一不小心被哄成了奥运冠军:感受极致的魅力与诱惑,打造你的独特时尚风格!

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塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、托里县、裕民县、塔城市、乌苏市)

儋州市

松原市(扶余市、乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

杭州市(淳安县、临平区、钱塘区、临安区、滨江区、余杭区、富阳区、桐庐县、上城区、萧山区、西湖区、建德市、拱墅区)  遵义市(凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、绥阳县、红花岗区、赤水市、余庆县、播州区、汇川区、习水县、仁怀市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、正安县)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、南浔区、安吉县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

柳州市(城中区、鱼峰区、柳城县、柳南区、柳江区、柳北区、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、融水苗族自治县)  文山壮族苗族自治州(丘北县、西畴县、马关县、麻栗坡县、文山市、砚山县、富宁县、广南县)

西藏自治区

普洱市(澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

南京市(六合区、鼓楼区、栖霞区、高淳区、玄武区、雨花台区、江宁区、溧水区、建邺区、浦口区、秦淮区)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、五河县、淮上区、蚌山区、禹会区、怀远县)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

吉林市(永吉县、船营区、昌邑区、舒兰市、磐石市、丰满区、龙潭区、蛟河市、桦甸市)

昭通市(盐津县、彝良县、永善县、水富市、镇雄县、巧家县、昭阳区、绥江县、威信县、大关县、鲁甸县)

天水市(秦州区、甘谷县、清水县、麦积区、秦安县、张家川回族自治县、武山县)

滁州市(来安县、明光市、全椒县、定远县、天长市、南谯区、琅琊区、凤阳县)

锦州市(北镇市、太和区、黑山县、古塔区、凌海市、义县、凌河区)

眉山市(东坡区、青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、遂平县、正阳县、驿城区、汝南县、确山县、西平县、上蔡县、平舆县)

林芝市(察隅县、朗县、米林市、工布江达县、墨脱县、波密县、巴宜区)

长春市(榆树市、公主岭市、德惠市、九台区、二道区、双阳区、朝阳区、南关区、宽城区、农安县、绿园区)

永州市(零陵区、东安县、蓝山县、新田县、祁阳市、江永县、冷水滩区、道县、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

益阳市(沅江市、安化县、南县、赫山区、资阳区、桃江县)

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梧州市(万秀区、蒙山县、苍梧县、藤县、岑溪市、龙圩区、长洲区)

黄石市(铁山区、西塞山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区)

盐城市(盐都区、大丰区、阜宁县、东台市、响水县、滨海县、射阳县、亭湖区、建湖县)

晋中市(寿阳县、左权县、榆次区、灵石县、和顺县、榆社县、昔阳县、平遥县、介休市、祁县、太谷区)  大庆市(肇源县、林甸县、红岗区、萨尔图区、让胡路区、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)

襄阳市(南漳县、宜城市、襄城区、老河口市、樊城区、襄州区、枣阳市、谷城县、保康县)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、平昌县、巴州区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)赤峰市(林西县、巴林右旗、巴林左旗、松山区、宁城县、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、元宝山区、克什克腾旗)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)  阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、细河区、新邱区、太平区)

那曲市(色尼区、尼玛县、嘉黎县、安多县、聂荣县、双湖县、申扎县、比如县、巴青县、索县、班戈县)

阿克苏地区(新和县、温宿县、拜城县、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、乌什县、库车市)

衡水市(武强县、桃城区、故城县、枣强县、饶阳县、景县、武邑县、安平县、阜城县、冀州区、深州市)临汾市(汾西县、古县、安泽县、侯马市、洪洞县、曲沃县、霍州市、蒲县、襄汾县、尧都区、隰县、吉县、翼城县、浮山县、乡宁县、永和县、大宁县)

吕梁市(孝义市、文水县、交城县、中阳县、方山县、柳林县、汾阳市、兴县、临县、交口县、离石区、岚县、石楼县)

合肥市(包河区、蜀山区、长丰县、瑶海区、肥东县、庐江县、庐阳区、肥西县、巢湖市)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、兴城市、龙港区、连山区、南票区)

