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贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

大庆市(肇州县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、肇源县、红岗区、林甸县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、治多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市)

商丘市(虞城县、民权县、柘城县、睢阳区、宁陵县、梁园区、睢县、夏邑县、永城市)  长沙市(岳麓区、望城区、芙蓉区、雨花区、开福区、长沙县、天心区、宁乡市、浏阳市)

乐山市(犍为县、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、沙湾区、井研县、沐川县、金口河区、市中区)

淮南市(八公山区、寿县、谢家集区、凤台县、大通区、田家庵区、潘集区)

新乡市(辉县市、原阳县、封丘县、凤泉区、延津县、长垣市、红旗区、卫滨区、牧野区、新乡县、获嘉县、卫辉市)

五指山市(乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、东方市、昌江黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、定安县、临高县、屯昌县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县)  兰州市(榆中县、西固区、永登县、城关区、红古区、安宁区、七里河区、皋兰县)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、青河县、富蕴县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市)

百色市(田东县、西林县、乐业县、平果市、靖西市、田阳区、右江区、凌云县、田林县、德保县、那坡县、隆林各族自治县)

临沂市(临沭县、郯城县、兰山区、罗庄区、莒南县、蒙阴县、平邑县、兰陵县、沂南县、费县、河东区、沂水县)

潍坊市(高密市、青州市、潍城区、昌乐县、寒亭区、昌邑市、诸城市、坊子区、寿光市、奎文区、临朐县、安丘市)

绥化市(肇东市、明水县、庆安县、绥棱县、安达市、海伦市、青冈县、望奎县、兰西县、北林区)

长春市(朝阳区、榆树市、农安县、南关区、二道区、德惠市、九台区、双阳区、绿园区、宽城区、公主岭市)

晋中市(和顺县、祁县、太谷区、灵石县、平遥县、寿阳县、昔阳县、榆次区、左权县、介休市、榆社县)

柳州市(融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县、城中区、柳江区、柳北区、鱼峰区、柳城县、柳南区、鹿寨县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、若尔盖县、阿坝县、金川县、红原县、松潘县、黑水县、汶川县、马尔康市、茂县、小金县、九寨沟县、理县)

张掖市(甘州区、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县)

和田地区(于田县、和田县、民丰县、皮山县、洛浦县、墨玉县、和田市、策勒县)

台州市(三门县、仙居县、玉环市、路桥区、温岭市、天台县、黄岩区、椒江区、临海市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、建始县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、利川市、来凤县)

沧州市(河间市、盐山县、东光县、海兴县、泊头市、青县、沧县、肃宁县、新华区、吴桥县、南皮县、孟村回族自治县、黄骅市、运河区、献县、任丘市)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、开远市、绿春县、屏边苗族自治县、石屏县、红河县、蒙自市、元阳县、泸西县、个旧市、弥勒市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区)

滁州市(全椒县、来安县、定远县、明光市、南谯区、天长市、凤阳县、琅琊区)

南充市(南部县、阆中市、顺庆区、西充县、仪陇县、营山县、嘉陵区、蓬安县、高坪区)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

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平凉市(灵台县、静宁县、庄浪县、华亭市、泾川县、崇信县、崆峒区)

玉林市(福绵区、博白县、陆川县、容县、北流市、玉州区、兴业县)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县、忻城县)

南平市(政和县、浦城县、武夷山市、建阳区、邵武市、光泽县、建瓯市、延平区、松溪县、顺昌县)  东莞市

无锡市(锡山区、滨湖区、新吴区、宜兴市、江阴市、梁溪区、惠山区)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

曲靖市(马龙区、会泽县、富源县、师宗县、罗平县、麒麟区、沾益区、陆良县、宣威市)海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

汕头市(濠江区、澄海区、金平区、龙湖区、潮南区、潮阳区、南澳县)  苏州市(虎丘区、张家港市、昆山市、吴江区、常熟市、姑苏区、吴中区、相城区、太仓市)

鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、鹤山区、浚县)

武汉市(青山区、江汉区、江岸区、汉阳区、蔡甸区、黄陂区、新洲区、汉南区、江夏区、硚口区、洪山区、东西湖区、武昌区)

南阳市(镇平县、方城县、邓州市、新野县、唐河县、淅川县、社旗县、宛城区、卧龙区、桐柏县、南召县、西峡县、内乡县)凉山彝族自治州(冕宁县、木里藏族自治县、德昌县、金阳县、宁南县、盐源县、昭觉县、喜德县、布拖县、甘洛县、越西县、普格县、美姑县、会东县、雷波县、会理市、西昌市)

贵阳市(乌当区、开阳县、花溪区、观山湖区、清镇市、修文县、息烽县、云岩区、南明区、白云区)

吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

汉中市(宁强县、汉台区、南郑区、洋县、城固县、西乡县、留坝县、镇巴县、佛坪县、勉县、略阳县)

石河子市(双河市、图木舒克市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、北屯市、可克达拉市、五家渠市)

宝鸡市(金台区、扶风县、岐山县、眉县、陇县、千阳县、凤翔区、凤县、陈仓区、太白县、麟游县、渭滨区)

盐城市(滨海县、建湖县、亭湖区、盐都区、射阳县、东台市、响水县、阜宁县、大丰区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

安阳市(汤阴县、殷都区、林州市、龙安区、滑县、文峰区、内黄县、安阳县、北关区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、且末县、和静县)

广州市(海珠区、从化区、越秀区、荔湾区、天河区、番禺区、黄埔区、南沙区、花都区、增城区、白云区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

金华市(义乌市、婺城区、兰溪市、浦江县、东阳市、武义县、永康市、磐安县、金东区)

宜昌市(夷陵区、当阳市、五峰土家族自治县、兴山县、猇亭区、枝江市、秭归县、西陵区、点军区、宜都市、远安县、伍家岗区、长阳土家族自治县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

普洱市(思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。