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抚州市(广昌县、东乡区、南城县、崇仁县、南丰县、宜黄县、黎川县、乐安县、资溪县、金溪县、临川区)

抚顺市(顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、东洲区、望花区、清原满族自治县)

石河子市(五家渠市、北屯市、图木舒克市、阿拉尔市、白杨市、双河市、昆玉市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、新星市)

韶关市(翁源县、南雄市、浈江区、曲江区、武江区、始兴县、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、新丰县)  芜湖市(南陵县、镜湖区、繁昌区、湾沚区、鸠江区、无为市、弋江区)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县)铁岭市(清河区、调兵山市、银州区、开原市、昌图县、铁岭县、西丰县)

信阳市(息县、固始县、光山县、浉河区、淮滨县、新县、罗山县、商城县、潢川县、平桥区)  台州市(椒江区、路桥区、三门县、黄岩区、临海市、温岭市、玉环市、天台县、仙居县)

中山市

百色市(德保县、平果市、乐业县、隆林各族自治县、那坡县、田林县、西林县、右江区、凌云县、田东县、田阳区、靖西市)

阜阳市(颍东区、颍泉区、太和县、颍上县、界首市、临泉县、颍州区、阜南县)

塔城地区(额敏县、塔城市、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县)

昭通市(镇雄县、绥江县、昭阳区、大关县、彝良县、盐津县、巧家县、永善县、威信县、水富市、鲁甸县)

甘孜藏族自治州(白玉县、理塘县、色达县、得荣县、乡城县、新龙县、九龙县、稻城县、甘孜县、丹巴县、泸定县、道孚县、德格县、康定市、石渠县、巴塘县、炉霍县、雅江县)

宣城市(宣州区、绩溪县、宁国市、广德市、郎溪县、泾县、旌德县)

连云港市(东海县、海州区、连云区、灌云县、灌南县、赣榆区)

咸阳市(乾县、礼泉县、泾阳县、彬州市、渭城区、永寿县、杨陵区、长武县、武功县、秦都区、旬邑县、淳化县、三原县、兴平市)

拉萨市(城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、达孜区、当雄县、曲水县)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、景泰县、平川区)

宁夏回族自治区

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

和田地区(墨玉县、和田县、皮山县、和田市、民丰县、洛浦县、策勒县、于田县)

晋城市(阳城县、泽州县、沁水县、高平市、陵川县、城区)

邵阳市(邵东市、洞口县、大祥区、新邵县、绥宁县、邵阳县、新宁县、北塔区、武冈市、城步苗族自治县、隆回县、双清区)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

上海市(嘉定区、杨浦区、奉贤区、黄浦区、青浦区、闵行区、长宁区、崇明区、宝山区、普陀区、松江区、徐汇区、静安区、虹口区、金山区、浦东新区)

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嘉峪关市

黄冈市(蕲春县、英山县、红安县、团风县、武穴市、麻城市、黄州区、罗田县、黄梅县、浠水县)

庆阳市(华池县、合水县、环县、镇原县、正宁县、西峰区、庆城县、宁县)

南阳市(社旗县、西峡县、宛城区、新野县、南召县、内乡县、唐河县、桐柏县、方城县、淅川县、镇平县、卧龙区、邓州市)  呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、武川县、新城区、回民区、玉泉区、清水河县、土默特左旗、托克托县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、凯里市、镇远县、施秉县、麻江县、剑河县、台江县、黄平县、黎平县、锦屏县、丹寨县、天柱县、雷山县、岑巩县、榕江县、三穗县)

漳州市(漳浦县、华安县、龙文区、芗城区、云霄县、南靖县、长泰区、龙海区、东山县、平和县、诏安县)

阳泉市(矿区、平定县、盂县、城区、郊区)郑州市(管城回族区、中原区、新密市、新郑市、上街区、中牟县、二七区、荥阳市、惠济区、巩义市、金水区、登封市)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、禄丰市、大姚县、楚雄市、元谋县、南华县、双柏县、永仁县、牟定县)  厦门市(集美区、翔安区、海沧区、思明区、湖里区、同安区)

驻马店市(汝南县、驿城区、上蔡县、平舆县、泌阳县、确山县、西平县、正阳县、遂平县、新蔡县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、金川县、九寨沟县、茂县、松潘县、马尔康市、小金县、汶川县、黑水县、壤塘县、理县、阿坝县、若尔盖县)辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、扎鲁特旗)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

河源市(和平县、连平县、东源县、龙川县、紫金县、源城区)

鞍山市(岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁西区、台安县、铁东区、立山区)

南通市(通州区、如皋市、崇川区、启东市、海门区、如东县、海安市)

澳门特别行政区

自贡市(沿滩区、自流井区、贡井区、富顺县、荣县、大安区)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、永顺县、吉首市、花垣县、凤凰县、龙山县、泸溪县)

淮安市(涟水县、清江浦区、淮阴区、金湖县、淮安区、盱眙县、洪泽区)

滨州市(滨城区、博兴县、惠民县、邹平市、无棣县、阳信县、沾化区)

广元市(青川县、昭化区、利州区、朝天区、旺苍县、苍溪县、剑阁县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

德州市(乐陵市、陵城区、德城区、夏津县、齐河县、庆云县、禹城市、宁津县、平原县、武城县、临邑县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。