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昌都市(边坝县、丁青县、贡觉县、卡若区、江达县、洛隆县、类乌齐县、八宿县、左贡县、芒康县、察雅县)

惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区)

台州市(椒江区、玉环市、路桥区、三门县、黄岩区、天台县、仙居县、温岭市、临海市)

伊春市(金林区、大箐山县、友好区、铁力市、乌翠区、丰林县、嘉荫县、南岔县、伊美区、汤旺县)  吉安市(永新县、吉州区、安福县、遂川县、永丰县、峡江县、泰和县、吉水县、万安县、井冈山市、吉安县、青原区、新干县)

遵义市(凤冈县、湄潭县、仁怀市、赤水市、红花岗区、习水县、余庆县、桐梓县、播州区、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、正安县)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区)

凉山彝族自治州(越西县、冕宁县、西昌市、甘洛县、昭觉县、德昌县、宁南县、会东县、金阳县、雷波县、布拖县、普格县、盐源县、喜德县、美姑县、木里藏族自治县、会理市)  邯郸市(峰峰矿区、武安市、丛台区、广平县、魏县、临漳县、成安县、馆陶县、复兴区、肥乡区、大名县、磁县、鸡泽县、曲周县、邱县、涉县、永年区、邯山区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

佛山市(南海区、顺德区、禅城区、三水区、高明区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

宜宾市(珙县、筠连县、叙州区、屏山县、高县、长宁县、南溪区、兴文县、翠屏区、江安县)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、织金县、金沙县、赫章县、黔西市)

青岛市(即墨区、崂山区、平度市、胶州市、李沧区、黄岛区、市南区、城阳区、莱西市、市北区)

郴州市(嘉禾县、汝城县、永兴县、桂阳县、宜章县、安仁县、临武县、资兴市、北湖区、苏仙区、桂东县)

乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、米东区、天山区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、头屯河区)

长治市(平顺县、潞州区、屯留区、长子县、潞城区、沁县、襄垣县、沁源县、壶关县、黎城县、上党区、武乡县)

黄石市(铁山区、下陆区、西塞山区、大冶市、阳新县、黄石港区)

石家庄市(行唐县、长安区、赞皇县、桥西区、辛集市、无极县、深泽县、裕华区、新华区、元氏县、井陉县、晋州市、鹿泉区、正定县、平山县、赵县、灵寿县、井陉矿区、新乐市、藁城区、高邑县、栾城区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、和龙市、龙井市、图们市、敦化市、珲春市、汪清县)

抚州市(黎川县、临川区、资溪县、金溪县、南丰县、乐安县、南城县、东乡区、宜黄县、广昌县、崇仁县)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、大安市、洮北区)

西藏自治区

绍兴市(上虞区、越城区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县)

固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、原州区、泾源县)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

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丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

济源市

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

漯河市(舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区、源汇区)  运城市(夏县、临猗县、闻喜县、绛县、永济市、新绛县、芮城县、平陆县、垣曲县、河津市、万荣县、稷山县、盐湖区)

盐城市(滨海县、盐都区、响水县、东台市、阜宁县、大丰区、亭湖区、建湖县、射阳县)

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喀什地区(莎车县、伽师县、巴楚县、麦盖提县、英吉沙县、泽普县、疏附县、喀什市、岳普湖县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县)  柳州市(柳城县、融安县、柳南区、城中区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、柳江区、鹿寨县)

吕梁市(方山县、中阳县、柳林县、交口县、孝义市、交城县、汾阳市、临县、岚县、石楼县、兴县、离石区、文水县)

濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、南乐县、范县、华龙区)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、思明区、同安区、集美区)

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益阳市(资阳区、沅江市、赫山区、桃江县、安化县、南县)

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大连市(旅顺口区、沙河口区、中山区、庄河市、甘井子区、西岗区、瓦房店市、金州区、普兰店区、长海县)

铁岭市(开原市、银州区、清河区、铁岭县、调兵山市、昌图县、西丰县)

塔城地区(托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、乌苏市、额敏县)

南昌市(安义县、南昌县、新建区、红谷滩区、青山湖区、东湖区、青云谱区、进贤县、西湖区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县)

安康市(岚皋县、汉滨区、平利县、旬阳市、汉阴县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、白河县、石泉县)

咸阳市(三原县、杨陵区、武功县、长武县、泾阳县、兴平市、旬邑县、秦都区、礼泉县、淳化县、彬州市、永寿县、渭城区、乾县)

忻州市(繁峙县、偏关县、神池县、静乐县、原平市、五台县、定襄县、河曲县、五寨县、保德县、宁武县、岢岚县、代县、忻府区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。