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凉山彝族自治州(会东县、宁南县、德昌县、美姑县、布拖县、冕宁县、喜德县、昭觉县、甘洛县、雷波县、普格县、西昌市、木里藏族自治县、金阳县、盐源县、越西县、会理市)
北京市(东城区、大兴区、西城区、昌平区、通州区、石景山区、朝阳区、平谷区、门头沟区、延庆区、丰台区、顺义区、海淀区、怀柔区、密云区、房山区)
安顺市(西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)
三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、轮台县、和静县、尉犁县、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县)
宜春市(万载县、高安市、铜鼓县、樟树市、奉新县、丰城市、靖安县、宜丰县、上高县、袁州区)
衢州市(开化县、江山市、龙游县、柯城区、衢江区、常山县)
驻马店市(遂平县、确山县、驿城区、汝南县、平舆县、正阳县、新蔡县、上蔡县、泌阳县、西平县)
商丘市(民权县、睢县、睢阳区、宁陵县、夏邑县、梁园区、虞城县、柘城县、永城市)
广安市(前锋区、岳池县、邻水县、华蓥市、广安区、武胜县)
扬州市(广陵区、宝应县、江都区、高邮市、邗江区、仪征市)
白银市(平川区、会宁县、靖远县、景泰县、白银区)
抚州市(南城县、资溪县、崇仁县、广昌县、乐安县、临川区、东乡区、宜黄县、南丰县、黎川县、金溪县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
济宁市(泗水县、梁山县、曲阜市、兖州区、任城区、邹城市、嘉祥县、微山县、汶上县、鱼台县、金乡县)
汉中市(略阳县、城固县、汉台区、镇巴县、宁强县、勉县、南郑区、西乡县、佛坪县、洋县、留坝县)
石河子市(铁门关市、胡杨河市、昆玉市、五家渠市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、图木舒克市、新星市、双河市、可克达拉市)
武汉市(江汉区、江夏区、汉阳区、青山区、江岸区、蔡甸区、新洲区、洪山区、武昌区、东西湖区、汉南区、硚口区、黄陂区)
忻州市(静乐县、河曲县、宁武县、岢岚县、五寨县、偏关县、原平市、保德县、五台县、繁峙县、代县、忻府区、定襄县、神池县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
果洛藏族自治州(达日县、久治县、甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县)
广元市(旺苍县、昭化区、剑阁县、朝天区、青川县、利州区、苍溪县)
昭通市(绥江县、鲁甸县、昭阳区、盐津县、大关县、彝良县、镇雄县、巧家县、威信县、永善县、水富市)
铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
阿坝藏族羌族自治州(理县、茂县、小金县、若尔盖县、九寨沟县、阿坝县、黑水县、马尔康市、红原县、金川县、汶川县、松潘县、壤塘县)
益阳市(桃江县、沅江市、资阳区、南县、安化县、赫山区)
亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)
绥化市(肇东市、兰西县、青冈县、望奎县、绥棱县、北林区、庆安县、海伦市、安达市、明水县)
东莞市
景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)
萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、安源区、芦溪县)
荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)
德阳市(旌阳区、罗江区、绵竹市、广汉市、什邡市、中江县)
丹东市(东港市、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、振安区)
洛阳市(伊川县、嵩县、偃师区、孟津区、洛龙区、瀍河回族区、老城区、涧西区、洛宁县、西工区、栾川县、宜阳县、汝阳县、新安县)
内江市(东兴区、隆昌市、市中区、资中县、威远县)
清远市(连州市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区、英德市、阳山县、清城区)
张掖市(民乐县、高台县、临泽县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县)
晋城市(阳城县、高平市、陵川县、沁水县、城区、泽州县)
通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗)
濮阳市(濮阳县、范县、清丰县、台前县、南乐县、华龙区)
杭州市(滨江区、西湖区、上城区、余杭区、钱塘区、桐庐县、建德市、萧山区、临平区、淳安县、临安区、拱墅区、富阳区)
常德市(汉寿县、临澧县、石门县、安乡县、武陵区、鼎城区、澧县、津市市、桃源县)
辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)
福州市(马尾区、鼓楼区、晋安区、罗源县、福清市、仓山区、平潭县、闽侯县、连江县、长乐区、永泰县、台江区、闽清县)
鹤岗市(工农区、向阳区、兴安区、绥滨县、萝北县、东山区、南山区、兴山区)
秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、海港区、北戴河区、山海关区、昌黎县)
临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)
云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云城区、云安区)
呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、武川县、新城区、托克托县、和林格尔县、赛罕区、回民区、清水河县)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、册亨县、兴义市、普安县、兴仁市、晴隆县、望谟县)
喀什地区(巴楚县、疏勒县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、莎车县、岳普湖县、麦盖提县、泽普县、叶城县、喀什市、英吉沙县)
西安市(高陵区、未央区、雁塔区、鄠邑区、周至县、碑林区、蓝田县、灞桥区、阎良区、莲湖区、长安区、临潼区、新城区)
玉溪市(华宁县、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)
松原市(乾安县、宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
广西壮族自治区
甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、玛曲县、舟曲县、合作市、夏河县、迭部县、临潭县)
鹤壁市(鹤山区、浚县、山城区、淇县、淇滨区)
邵阳市(隆回县、新宁县、北塔区、城步苗族自治县、邵东市、武冈市、绥宁县、双清区、新邵县、大祥区、邵阳县、洞口县)
惠州市(博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区、惠东县)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
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酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、瓜州县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)
张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)
