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北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

南充市(阆中市、营山县、仪陇县、南部县、顺庆区、嘉陵区、高坪区、西充县、蓬安县)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

齐齐哈尔市(依安县、建华区、泰来县、铁锋区、龙江县、拜泉县、甘南县、克山县、昂昂溪区、富裕县、富拉尔基区、克东县、龙沙区、讷河市、碾子山区、梅里斯达斡尔族区)

保山市(龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、施甸县)

盐城市(东台市、大丰区、阜宁县、盐都区、建湖县、亭湖区、滨海县、射阳县、响水县)  梅州市(蕉岭县、丰顺县、大埔县、梅县区、五华县、兴宁市、平远县、梅江区)

淮南市(谢家集区、田家庵区、大通区、寿县、八公山区、凤台县、潘集区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

丽水市(缙云县、云和县、庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、青田县、莲都区、遂昌县、松阳县)

芜湖市(弋江区、湾沚区、繁昌区、无为市、鸠江区、镜湖区、南陵县)

宜宾市(南溪区、屏山县、珙县、筠连县、兴文县、长宁县、翠屏区、高县、江安县、叙州区)

石家庄市(井陉县、新华区、无极县、藁城区、元氏县、栾城区、晋州市、高邑县、井陉矿区、长安区、灵寿县、赞皇县、新乐市、鹿泉区、赵县、平山县、行唐县、正定县、桥西区、深泽县、辛集市、裕华区)

沈阳市(铁西区、皇姑区、苏家屯区、辽中区、和平区、于洪区、大东区、沈北新区、康平县、新民市、法库县、沈河区、浑南区)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

牡丹江市(林口县、宁安市、爱民区、海林市、东宁市、穆棱市、西安区、绥芬河市、东安区、阳明区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

汉中市(汉台区、宁强县、镇巴县、略阳县、西乡县、城固县、洋县、留坝县、佛坪县、南郑区、勉县)

韶关市(新丰县、浈江区、仁化县、乐昌市、南雄市、曲江区、始兴县、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县)

德州市(陵城区、乐陵市、临邑县、德城区、庆云县、夏津县、禹城市、平原县、宁津县、武城县、齐河县)

安庆市(太湖县、宿松县、宜秀区、桐城市、岳西县、潜山市、望江县、迎江区、大观区、怀宁县)

包头市(昆都仑区、青山区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、九原区、石拐区)

临沂市(费县、平邑县、兰山区、兰陵县、莒南县、沂水县、郯城县、临沭县、河东区、蒙阴县、罗庄区、沂南县)

南平市(建阳区、建瓯市、顺昌县、延平区、松溪县、浦城县、光泽县、邵武市、政和县、武夷山市)

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内蒙古自治区

济宁市(微山县、嘉祥县、金乡县、汶上县、邹城市、兖州区、梁山县、鱼台县、泗水县、曲阜市、任城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、晴隆县、册亨县、安龙县、兴仁市、普安县、望谟县)  大同市(广灵县、灵丘县、阳高县、平城区、浑源县、左云县、云州区、新荣区、云冈区、天镇县)

沧州市(河间市、黄骅市、南皮县、东光县、新华区、盐山县、海兴县、孟村回族自治县、青县、运河区、吴桥县、献县、泊头市、任丘市、肃宁县、沧县)

厦门市(翔安区、思明区、同安区、集美区、湖里区、海沧区)

泉州市(鲤城区、安溪县、永春县、南安市、惠安县、金门县、石狮市、晋江市、洛江区、丰泽区、德化县、泉港区)渭南市(华阴市、合阳县、蒲城县、华州区、大荔县、韩城市、白水县、潼关县、澄城县、临渭区、富平县)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县、兴和县、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、卓资县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、商都县)  三明市(大田县、尤溪县、三元区、将乐县、宁化县、清流县、明溪县、沙县区、泰宁县、建宁县、永安市)

上海市(嘉定区、徐汇区、松江区、普陀区、虹口区、杨浦区、长宁区、黄浦区、崇明区、金山区、静安区、宝山区、奉贤区、浦东新区、闵行区、青浦区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

佳木斯市(同江市、汤原县、桦川县、郊区、向阳区、抚远市、前进区、东风区、富锦市、桦南县)昌都市(边坝县、洛隆县、卡若区、察雅县、江达县、八宿县、丁青县、贡觉县、芒康县、类乌齐县、左贡县)

延安市(宜川县、黄龙县、洛川县、宝塔区、延长县、吴起县、子长市、富县、甘泉县、安塞区、延川县、志丹县、黄陵县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、罗定市、云城区)

常州市(天宁区、武进区、金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区)

新乡市(凤泉区、封丘县、红旗区、延津县、获嘉县、牧野区、长垣市、卫辉市、新乡县、原阳县、辉县市、卫滨区)

济南市(天桥区、钢城区、市中区、平阴县、济阳区、章丘区、槐荫区、历城区、莱芜区、长清区、商河县、历下区)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县、萧县)

青岛市(胶州市、城阳区、崂山区、市南区、即墨区、市北区、李沧区、平度市、莱西市、黄岛区)

深圳市(盐田区、罗湖区、福田区、光明区、宝安区、南山区、坪山区、龙岗区、龙华区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、额尔古纳市、阿荣旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、根河市、满洲里市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗)

邯郸市(邱县、邯山区、涉县、峰峰矿区、鸡泽县、魏县、武安市、磁县、肥乡区、复兴区、广平县、馆陶县、成安县、临漳县、大名县、曲周县、永年区、丛台区)

和田地区(民丰县、洛浦县、墨玉县、皮山县、和田市、于田县、策勒县、和田县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、彰武县、细河区、太平区、海州区)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

上饶市(广信区、玉山县、德兴市、弋阳县、余干县、广丰区、信州区、万年县、鄱阳县、横峰县、铅山县、婺源县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。