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张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区、临泽县、高台县)

兰州市(安宁区、城关区、西固区、永登县、七里河区、皋兰县、榆中县、红古区)

莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、伊宁市、霍尔果斯市、新源县、巩留县、特克斯县)  楚雄彝族自治州(双柏县、姚安县、大姚县、南华县、元谋县、牟定县、永仁县、禄丰市、楚雄市、武定县)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、米东区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区)

哈尔滨市(巴彦县、尚志市、道里区、依兰县、通河县、方正县、南岗区、延寿县、呼兰区、五常市、木兰县、阿城区、道外区、松北区、宾县、香坊区、平房区、双城区)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)汉中市(宁强县、镇巴县、佛坪县、留坝县、南郑区、城固县、西乡县、略阳县、汉台区、勉县、洋县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、柯桥区、上虞区、诸暨市、越城区)  梧州市(苍梧县、长洲区、万秀区、蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

保定市(涞源县、清苑区、满城区、阜平县、唐县、高碑店市、涞水县、易县、雄县、徐水区、顺平县、蠡县、博野县、曲阳县、安新县、竞秀区、望都县、高阳县、容城县、定州市、莲池区、定兴县、安国市、涿州市)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

龙岩市(长汀县、漳平市、上杭县、连城县、新罗区、武平县、永定区)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、广河县、永靖县)

潍坊市(潍城区、高密市、诸城市、青州市、奎文区、昌乐县、寒亭区、坊子区、临朐县、昌邑市、安丘市、寿光市)

崇左市(江州区、扶绥县、天等县、凭祥市、大新县、龙州县、宁明县)

林芝市(工布江达县、察隅县、米林市、朗县、巴宜区、墨脱县、波密县)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、桐乡市、南湖区、平湖市、海盐县、嘉善县)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、阿克苏市、乌什县、库车市、阿瓦提县、温宿县、柯坪县、拜城县)

文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、广南县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、马关县、砚山县)

淄博市(临淄区、沂源县、桓台县、周村区、张店区、高青县、博山区、淄川区)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、治多县)

宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县)

柳州市(鱼峰区、三江侗族自治县、柳江区、柳北区、柳城县、融水苗族自治县、融安县、柳南区、鹿寨县、城中区)

山南市(措美县、错那市、加查县、贡嘎县、洛扎县、扎囊县、隆子县、桑日县、乃东区、浪卡子县、曲松县、琼结县)

伊春市(伊美区、乌翠区、丰林县、友好区、金林区、汤旺县、铁力市、大箐山县、南岔县、嘉荫县)

庆阳市(西峰区、庆城县、正宁县、环县、合水县、宁县、华池县、镇原县)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、高州市、化州市)

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黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、铁山区、阳新县、下陆区)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、海州区、东海县、灌云县)

宁夏回族自治区

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)  湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

驻马店市(汝南县、泌阳县、确山县、驿城区、正阳县、新蔡县、平舆县、上蔡县、西平县、遂平县)

四平市(铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)

怀化市(麻阳苗族自治县、会同县、辰溪县、沅陵县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、中方县、芷江侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、溆浦县)长治市(潞城区、黎城县、长子县、潞州区、武乡县、上党区、壶关县、沁县、屯留区、襄垣县、沁源县、平顺县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县)  云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云城区、云安区)

平凉市(崆峒区、静宁县、华亭市、灵台县、庄浪县、崇信县、泾川县)

郴州市(安仁县、桂东县、汝城县、嘉禾县、桂阳县、苏仙区、资兴市、临武县、北湖区、宜章县、永兴县)

乐山市(五通桥区、峨眉山市、市中区、金口河区、井研县、犍为县、夹江县、马边彝族自治县、沙湾区、沐川县、峨边彝族自治县)克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

昌都市(类乌齐县、江达县、边坝县、芒康县、洛隆县、丁青县、八宿县、左贡县、卡若区、察雅县、贡觉县)

新余市(渝水区、分宜县)

攀枝花市(西区、米易县、东区、盐边县、仁和区)

厦门市(集美区、湖里区、同安区、思明区、翔安区、海沧区)

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区)

长沙市(望城区、宁乡市、长沙县、开福区、天心区、岳麓区、浏阳市、雨花区、芙蓉区)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

广安市(武胜县、邻水县、华蓥市、广安区、前锋区、岳池县)

达州市(大竹县、达川区、通川区、开江县、宣汉县、万源市、渠县)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

淮南市(凤台县、大通区、谢家集区、潘集区、寿县、八公山区、田家庵区)

东莞市

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、榕江县、麻江县、天柱县、施秉县、从江县、黎平县、岑巩县、镇远县、三穗县、雷山县、剑河县、锦屏县、黄平县、台江县、丹寨县)

阜新市(清河门区、太平区、细河区、新邱区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。