临牌照冗余、业务和地域重叠度较高、核心骨干人才流失等问题，整合成本需要较长时间消化。

　　在“培育一流投行”目标下，受访专家称，行业需从战略定位、技术赋能、监管优化等多维度提升整合效率，实现“1+1>2”。

　　战略层面上，差异化定位与精准协同并进。“提升资源整合效率的着手点是要强化顶层设计”，田利辉说，这需要制定清晰的并购战略和整合计划，确保目标一致。陶圣禹认为，券商应依据自身优势与定位，打造差异化业务体系，如专注特色领域或服务特定客户群体，实现资源精准投放。

　　执行层面上，利用数字化赋能，强化内部管理。利用金融科技提升资源整合效率是受访专家的共识，其表示，券商可利用大数据、人工智能等技术，构建统一的数字化平台，整合客户、交易等数据资源，实现信息共享，提升运营效率和服务质量，为客户提供精准服务。同时，建立高效的内部管理体系，简化流程、明确职责、加强部门间协作，提升资源调配速度和效果，保障整合工作顺利推进。

　　监管层面上，简审批与强监测并重。一方面，简化审批流程，完善信息披露制度。陈雳建议，对科创并购项目“开绿灯”。另一方面，加强引导协调，强化监管审查。陶圣禹建议，完善政策法规，细化并购相关规则，引导券商基于自身战略和行业发展进行并购，避免盲目跟风；同时，加强对并购过程的全方位监管，严格审查并购方资质、资金来源等，防止恶意并购和利益输送，确保并购质量。田利辉建议，强化风险预警机制，建立并购风险监测体系，及时发现并化解潜在问题。