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桂林市(七星区、雁山区、龙胜各族自治县、灵川县、平乐县、叠彩区、象山区、灌阳县、临桂区、荔浦市、全州县、兴安县、资源县、恭城瑶族自治县、秀峰区、永福县、阳朔县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

临汾市(曲沃县、浮山县、古县、大宁县、乡宁县、襄汾县、洪洞县、尧都区、安泽县、蒲县、侯马市、翼城县、永和县、吉县、霍州市、汾西县、隰县)  海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县、茫崖市、乌兰县)

韶关市(翁源县、曲江区、新丰县、南雄市、仁化县、武江区、浈江区、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县)

南京市(六合区、鼓楼区、建邺区、栖霞区、江宁区、浦口区、秦淮区、雨花台区、玄武区、高淳区、溧水区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、东乡族自治县、康乐县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市)湛江市(麻章区、廉江市、坡头区、赤坎区、吴川市、雷州市、徐闻县、遂溪县、霞山区)

拉萨市(林周县、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、尼木县、当雄县)  池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

那曲市(嘉黎县、色尼区、索县、比如县、尼玛县、申扎县、巴青县、双湖县、安多县、聂荣县、班戈县)

阳泉市(平定县、郊区、盂县、城区、矿区)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

江门市(蓬江区、新会区、江海区、鹤山市、台山市、恩平市、开平市)

开封市(杞县、通许县、兰考县、尉氏县、顺河回族区、禹王台区、祥符区、鼓楼区、龙亭区)

渭南市(韩城市、华州区、蒲城县、大荔县、合阳县、富平县、临渭区、白水县、华阴市、澄城县、潼关县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

临沂市(郯城县、兰山区、蒙阴县、河东区、临沭县、沂南县、费县、平邑县、罗庄区、莒南县、兰陵县、沂水县)

安庆市(望江县、怀宁县、岳西县、宜秀区、潜山市、桐城市、宿松县、太湖县、大观区、迎江区)

驻马店市(遂平县、汝南县、平舆县、驿城区、正阳县、确山县、泌阳县、上蔡县、西平县、新蔡县)

贺州市(八步区、昭平县、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县)

南平市(邵武市、建瓯市、武夷山市、松溪县、政和县、浦城县、光泽县、顺昌县、延平区、建阳区)

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洛阳市(嵩县、老城区、伊川县、汝阳县、洛龙区、新安县、西工区、涧西区、孟津区、宜阳县、偃师区、栾川县、洛宁县、瀍河回族区)

崇左市(大新县、宁明县、江州区、天等县、扶绥县、凭祥市、龙州县)

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廊坊市(大厂回族自治县、安次区、霸州市、永清县、广阳区、大城县、三河市、固安县、文安县、香河县)

南充市(蓬安县、仪陇县、西充县、阆中市、营山县、嘉陵区、高坪区、顺庆区、南部县)

北京市(西城区、昌平区、门头沟区、密云区、大兴区、石景山区、房山区、通州区、顺义区、延庆区、平谷区、丰台区、朝阳区、怀柔区、东城区、海淀区)

保山市(龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县)  厦门市(翔安区、海沧区、同安区、集美区、湖里区、思明区)

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邢台市(南宫市、新河县、临城县、巨鹿县、内丘县、信都区、沙河市、南和区、任泽区、平乡县、威县、临西县、广宗县、宁晋县、隆尧县、柏乡县、清河县、襄都区)

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阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、布尔津县)  郴州市(北湖区、永兴县、嘉禾县、宜章县、临武县、苏仙区、汝城县、安仁县、资兴市、桂东县、桂阳县)

曲靖市(富源县、麒麟区、师宗县、宣威市、会泽县、沾益区、罗平县、马龙区、陆良县)

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南昌市(安义县、青山湖区、青云谱区、进贤县、东湖区、红谷滩区、西湖区、南昌县、新建区)

日喀则市(仁布县、桑珠孜区、白朗县、亚东县、吉隆县、萨嘎县、定日县、聂拉木县、康马县、萨迦县、谢通门县、拉孜县、南木林县、江孜县、昂仁县、岗巴县、定结县、仲巴县)

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湘潭市(雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县)

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　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。