石河子市(白杨市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市、可克达拉市、北屯市、昆玉市、胡杨河市、铁门关市、五家渠市、双河市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

毕节市(大方县、织金县、七星关区、金沙县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区)

宜昌市(伍家岗区、猇亭区、西陵区、夷陵区、长阳土家族自治县、宜都市、当阳市、秭归县、兴山县、五峰土家族自治县、点军区、枝江市、远安县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县、梁河县)

汕头市(南澳县、澄海区、金平区、龙湖区、潮阳区、潮南区、濠江区)

信阳市(淮滨县、潢川县、光山县、固始县、新县、浉河区、罗山县、息县、平桥区、商城县)

焦作市(武陟县、山阳区、沁阳市、温县、博爱县、修武县、孟州市、解放区、中站区、马村区)

深圳市(坪山区、南山区、龙岗区、龙华区、福田区、光明区、罗湖区、盐田区、宝安区)

南通市(海安市、如东县、启东市、崇川区、通州区、如皋市、海门区)

宁波市(象山县、慈溪市、海曙区、余姚市、奉化区、北仑区、鄞州区、江北区、镇海区、宁海县)

　　特朗普对鲍威尔下战书？高盛警告：美联储独立性危机或引发金价飙升。

　　眼看欧洲央行一再降息，特朗普再次将矛头直指鲍威尔，扬言再不降息就要解雇他——这正在给金融市场带来新的不确定性。

　　分析指出，尽管法律上不明确，但特朗普团队内部与市场专家均警告此举可能导致严重的市场崩溃。

　　高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。高盛预测，一旦美联储沦为政治工具，将推升金价涨至4500美元/盎司。

　　特朗普急了？一天3遍点名炮轰鲍威尔

　　当地时间周三，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话，其间他重申，关税政策等政策让经济面临很高的不确定性，联储要等到形势更明朗再考虑降息。当被问及美联储是否会在股市暴跌时干预时，鲍威尔直言不会。

　　周四早上，特朗普在社交媒体媒体发帖称：

　　高盛：美联储“被控制”的极端情况下，金价将飙到4500美元

　　在这场关于美联储独立性的争论中，高盛的分析师警告称，一旦美联储失去独立性，市场将面临极端波动。

　　华尔街见闻此前提及，在高盛的极端情景预测中，一个“听话的美联储”将屈服于政治压力，不顾通胀风险而大幅降息，这将导致美元贬值、实际利率下降，进而推动金价飙升。

　　当美联储的决策不再基于经济数据而是基于白宫的政治需求时，黄金将被作为避险资产疯抢。高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。

　　高盛预计，在极端尾部风险情境下，如市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加，导致央行需求持续升至110吨/月，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部，金价到2025年底可能接近4500美元/盎司。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　2024年，中药行业老字号同仁堂交出了一份“增收不增利”的成绩单。年报显示，公司全年实现营业收入185.97亿元，同比增长4.12%；但归母净利润同比下滑8.54%至15.26亿元，扣非净利润降幅更达10.55%。这是同仁堂自2020年以来首次出现净利润负增长，打破了此前连续四年增长的纪录，2020-2023年归母净利润同比增幅分别为4.67%、19%、16.29%、16.92%。

　　原材料价格飙升核心产品毛利率失守

　　分板块来看，医药工业和医药商业两大核心业务收入均实现增长。其中，医药工业营收119.12亿元，同比增长7.52%；医药商业营收112.3亿元，同比增长9.60%。然而，成本端的剧烈攀升吞噬了利润空间。两大板块营业成本分别增长14.04%和15.52%，远超收入增速，导致整体毛利率从2023年的47.29%下滑至43.96%，创十年新低。

　　具体而言，同仁堂的核心产品安宫牛黄丸面临严峻的原材料成本压力。作为该药品的关键成分，天然牛黄价格从2023年初的57万元/公斤飙升至2024年底的170万元/公斤，涨幅高达198.25%，几乎与黄金价格持平。受此影响，占公司总营收27.67%的心脑血管类产品的营业成本同比激增40.24%，毛利率从57.62%骤降至49.31%，近五年首次跌破50%。

