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黑河市(北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县、嫩江市)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、南海区、禅城区)

西安市(未央区、碑林区、雁塔区、蓝田县、高陵区、新城区、临潼区、周至县、长安区、阎良区、鄠邑区、灞桥区、莲湖区)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、库车市、沙雅县、拜城县、乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、新和县)  阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、福海县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、牙克石市、海拉尔区、新巴尔虎右旗)

葫芦岛市(龙港区、连山区、建昌县、绥中县、南票区、兴城市)

清远市(英德市、连南瑶族自治县、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、连州市)

朝阳市(建平县、北票市、朝阳县、凌源市、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)  九江市(共青城市、德安县、濂溪区、武宁县、庐山市、修水县、柴桑区、湖口县、都昌县、浔阳区、彭泽县、永修县、瑞昌市)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、广安区、前锋区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

平凉市(庄浪县、泾川县、崆峒区、灵台县、静宁县、华亭市、崇信县)

梅州市(梅县区、五华县、大埔县、丰顺县、梅江区、平远县、兴宁市、蕉岭县)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

宜宾市(翠屏区、江安县、筠连县、兴文县、高县、叙州区、屏山县、南溪区、长宁县、珙县)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、阜康市)

广元市(青川县、利州区、朝天区、昭化区、剑阁县、旺苍县、苍溪县)

佳木斯市(东风区、富锦市、桦川县、汤原县、前进区、郊区、同江市、桦南县、抚远市、向阳区)

云浮市(罗定市、郁南县、云城区、云安区、新兴县)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、南陵县、无为市、繁昌区、湾沚区、弋江区)

河源市(龙川县、源城区、紫金县、连平县、东源县、和平县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、榕江县、剑河县、三穗县、台江县、从江县、黄平县、麻江县、天柱县、丹寨县、锦屏县、施秉县、雷山县、岑巩县、镇远县、黎平县)

汉中市(汉台区、城固县、佛坪县、南郑区、勉县、镇巴县、洋县、留坝县、宁强县、西乡县、略阳县)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、金塔县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

黄石市(下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区)

淮南市(八公山区、潘集区、寿县、谢家集区、凤台县、田家庵区、大通区)

许昌市(鄢陵县、襄城县、建安区、禹州市、魏都区、长葛市)

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贵港市(港北区、桂平市、港南区、平南县、覃塘区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、泸西县、河口瑶族自治县、蒙自市、建水县、弥勒市、石屏县、屏边苗族自治县、元阳县)

中山市

定西市(岷县、安定区、临洮县、陇西县、通渭县、渭源县、漳县)  张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、山丹县、高台县、民乐县)

牡丹江市(海林市、阳明区、林口县、绥芬河市、穆棱市、西安区、东宁市、爱民区、东安区、宁安市)

南平市(顺昌县、浦城县、政和县、武夷山市、邵武市、光泽县、延平区、建阳区、建瓯市、松溪县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、榕城区、普宁市)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)  张家口市(尚义县、桥东区、康保县、宣化区、赤城县、万全区、蔚县、怀来县、张北县、怀安县、阳原县、崇礼区、涿鹿县、桥西区、沽源县、下花园区)

天津市(河西区、西青区、红桥区、河北区、宁河区、南开区、东丽区、北辰区、河东区、蓟州区、津南区、和平区、静海区、滨海新区、宝坻区、武清区)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

运城市(盐湖区、新绛县、临猗县、永济市、闻喜县、稷山县、平陆县、万荣县、河津市、绛县、垣曲县、芮城县、夏县)哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

信阳市(息县、光山县、平桥区、潢川县、浉河区、淮滨县、固始县、新县、商城县、罗山县)

鞍山市(台安县、立山区、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市)

宁夏回族自治区

台州市(天台县、玉环市、临海市、椒江区、温岭市、黄岩区、仙居县、路桥区、三门县)

蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、蚌山区、五河县、固镇县、龙子湖区)

吉安市(峡江县、井冈山市、青原区、安福县、吉安县、永新县、新干县、永丰县、吉州区、吉水县、万安县、泰和县、遂川县)

那曲市(聂荣县、比如县、安多县、班戈县、申扎县、索县、巴青县、嘉黎县、双湖县、色尼区、尼玛县)

淄博市(张店区、周村区、桓台县、淄川区、临淄区、沂源县、博山区、高青县)

肇庆市(四会市、广宁县、鼎湖区、怀集县、端州区、德庆县、高要区、封开县)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

濮阳市(濮阳县、台前县、南乐县、清丰县、范县、华龙区)

曲靖市(宣威市、沾益区、富源县、陆良县、师宗县、马龙区、麒麟区、会泽县、罗平县)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