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铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

长沙市(开福区、浏阳市、芙蓉区、长沙县、雨花区、天心区、宁乡市、岳麓区、望城区)

孝感市(大悟县、安陆市、孝南区、孝昌县、云梦县、应城市、汉川市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、都兰县、天峻县)  凉山彝族自治州(金阳县、越西县、布拖县、美姑县、会理市、宁南县、冕宁县、会东县、喜德县、普格县、木里藏族自治县、甘洛县、盐源县、西昌市、德昌县、雷波县、昭觉县)

保山市(腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

南昌市(南昌县、红谷滩区、青山湖区、安义县、西湖区、进贤县、新建区、东湖区、青云谱区)

南宁市(横州市、马山县、青秀区、武鸣区、西乡塘区、宾阳县、兴宁区、良庆区、隆安县、邕宁区、江南区、上林县)

衢州市(常山县、柯城区、衢江区、龙游县、江山市、开化县)  菏泽市(成武县、牡丹区、郓城县、曹县、东明县、单县、巨野县、定陶区、鄄城县)

遵义市(赤水市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、绥阳县、汇川区、余庆县、凤冈县、播州区、正安县、湄潭县、仁怀市)

宜昌市(当阳市、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、宜都市、点军区、夷陵区、伍家岗区、猇亭区、枝江市)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、梨树县)

淄博市(淄川区、张店区、周村区、高青县、临淄区、桓台县、沂源县、博山区)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)

阿里地区(普兰县、日土县、措勤县、札达县、革吉县、改则县、噶尔县)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、榕城区、惠来县)

宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县、萧县)

巴中市(巴州区、恩阳区、平昌县、南江县、通江县)

盐城市(建湖县、东台市、大丰区、响水县、盐都区、射阳县、滨海县、亭湖区、阜宁县)

重庆市(荣昌区、奉节县、璧山区、涪陵区、铜梁区、南岸区、忠县、南川区、梁平区、开州区、彭水苗族土家族自治县、万州区、石柱土家族自治县、江北区、大渡口区、渝中区、长寿区、沙坪坝区、武隆区、綦江区、九龙坡区、永川区、城口县、黔江区、巫山县、垫江县、巫溪县、大足区、北碚区、丰都县、合川区、酉阳土家族苗族自治县、渝北区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、江津区、云阳县)

石河子市(五家渠市、铁门关市、图木舒克市、胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、双河市、白杨市、北屯市、可克达拉市)

固原市(西吉县、隆德县、泾源县、彭阳县、原州区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、安龙县、兴仁市、晴隆县、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县)

邢台市(临城县、广宗县、任泽区、巨鹿县、新河县、平乡县、信都区、清河县、威县、临西县、襄都区、宁晋县、沙河市、内丘县、隆尧县、柏乡县、南宫市、南和区)

芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、弋江区、镜湖区、繁昌区、湾沚区)

长治市(屯留区、壶关县、上党区、襄垣县、长子县、武乡县、潞城区、潞州区、平顺县、沁县、黎城县、沁源县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县)

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南通市(如东县、海门区、通州区、海安市、崇川区、如皋市、启东市)

延安市(吴起县、延长县、甘泉县、洛川县、子长市、黄龙县、富县、宝塔区、黄陵县、延川县、宜川县、志丹县、安塞区)

临夏回族自治州(和政县、广河县、临夏市、永靖县、康乐县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

张家口市(崇礼区、怀来县、尚义县、下花园区、涿鹿县、张北县、宣化区、赤城县、万全区、怀安县、桥东区、蔚县、康保县、阳原县、桥西区、沽源县)  唐山市(开平区、玉田县、滦州市、滦南县、乐亭县、迁安市、古冶区、丰润区、丰南区、路南区、迁西县、曹妃甸区、路北区、遵化市)

佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

西宁市(城北区、城西区、城东区、城中区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县)北京市(东城区、昌平区、朝阳区、平谷区、石景山区、延庆区、顺义区、密云区、海淀区、房山区、西城区、丰台区、大兴区、怀柔区、门头沟区、通州区)

黑河市(孙吴县、北安市、嫩江市、逊克县、五大连池市、爱辉区)  宝鸡市(太白县、陇县、眉县、金台区、陈仓区、岐山县、凤翔区、扶风县、麟游县、渭滨区、凤县、千阳县)

曲靖市(罗平县、师宗县、沾益区、富源县、麒麟区、会泽县、陆良县、宣威市、马龙区)

林芝市(米林市、巴宜区、墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、察隅县)

昭通市(水富市、永善县、镇雄县、鲁甸县、巧家县、盐津县、彝良县、大关县、昭阳区、绥江县、威信县)汕头市(南澳县、金平区、濠江区、潮阳区、澄海区、潮南区、龙湖区)

泉州市(石狮市、丰泽区、南安市、惠安县、德化县、泉港区、金门县、晋江市、安溪县、鲤城区、永春县、洛江区)

淮南市(大通区、谢家集区、寿县、凤台县、八公山区、田家庵区、潘集区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、来凤县、利川市、恩施市、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、建始县)

新余市(渝水区、分宜县)

肇庆市(四会市、怀集县、广宁县、德庆县、端州区、高要区、封开县、鼎湖区)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

黄石市(阳新县、下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、黄石港区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、凌源市、北票市、建平县)

伊春市(大箐山县、丰林县、乌翠区、汤旺县、伊美区、南岔县、金林区、嘉荫县、友好区、铁力市)

锦州市(北镇市、黑山县、太和区、古塔区、凌河区、凌海市、义县)

抚州市(黎川县、金溪县、广昌县、南丰县、东乡区、崇仁县、南城县、资溪县、乐安县、临川区、宜黄县)

成都市(郫都区、邛崃市、武侯区、新津区、金牛区、双流区、都江堰市、青羊区、蒲江县、青白江区、金堂县、成华区、崇州市、大邑县、龙泉驿区、新都区、简阳市、锦江区、彭州市、温江区)

九江市(柴桑区、浔阳区、湖口县、彭泽县、庐山市、德安县、瑞昌市、共青城市、永修县、修水县、都昌县、濂溪区、武宁县)

淮安市(淮阴区、金湖县、淮安区、清江浦区、洪泽区、涟水县、盱眙县)

许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、魏都区、建安区、鄢陵县)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。