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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县、合山市)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)  平凉市(庄浪县、灵台县、华亭市、崇信县、崆峒区、静宁县、泾川县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、甘德县、达日县、玛沁县)

合肥市(庐江县、肥东县、巢湖市、长丰县、包河区、肥西县、蜀山区、庐阳区、瑶海区)

内江市(东兴区、资中县、市中区、威远县、隆昌市)

贵阳市(清镇市、南明区、开阳县、白云区、花溪区、观山湖区、修文县、云岩区、乌当区、息烽县)  南平市(武夷山市、顺昌县、建瓯市、光泽县、浦城县、建阳区、延平区、邵武市、松溪县、政和县)

衢州市(江山市、龙游县、开化县、衢江区、常山县、柯城区)

株洲市(渌口区、炎陵县、攸县、天元区、芦淞区、醴陵市、石峰区、荷塘区、茶陵县)

昭通市(盐津县、永善县、水富市、大关县、鲁甸县、绥江县、彝良县、巧家县、镇雄县、昭阳区、威信县)

开封市(通许县、兰考县、杞县、鼓楼区、龙亭区、祥符区、顺河回族区、禹王台区、尉氏县)

赤峰市(林西县、元宝山区、巴林右旗、翁牛特旗、巴林左旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区、红山区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

怀化市(通道侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、鹤城区、沅陵县、辰溪县)

拉萨市(城关区、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、尼木县、林周县、当雄县)

河池市(罗城仫佬族自治县、天峨县、南丹县、东兰县、宜州区、凤山县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县)

六安市(霍邱县、叶集区、舒城县、金寨县、金安区、裕安区、霍山县)

五指山市(临高县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、屯昌县、定安县、白沙黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、文昌市、万宁市、澄迈县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市)

百色市(平果市、那坡县、田林县、隆林各族自治县、西林县、凌云县、田东县、靖西市、右江区、德保县、田阳区、乐业县)

德州市(武城县、夏津县、德城区、乐陵市、禹城市、平原县、临邑县、庆云县、齐河县、宁津县、陵城区)

衡水市(桃城区、深州市、武邑县、冀州区、阜城县、安平县、枣强县、饶阳县、景县、故城县、武强县)

宜宾市(兴文县、筠连县、南溪区、珙县、叙州区、高县、长宁县、翠屏区、屏山县、江安县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区)

玉溪市(江川区、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县)

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吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县)

鸡西市(麻山区、梨树区、恒山区、鸡东县、密山市、城子河区、鸡冠区、虎林市、滴道区)

南阳市(淅川县、唐河县、方城县、新野县、西峡县、南召县、社旗县、卧龙区、镇平县、宛城区、内乡县、桐柏县、邓州市)

镇江市(润州区、京口区、句容市、扬中市、丹徒区、丹阳市)  柳州市(三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、柳北区、鱼峰区、柳南区、城中区、融安县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、恩施市、利川市、建始县、来凤县、鹤峰县、巴东县)

杭州市(临安区、西湖区、富阳区、钱塘区、滨江区、上城区、淳安县、拱墅区、萧山区、临平区、余杭区、桐庐县、建德市)

渭南市(富平县、白水县、华州区、大荔县、华阴市、合阳县、临渭区、韩城市、蒲城县、潼关县、澄城县)邯郸市(魏县、临漳县、大名县、广平县、丛台区、邱县、永年区、成安县、涉县、肥乡区、馆陶县、鸡泽县、邯山区、武安市、磁县、峰峰矿区、复兴区、曲周县)

淮南市(潘集区、谢家集区、田家庵区、凤台县、大通区、寿县、八公山区)  普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

荆州市(公安县、监利市、沙市区、石首市、荆州区、洪湖市、江陵县、松滋市)

临沂市(兰陵县、沂水县、费县、沂南县、蒙阴县、临沭县、兰山区、郯城县、罗庄区、河东区、莒南县、平邑县)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区、山海关区、昌黎县)承德市(鹰手营子矿区、滦平县、双桥区、承德县、兴隆县、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、桂平市、港北区)

铁岭市(开原市、昌图县、铁岭县、银州区、西丰县、调兵山市、清河区)

九江市(德安县、庐山市、都昌县、永修县、瑞昌市、彭泽县、湖口县、柴桑区、濂溪区、武宁县、修水县、共青城市、浔阳区)

邵阳市(绥宁县、邵阳县、新宁县、大祥区、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、双清区、新邵县、武冈市、隆回县、洞口县)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、南票区、龙港区、建昌县、连山区)

淄博市(临淄区、博山区、沂源县、桓台县、高青县、周村区、张店区、淄川区)

黄石市(黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

永州市(新田县、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、冷水滩区、零陵区、蓝山县、东安县、双牌县、道县、宁远县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

焦作市(中站区、马村区、温县、山阳区、武陟县、修武县、博爱县、沁阳市、孟州市、解放区)

邢台市(南宫市、清河县、临西县、临城县、新河县、南和区、柏乡县、巨鹿县、平乡县、广宗县、威县、隆尧县、宁晋县、襄都区、沙河市、内丘县、任泽区、信都区)

重庆市(合川区、南川区、梁平区、大足区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、荣昌区、沙坪坝区、铜梁区、綦江区、忠县、潼南区、大渡口区、巫山县、璧山区、九龙坡区、巫溪县、开州区、垫江县、丰都县、黔江区、石柱土家族自治县、江津区、城口县、永川区、奉节县、南岸区、秀山土家族苗族自治县、云阳县、北碚区、渝中区、巴南区、涪陵区、渝北区、江北区、武隆区、彭水苗族土家族自治县)

广州市(南沙区、增城区、黄埔区、越秀区、番禺区、白云区、天河区、海珠区、从化区、花都区、荔湾区)

丽水市(遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、松阳县、莲都区、缙云县、青田县、庆元县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。