　　为应对成本压力，同仁堂于2024年6月将港版1粒装安宫牛黄丸售价从1060港元（约合人民币985元）上调至1280港元（约合1189元），提价幅度达20.75%。然而，从终端销量看，报告期内，公司心脑血管类产品销量1646.47万盒，同比下滑2.27%；补益类产品销量2049.19万盒，同比下降2.67%。

　　终端销量的下滑反映出市场对高价产品的接受度有限，提价策略成效平平。更严峻的是，2024年下半年，铁盒装安宫牛黄丸的回收价格跌至450-500元/颗，较提价前进一步缩水，价格传导困境愈发凸显。

　　成本骤增、销量下滑导致同仁堂存货水平显著提升。2022年-2024年两年间，同仁堂存货金额由66.94亿元攀升至107.3亿元，增幅超60%，远超同期约20%的营收增速。其中，原材料和库存商品占比近90%。同时，公司存货周转天数也从2022年的294天延长至2024年的346天，创下历史新高，显著高于同行业可比企业水平，资金使用效率进一步弱化。

　　从现金流情况看，2024年，同仁堂经营活动现金流净额同比锐减59.29%至7.61亿元，创十年来最低水平。与此同时，应收票据及应收款项增至15.73亿元，同比增幅21.56%，而合同负债（预收账款）大幅降低至3.14亿元，反映出下游经销商采购意愿下降和回款周期拉长的双重压力。由于中药材保质期仅2-3年，若销售增速无法匹配存货增长，未来存货减值风险或显著上升。

　　品牌管理漏洞难掩产品质量问题频发

　　作为传承三百余年的中医药老字号，“同仁堂”的品牌价值不言而喻。根据英国品牌评估机构BrandFinance发布的“2024年中国最具价值医药品牌榜单报告”显示，中医药品牌中，广药集团、云南白药、华润三九、同仁堂、片仔癀名列前五位。

　　然而，公司对于品牌的掌控力明显不足，贴牌乱象屡禁不止。黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】资料显示，今年来已有多名消费者反应买到同仁堂贴牌产品。值得关注的是，相关产品之中有很大一部分是通过京东药房、阿里大药房等正规电商渠道实现销售的。

　　从导致商标贴牌乱象愈演愈烈的原因来看，公司品牌管理混乱首当其冲。同仁堂蜂业、医养、制药等板块，皆共用“同仁堂”商标，而部分不知名中小厂商与某个分支建立合作关系后，就开始大规模生产贴牌商品。

　　在各大电商平台中以“同仁堂”为关键字搜索，可以检索出诸多与“同仁堂”官方相似的店铺，其业务包括原料供应、代客制丸等。相关店铺多与同仁堂分支机构有合作关系，为产业链上下游企业，但并未取得同仁堂商标使用授权。而同仁堂对这种现象却选择“睁一只眼闭一只眼”，其背后是否存在利益输送或商业贿赂？

　　从资本市场的角度看，同仁堂集团旗下已有同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药三家上市公司，同时同仁堂医养又于今年一月份二次递表港交所，或将成为集团第四家上市公司平台，这也导致品牌价值不断被稀释，难以与特定上市公司形成认知绑定。

　　此外，除贴牌产品之外，同仁堂自身的产品也频频出现质量问题。例如2024年德国的网友食用在北京同仁堂购买的仁丹后，身体出现了异常，在经过检测后，对比国内药片标准发现同仁堂仁丹汞“超标”5万倍。今年3月15日，多款网红足浴包被爆出细菌“爆表”，其中就涉及到北京同仁堂产品。

　　面对原材料价格飙升与市场需求的错位、品牌价值稀释与质量管控的失守，这家百年药企的困境已不仅关乎财务报表的盈亏，更触及中医药文化的信誉根基。在中医药国际化进程加速的今天，唯有将“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训转化为现代治理准则，才能真正实现传统瑰宝的现代传承。毕竟，老字号的招牌经得起岁月打磨，却难抵短视逐利的消蚀。