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山南市(琼结县、浪卡子县、扎囊县、曲松县、隆子县、洛扎县、乃东区、加查县、桑日县、措美县、贡嘎县、错那市)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城北区、城中区、城西区、城东区、湟源县)

洛阳市(老城区、洛龙区、栾川县、偃师区、宜阳县、汝阳县、嵩县、瀍河回族区、涧西区、西工区、洛宁县、孟津区、伊川县、新安县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)  四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、和龙市、安图县、延吉市、龙井市、敦化市、图们市)

香港特别行政区

衡阳市(常宁市、雁峰区、衡阳县、衡山县、蒸湘区、耒阳市、珠晖区、石鼓区、祁东县、衡东县、南岳区、衡南县)

定西市(漳县、渭源县、通渭县、陇西县、岷县、安定区、临洮县)  绵阳市(三台县、盐亭县、游仙区、江油市、梓潼县、安州区、平武县、涪城区、北川羌族自治县)

陇南市(徽县、两当县、礼县、宕昌县、武都区、西和县、文县、康县、成县)

宣城市(广德市、绩溪县、郎溪县、泾县、宣州区、宁国市、旌德县)

六安市(叶集区、金寨县、金安区、霍邱县、霍山县、舒城县、裕安区)

泉州市(鲤城区、永春县、金门县、石狮市、南安市、泉港区、惠安县、德化县、晋江市、丰泽区、洛江区、安溪县)

驻马店市(确山县、遂平县、正阳县、驿城区、上蔡县、新蔡县、平舆县、汝南县、西平县、泌阳县)

齐齐哈尔市(泰来县、富拉尔基区、讷河市、建华区、龙江县、富裕县、克东县、龙沙区、碾子山区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、昂昂溪区、依安县、克山县、甘南县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

宜昌市(西陵区、夷陵区、长阳土家族自治县、当阳市、秭归县、伍家岗区、枝江市、五峰土家族自治县、兴山县、点军区、宜都市、远安县、猇亭区)

东莞市

无锡市(锡山区、梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市)

林芝市(墨脱县、波密县、工布江达县、巴宜区、察隅县、米林市、朗县)

菏泽市(郓城县、东明县、牡丹区、单县、成武县、曹县、定陶区、鄄城县、巨野县)

莆田市(秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县、涵江区)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、兴城市、南票区、建昌县、连山区)

西安市(雁塔区、蓝田县、周至县、灞桥区、鄠邑区、碑林区、莲湖区、高陵区、阎良区、临潼区、长安区、未央区、新城区)

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县、泗县)

宁波市(镇海区、江北区、象山县、宁海县、海曙区、北仑区、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区)

昌都市(卡若区、察雅县、左贡县、类乌齐县、江达县、边坝县、芒康县、八宿县、丁青县、洛隆县、贡觉县)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

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吉安市(峡江县、安福县、遂川县、永新县、万安县、青原区、吉州区、井冈山市、泰和县、永丰县、吉水县、新干县、吉安县)

滁州市(明光市、天长市、凤阳县、全椒县、琅琊区、来安县、定远县、南谯区)

宝鸡市(陇县、凤翔区、眉县、陈仓区、岐山县、千阳县、扶风县、太白县、渭滨区、麟游县、金台区、凤县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市)  沈阳市(辽中区、苏家屯区、铁西区、大东区、法库县、康平县、和平区、皇姑区、新民市、沈北新区、于洪区、浑南区、沈河区)

银川市(贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区、灵武市、金凤区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、独山县、长顺县、贵定县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县、惠水县、都匀市、荔波县、罗甸县)

黄石市(西塞山区、阳新县、铁山区、大冶市、黄石港区、下陆区)泰州市(靖江市、兴化市、姜堰区、高港区、海陵区、泰兴市)

铁岭市(开原市、西丰县、银州区、调兵山市、铁岭县、清河区、昌图县)  大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、玉树市、杂多县)

济源市

聊城市(冠县、临清市、阳谷县、莘县、东昌府区、东阿县、高唐县、茌平区)柳州市(三江侗族自治县、城中区、柳北区、鹿寨县、融安县、柳城县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、柳江区)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

德阳市(中江县、罗江区、绵竹市、广汉市、什邡市、旌阳区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县)

汉中市(南郑区、宁强县、汉台区、西乡县、勉县、略阳县、佛坪县、留坝县、城固县、镇巴县、洋县)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、彭阳县、西吉县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗、东胜区、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区)

南充市(营山县、蓬安县、南部县、嘉陵区、阆中市、仪陇县、高坪区、西充县、顺庆区)

漳州市(龙海区、长泰区、芗城区、漳浦县、云霄县、东山县、平和县、龙文区、南靖县、诏安县、华安县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

锦州市(古塔区、凌河区、太和区、北镇市、黑山县、凌海市、义县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、册亨县、普安县、兴仁市、兴义市、贞丰县、望谟县)

和田地区(墨玉县、和田市、皮山县、策勒县、于田县、民丰县、和田县、洛浦县)

眉山市(青神县、丹棱县、彭山区、洪雅县、东坡区、仁寿县)

长治市(壶关县、潞州区、沁县、平顺县、沁源县、黎城县、上党区、潞城区、襄垣县、武乡县、屯留区、长子县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成