运城市(稷山县、临猗县、河津市、绛县、闻喜县、万荣县、夏县、平陆县、盐湖区、垣曲县、芮城县、新绛县、永济市)
常州市(金坛区、武进区、钟楼区、新北区、溧阳市、天宁区)
铁岭市(铁岭县、开原市、银州区、调兵山市、昌图县、清河区、西丰县)
中山市
来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、武宣县、合山市、兴宾区)
山南市(措美县、乃东区、洛扎县、贡嘎县、扎囊县、浪卡子县、琼结县、桑日县、曲松县、加查县、错那市、隆子县)
商洛市(山阳县、丹凤县、商州区、商南县、洛南县、镇安县、柞水县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、永平县、鹤庆县、洱源县、云龙县、大理市、弥渡县、宾川县、剑川县)
台州市(天台县、三门县、临海市、仙居县、温岭市、黄岩区、路桥区、椒江区、玉环市)
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、牙克石市、根河市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、额尔古纳市、满洲里市、新巴尔虎右旗、阿荣旗)
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蚌埠市(怀远县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、五河县、固镇县、淮上区)
南昌市(东湖区、青山湖区、进贤县、新建区、西湖区、青云谱区、安义县、南昌县、红谷滩区)
定西市(渭源县、安定区、岷县、临洮县、通渭县、陇西县、漳县)
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平凉市(灵台县、静宁县、华亭市、崆峒区、庄浪县、崇信县、泾川县)
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西宁市(湟源县、城西区、湟中区、城北区、城东区、城中区、大通回族土族自治县)
南京市(雨花台区、溧水区、六合区、玄武区、江宁区、建邺区、鼓楼区、秦淮区、浦口区、栖霞区、高淳区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)
鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁西区、海城市、立山区、千山区、铁东区)
南阳市(唐河县、宛城区、淅川县、镇平县、西峡县、方城县、邓州市、社旗县、新野县、南召县、内乡县、桐柏县、卧龙区)
莆田市(涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县)
来源:证券之星
继2024年营利双降后,创维数字(000810.SZ)在2025年一季度业绩持续下滑,净利润更是同比暴跌超9成。
证券之星注意到,智能终端作为公司的支柱业务,受市场消费需求不足等因素影响,陷入量价齐跌困局。主业承压之下,公司扩产之举引发外界质疑。同时,公司海外布局受挫,此前收购的海外子公司收入缩水。目前,以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点,但该产品尚在培育期,尚未形成规模化收入,不具备扭转公司业绩颓势的能力。
01. 业绩颓势难止,逆势扩产惹争议
公开资料显示,创维数字成立于2002年,是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展,公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。
财报数据显示,公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示,公司全年实现营收86.93亿元,同比下滑18.2%;归母净利润为2.51亿元,同比下滑58.34%,连续两年出现营利双降的情况。
创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示,公司实现营收17.99亿元,同比下滑21.24%;归母净利润为532.74万元,同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因,公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收,以及2024年受环境影响,宽带等产品毛利较低,对净利产生一定影响。
结合2024年年报来看,智能终端为公司的营收支柱,为公司贡献了超7成收入。据了解,该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售,产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR(VR/MR/AR)解决方案等。
受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响,公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年,公司智能终端销售量为4951.39万台,同比下滑3.3%;实现营收65.58亿元,同比下滑16.59%。
同时,受价格战影响,创维数字的智能终端产品价格不断下探,结合收入及销售量计算,智能终端产品均价为132.45元/台,同比下滑13.8%。同时,公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点,为16.11%,拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%,同比下滑2.19个百分点,创近10年新低。
在智能终端收入下滑的背景下,创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日,公司发布公告称,为进一步推进公司产能布局,公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。
该项目有两个地块分别建设:ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设,总投资不超过5.82亿元;ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设,总投资不超过3.5亿元。
据了解,二期项目主要投向公司的智能终端业务,包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施,购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等,旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。
但在业内人士看来,当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下,新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。
02. 显示业务收入下降,海外市场表现疲软
除了支柱业务之外,创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观,其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。
2024年,公司专业显示销量为1444.17万台,同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司,光学元器件产品销量减少导致。
