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文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、砚山县、广南县、富宁县、麻栗坡县、文山市、西畴县)

赤峰市(喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、敖汉旗、翁牛特旗、元宝山区、克什克腾旗、宁城县、林西县、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗)

咸阳市(彬州市、三原县、淳化县、长武县、乾县、礼泉县、武功县、旬邑县、渭城区、永寿县、杨陵区、秦都区、兴平市、泾阳县)

漳州市(南靖县、龙海区、漳浦县、芗城区、云霄县、华安县、诏安县、龙文区、东山县、长泰区、平和县)  三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

安阳市(滑县、内黄县、龙安区、汤阴县、安阳县、林州市、殷都区、文峰区、北关区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、册亨县、安龙县、兴义市、望谟县、兴仁市、贞丰县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)  西安市(未央区、灞桥区、莲湖区、鄠邑区、长安区、临潼区、蓝田县、高陵区、新城区、碑林区、周至县、阎良区、雁塔区)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市、利通区)

南昌市(新建区、东湖区、青云谱区、红谷滩区、进贤县、南昌县、安义县、青山湖区、西湖区)

南平市(光泽县、建瓯市、政和县、浦城县、延平区、顺昌县、邵武市、建阳区、松溪县、武夷山市)

烟台市(龙口市、芝罘区、莱山区、牟平区、莱州市、蓬莱区、栖霞市、招远市、福山区、海阳市、莱阳市)

中山市

荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)

深圳市(光明区、福田区、宝安区、龙华区、南山区、罗湖区、盐田区、龙岗区、坪山区)

昭通市(鲁甸县、大关县、巧家县、水富市、永善县、昭阳区、盐津县、威信县、绥江县、镇雄县、彝良县)

双鸭山市(饶河县、友谊县、集贤县、岭东区、四方台区、宝山区、尖山区、宝清县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、合作市、夏河县、舟曲县、玛曲县、临潭县、碌曲县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

攀枝花市(西区、东区、盐边县、仁和区、米易县)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县)

鹤岗市(兴山区、东山区、萝北县、工农区、兴安区、向阳区、绥滨县、南山区)

上饶市(铅山县、广丰区、信州区、余干县、横峰县、婺源县、广信区、弋阳县、玉山县、鄱阳县、德兴市、万年县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

龙岩市(永定区、长汀县、漳平市、武平县、连城县、新罗区、上杭县)

平顶山市(郏县、鲁山县、新华区、叶县、石龙区、宝丰县、卫东区、舞钢市、汝州市、湛河区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、满洲里市、鄂伦春自治旗、根河市、阿荣旗、牙克石市、额尔古纳市)

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阳泉市(盂县、郊区、平定县、城区、矿区)

五指山市(陵水黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、文昌市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、东方市、白沙黎族自治县)

平凉市(灵台县、崇信县、庄浪县、华亭市、泾川县、崆峒区、静宁县)

石河子市(白杨市、双河市、五家渠市、可克达拉市、昆玉市、北屯市、新星市、铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市、图木舒克市)  楚雄彝族自治州(双柏县、元谋县、姚安县、楚雄市、南华县、禄丰市、牟定县、大姚县、武定县、永仁县)

晋中市(寿阳县、太谷区、榆社县、昔阳县、介休市、灵石县、和顺县、榆次区、平遥县、祁县、左权县)

塔城地区(乌苏市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、沙湾市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)牡丹江市(西安区、林口县、宁安市、阳明区、穆棱市、爱民区、海林市、东安区、东宁市、绥芬河市)

焦作市(孟州市、武陟县、中站区、温县、博爱县、解放区、沁阳市、修武县、山阳区、马村区)  阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

眉山市(青神县、仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区、丹棱县)

湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、南浔区、长兴县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)玉溪市(易门县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区)

大理白族自治州(云龙县、巍山彝族回族自治县、祥云县、剑川县、永平县、鹤庆县、弥渡县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县、南涧彝族自治县、大理市)

鸡西市(滴道区、虎林市、梨树区、恒山区、城子河区、麻山区、鸡东县、密山市、鸡冠区)

日喀则市(定日县、谢通门县、仁布县、仲巴县、江孜县、桑珠孜区、南木林县、康马县、昂仁县、定结县、拉孜县、萨迦县、岗巴县、萨嘎县、聂拉木县、吉隆县、白朗县、亚东县)

来宾市(象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、雷山县、麻江县、锦屏县、施秉县、三穗县、丹寨县、凯里市、黎平县、岑巩县、黄平县、台江县、剑河县、镇远县、天柱县、从江县)

绥化市(青冈县、望奎县、肇东市、庆安县、明水县、安达市、海伦市、兰西县、绥棱县、北林区)

遵义市(余庆县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、习水县、仁怀市、播州区、湄潭县、汇川区、赤水市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、红花岗区、桐梓县)

运城市(稷山县、永济市、闻喜县、临猗县、新绛县、芮城县、平陆县、绛县、夏县、盐湖区、垣曲县、河津市、万荣县)

汉中市(南郑区、勉县、佛坪县、西乡县、镇巴县、洋县、略阳县、汉台区、留坝县、城固县、宁强县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区)

保山市(隆阳区、昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县)

安庆市(宜秀区、迎江区、岳西县、望江县、宿松县、怀宁县、大观区、桐城市、太湖县、潜山市)

黄石市(下陆区、大冶市、铁山区、黄石港区、阳新县、西塞山区)

成都市(郫都区、崇州市、龙泉驿区、双流区、新津区、蒲江县、新都区、青白江区、锦江区、金牛区、都江堰市、邛崃市、成华区、大邑县、温江区、简阳市、青羊区、金堂县、武侯区、彭州市)

唐山市(乐亭县、迁安市、丰润区、路南区、滦南县、玉田县、开平区、路北区、迁西县、古冶区、曹妃甸区、滦州市、丰南区、遵化市)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。