外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！

更新时间：2025-04-25 01:05:26　浏览次数： 687

外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！123456已更新（123456已更新）

外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！在线观看电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！24小时热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！24小时在线观看电话《今日发布》

外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！附近上门电话

7天24小时人工电话为您、外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明

外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！在线观看查询

外卖小哥男男GARY2022-感受美食与战斗的完美结合！24小时在线观看电话：

鹤岗市(工农区、向阳区、东山区、南山区、兴安区、绥滨县、兴山区、萝北县)

天水市(秦州区、武山县、甘谷县、秦安县、麦积区、清水县、张家川回族自治县)

玉林市(兴业县、福绵区、容县、陆川县、玉州区、北流市、博白县)

温州市(瑞安市、洞头区、文成县、平阳县、龙港市、苍南县、龙湾区、乐清市、永嘉县、瓯海区、鹿城区、泰顺县) 防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、称多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)营口市(西市区、老边区、盖州市、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区) 绍兴市(诸暨市、嵊州市、上虞区、新昌县、越城区、柯桥区)

金华市(婺城区、永康市、义乌市、浦江县、武义县、磐安县、东阳市、金东区、兰溪市)

荆州市(监利市、松滋市、荆州区、石首市、公安县、江陵县、沙市区、洪湖市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、海港区、山海关区、昌黎县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、普安县、贞丰县、安龙县、兴仁市、兴义市、册亨县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、天山区、水磨沟区)

益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、安化县、资阳区、南县)

忻州市(定襄县、岢岚县、忻府区、繁峙县、神池县、河曲县、宁武县、保德县、原平市、偏关县、五台县、静乐县、五寨县、代县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、阿坝县、九寨沟县、红原县、壤塘县、小金县、理县、黑水县、金川县、茂县、若尔盖县、松潘县、汶川县)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005