同期,专业显示业务实现营收为17.15亿元,同比下降28.77%。其中,汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元,同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见,显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现,这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。
分地区来看,创维数字海外业务的发展同样面临困境。
证券之星注意到,在海外市场上,公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购,步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面,公司在南非拥有自建工厂,在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。
尽管海外布局动作不断,但财报数据显示,公司海外市场表现并不理想。2024年,公司海外收入为36.07亿元,同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司,2024年,STRONG集团营收出现下滑,同比下滑2.35%,为8.73亿元;而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算,创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。
随着收入持续下滑,公司现金流状况也受到影响。2024年,创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元,同比减少29.8%,主要营业收入下降、销售回款减少所致。
03. 主业承压之际,新产品线难救场
证券之星注意到,在核心业务表现疲软的背景下,XR(VR/MR/AR)终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。
在XR业务上,公司主要聚焦海外B端定制化市场,以Pancake系列产品为主,为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。
虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现,但结合行业来看,XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技(RUNTO)发布的数据显示,2024年全球XR设备出货量为731万台,同比下降10.3%。其中,中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台,同比下降12.5%。在这一背景下,公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。
在AI眼镜产品方面,今年4月,创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出,市场接受度和行业应用仍在探索阶段,目前仍处于市场培育期,短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。
行业人士指出,目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品,但还未出现巨头公司和知名产品,究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段,AI眼镜的市场规模较小。当前,整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资,尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。
证券之星注意到,在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下,公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示,公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内,公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元,分别同比下滑11.43%、12.01%。(本文首发证券之星,作者|李若菡)
专题:2025基金一季报:最新持仓曝光!
2025年一季度收官,各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑,而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌,跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%,汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。
从涨幅榜来看,在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下,黄金的避险属性凸显,推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%,显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%;COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%,直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。
数据来源:Wind截止至20250423 另外,人工智能、机器人等前沿领域技术突破叠加政策红利释放,科技赛道ETF同样表现出色。博时科创AIETF、银华科创板人工智能ETF回报率均超20%。涨幅榜单中含有“机器人”字眼的共有7只ETF,回报率均超13%。
从跌幅榜来看,能源主题ETF占据跌幅榜前三席,汇添富能源ETF跌-10.85%、国泰煤炭ETF跌-10.35%、广发能源ETF基金跌-9.86%。此外,券商板块遭遇戴维斯双杀,证券类ETF霸榜跌幅榜,30只产品中16只为券商主题ETF,平均跌幅达-7.1%。国企主题ETF普遍下跌,南方中国国企ETF、平安国企共赢ETF、汇添富上海国企ETF均跌超7%。
数据来源:Wind截止至20250423 从资金流向来看,一季度,机器人ETF成为资金宠儿。华夏机器人ETF净流入额高达74.61亿元;天弘机器人ETF净流入额达34.09亿元;机器人ETF易方达、嘉实机器人指数ETF、景顺长城机器人50ETF净流入额较为靠前。同时,科创AIETF、人工智能ETF科创等也获资金青睐,反映出市场对科技创新领域的长期看好。
数据来源:Wind截止至20250423 此外,尽管行业景气度下行,国泰煤炭ETF仍获14.89亿元净流入,或与高分红属性对险资的吸引力有关;国泰证券ETF逆势吸金47.74亿元,或也反映机构投资者对资本市场改革(全面注册制深化、中证金降费政策)的长线布局预期。
综合来看,一季度股票型ETF基金的表现呈现出以下特点:能源ETF和煤炭ETF的跌幅较大,可能与全球能源市场的波动和煤炭价格的下跌有关。尽管这些领域的基金在一季度表现不佳,但其净资金流入仍然为正,显示出市场对该领域的长期看好。投资者应根据自身风险承受能力与投资目标,合理配置股票型ETF基金。
对于追求稳健收益者,可适当配置黄金股ETF;风险偏好较高且看好科技发展者,科技类ETF可纳入组合。同时,分散投资、长期持有,方能在复杂市场中收获理想回报。
展望后续市场,黄金股ETF在全球经济波动、地缘政治风险未消背景下,仍具避险配置价值,但需关注金价波动风险。科技赛道中,人工智能、机器人等领域,随着技术落地与产业推进,有望延续增长态势,不过短期估值波动或加剧。投资者应根据自身风险承受能力与投资目标,合理配置股票型ETF基金。
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