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遵义市(桐梓县、仁怀市、习水县、凤冈县、汇川区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县、绥阳县、播州区、赤水市)

三沙市(南沙区、西沙区)

鞍山市(海城市、铁西区、千山区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁东区)

平顶山市(舞钢市、郏县、新华区、石龙区、卫东区、鲁山县、叶县、汝州市、湛河区、宝丰县)  鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

孝感市(汉川市、应城市、大悟县、孝昌县、孝南区、云梦县、安陆市)

昆明市(晋宁区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、五华区、安宁市、富民县、石林彝族自治县、官渡区、宜良县、盘龙区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、呈贡区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

安阳市(龙安区、内黄县、林州市、汤阴县、殷都区、文峰区、滑县、北关区、安阳县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

荆州市(荆州区、沙市区、江陵县、公安县、石首市、松滋市、监利市、洪湖市)

常德市(临澧县、鼎城区、安乡县、澧县、汉寿县、石门县、津市市、武陵区、桃源县)

南充市(高坪区、阆中市、嘉陵区、蓬安县、顺庆区、南部县、营山县、西充县、仪陇县)

常州市(金坛区、新北区、武进区、天宁区、溧阳市、钟楼区)

绥化市(北林区、海伦市、望奎县、明水县、安达市、青冈县、庆安县、绥棱县、肇东市、兰西县)

大庆市(肇州县、大同区、萨尔图区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区、肇源县)

新余市(渝水区、分宜县)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、云县)

南宁市(邕宁区、兴宁区、武鸣区、马山县、上林县、良庆区、青秀区、西乡塘区、江南区、宾阳县、隆安县、横州市)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、冕宁县、越西县、会东县、盐源县、雷波县、美姑县、甘洛县、金阳县、布拖县、喜德县、西昌市、宁南县、昭觉县、德昌县、普格县、会理市)

临沂市(莒南县、兰山区、河东区、沂水县、临沭县、费县、郯城县、沂南县、兰陵县、蒙阴县、罗庄区、平邑县)

武汉市(江汉区、武昌区、青山区、江夏区、汉南区、蔡甸区、硚口区、东西湖区、汉阳区、新洲区、江岸区、洪山区、黄陂区)

贵阳市(清镇市、修文县、南明区、观山湖区、乌当区、开阳县、云岩区、花溪区、息烽县、白云区)

邵阳市(洞口县、大祥区、武冈市、隆回县、双清区、新邵县、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、邵东市、邵阳县、新宁县)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、咸安区、赤壁市、崇阳县、通山县)

连云港市(赣榆区、灌南县、连云区、东海县、灌云县、海州区)

达州市(宣汉县、大竹县、开江县、万源市、渠县、通川区、达川区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

东莞市

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衡水市(冀州区、枣强县、故城县、景县、桃城区、饶阳县、深州市、安平县、武邑县、阜城县、武强县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

苏州市(太仓市、相城区、张家港市、吴江区、昆山市、姑苏区、虎丘区、常熟市、吴中区)

益阳市(安化县、赫山区、南县、资阳区、沅江市、桃江县)  白银市(会宁县、景泰县、白银区、靖远县、平川区)

三明市(永安市、将乐县、明溪县、沙县区、清流县、建宁县、宁化县、泰宁县、尤溪县、三元区、大田县)

泰州市(靖江市、高港区、兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区)

马鞍山市(和县、雨山区、含山县、博望区、当涂县、花山区)金昌市(永昌县、金川区)

山南市(错那市、加查县、扎囊县、洛扎县、乃东区、隆子县、浪卡子县、贡嘎县、措美县、琼结县、曲松县、桑日县)  巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、和静县、若羌县、轮台县、尉犁县)

长春市(绿园区、宽城区、榆树市、德惠市、二道区、朝阳区、双阳区、南关区、九台区、农安县、公主岭市)

蚌埠市(固镇县、禹会区、五河县、蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区)

商洛市(商州区、洛南县、商南县、丹凤县、镇安县、山阳县、柞水县)南阳市(方城县、内乡县、淅川县、唐河县、邓州市、卧龙区、社旗县、镇平县、西峡县、宛城区、南召县、桐柏县、新野县)

呼和浩特市(土默特左旗、新城区、赛罕区、托克托县、回民区、武川县、玉泉区、清水河县、和林格尔县)

塔城地区(额敏县、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、乌苏市)

温州市(龙湾区、洞头区、乐清市、鹿城区、瓯海区、文成县、泰顺县、龙港市、苍南县、平阳县、瑞安市、永嘉县)

天水市(清水县、张家川回族自治县、武山县、秦州区、麦积区、甘谷县、秦安县)

铁岭市(开原市、清河区、昌图县、铁岭县、银州区、调兵山市、西丰县)

运城市(稷山县、万荣县、永济市、新绛县、平陆县、闻喜县、河津市、芮城县、垣曲县、盐湖区、临猗县、绛县、夏县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

衡阳市(蒸湘区、石鼓区、珠晖区、衡阳县、衡南县、雁峰区、衡东县、衡山县、祁东县、常宁市、南岳区、耒阳市)

无锡市(惠山区、锡山区、宜兴市、江阴市、滨湖区、梁溪区、新吴区)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、鱼峰区、融水苗族自治县、融安县、鹿寨县、柳城县、柳江区、城中区、柳北区)

包头市(九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、固阳县)

大连市(甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、金州区、沙河口区、中山区、普兰店区、长海县、西岗区、庄河市)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)

宁夏回族自治区

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。