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 自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、大安区、荣县、贡井区)





重庆市(沙坪坝区、奉节县、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、铜梁区、城口县、南川区、合川区、云阳县、北碚区、潼南区、永川区、江津区、开州区、大足区、江北区、武隆区、巫溪县、黔江区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、綦江区、长寿区、璧山区、涪陵区、巫山县、丰都县、南岸区、大渡口区、万州区、渝北区、荣昌区、渝中区、忠县)









上海市(黄浦区、静安区、徐汇区、金山区、普陀区、浦东新区、长宁区、松江区、奉贤区、闵行区、虹口区、青浦区、宝山区、崇明区、杨浦区、嘉定区)









衡阳市(耒阳市、衡山县、蒸湘区、衡南县、雁峰区、祁东县、衡阳县、珠晖区、南岳区、石鼓区、衡东县、常宁市)  太原市(尖草坪区、古交市、小店区、清徐县、阳曲县、晋源区、迎泽区、娄烦县、杏花岭区、万柏林区)









驻马店市(汝南县、平舆县、驿城区、遂平县、泌阳县、上蔡县、正阳县、确山县、新蔡县、西平县)









乐山市(犍为县、金口河区、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、市中区、沐川县、峨眉山市、沙湾区、夹江县、井研县)









沈阳市(新民市、沈北新区、于洪区、苏家屯区、沈河区、法库县、铁西区、浑南区、辽中区、和平区、大东区、皇姑区、康平县)内蒙古自治区









临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、临夏市、永靖县、广河县、东乡族自治县)  儋州市









潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)









张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)









怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)









恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、咸丰县、巴东县、利川市、建始县、宣恩县、来凤县)









安阳市(滑县、殷都区、内黄县、安阳县、龙安区、文峰区、汤阴县、林州市、北关区)









丽水市(莲都区、庆元县、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、青田县、遂昌县、松阳县、云和县)









吉安市(新干县、吉安县、吉州区、永新县、泰和县、井冈山市、遂川县、永丰县、青原区、安福县、峡江县、万安县、吉水县)









贺州市(八步区、平桂区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)









郴州市(北湖区、安仁县、宜章县、桂阳县、汝城县、资兴市、桂东县、嘉禾县、永兴县、临武县、苏仙区)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

  爱马仕国际周四公布,第一季度营收达到41亿欧元,按当前汇率计算增长9%,按不变汇率计算增长7%。所有地区的业绩均实现增长。

  爱马仕董事长AxelDumas表示:“在复杂的地缘政治和经济背景下,公司比以往任何时候都更加加强其基础:不妥协的质量,所有开发的核心创意,以及垂直整合,确保保留独特的专业知识。尽管第一季度的比较基数较高,但由于客户的信任和团队的承诺,集团实现了稳健的销售增长,我对他们表示热烈的感谢。”

  截至2025年3月底,所有地理区域均实现增长,独家分销网络继续发展。

  尽管比较基数特别高,且大中华区自2024年第一季度末以来客流量有所下滑,但除日本以外的亚洲地区销售额仍增长1%。

  在当地客户忠诚度的推动下,日本销售额同比增长了17%。

  美国业务增长11%,特别是3月份的销售强劲增长。

  欧洲(不包括法国)销售额增长了13%,法国销售额增长了14%,这得益于持续的当地需求和动态的游客流量。

  主要包括中东在内的其他地区继续保持增长势头,增幅达14%。

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